創(chuàng)業(yè)板本應(yīng)成為培育中國(guó)高新技術(shù)的沃土,，但目前我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板顯然刺激了暴富夢(mèng),，創(chuàng)業(yè)英雄雖然登場(chǎng)者,，人數(shù)了了，創(chuàng)業(yè)蠹蟲在前臺(tái)張牙舞爪,。
11月1日,，首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司除寶德股份外的其他27家公司小非解禁。在解禁之時(shí),，首批創(chuàng)業(yè)板解禁數(shù)量為11.94億股,，是現(xiàn)有流通股數(shù)量的1.17倍，而解禁市值高達(dá)300多億元,，流通市值將增長(zhǎng)一倍,。
市場(chǎng)進(jìn)入套現(xiàn)期，誰是享受者,，誰是買單者,，哪些公司真正實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)者與投資者共贏，答案水落石出,�,？陀^冷靜地評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板，才能讓創(chuàng)業(yè)板獲得收益,。
有三類創(chuàng)業(yè)蠹蟲,，第一類是無風(fēng)險(xiǎn)投資之實(shí)而享受數(shù)倍無風(fēng)險(xiǎn)收益者。
如果說正常的風(fēng)險(xiǎn)投資收益將隨著上市資源的增加而下降,，PE腐敗則敗壞了投資市場(chǎng),，用權(quán)力與公關(guān)能力直接掠奪市場(chǎng)。一年內(nèi)半年內(nèi)進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都應(yīng)該被刺上大大的紅字,，否則,，用獲得的數(shù)倍現(xiàn)金挖掘下一座金山，這些機(jī)構(gòu)將成為資本市場(chǎng)最大的吸血鬼,。媒體早已盤點(diǎn)在上市之前一年,、半年入股的所謂風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。其中一些券商下屬的投資公司引人矚目,，自投自保,，一條龍的灰色交易。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是套現(xiàn)大戶,，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該獲得收益,，但過高的收益遠(yuǎn)超他們的付出，使實(shí)體企業(yè)家心灰意冷�,，F(xiàn)在實(shí)體企業(yè)家大多身兼實(shí)體與風(fēng)險(xiǎn)投資雙職,。
第二類是所獲收入與公司業(yè)績(jī)完全不成比者。
一些公司所獲得的收益與付出[[完全不成正比,，應(yīng)該為不當(dāng)之財(cái)臉紅,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，在首批28家公司中，VC/PE進(jìn)駐的有20家,，上市一年來無一破發(fā),，漲幅不小。排名不分先后的“英雄榜”如下,，近水樓臺(tái)先得月的深圳創(chuàng)新投在網(wǎng)宿科技的回報(bào)5.54倍,，投資周期約54個(gè)月。達(dá)晨創(chuàng)投共有4筆投資,，其中兩筆投給網(wǎng)宿科技，總金額超過3000萬,，分別獲得了5.54和3.38倍的回報(bào),。另外兩筆，500萬投資于億緯鋰能,，800萬投資于愛爾眼科,，分別獲得超過7倍和10倍的回報(bào)。神州泰岳,，按照發(fā)行價(jià)計(jì)算,，金石投資和匯金立方資本在神州泰岳獲得4.39倍的回報(bào)，復(fù)權(quán)后回報(bào)超過10倍,。北陸藥業(yè)給北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司帶來19.45倍的賬面回報(bào),，萊美藥業(yè)帶來接近15倍的賬面回報(bào)。
盤點(diǎn)一下這些公司的創(chuàng)新能力與業(yè)績(jī),，一些公司并示給中國(guó)的高新技術(shù)帶來希望,，風(fēng)投與自然人股東的無風(fēng)險(xiǎn)套現(xiàn)是否社會(huì)鼓勵(lì)創(chuàng)新企業(yè)必須付出的成本。
網(wǎng)宿科技,，被質(zhì)疑業(yè)務(wù)門檻低,、過于依賴大客戶，業(yè)績(jī)充分證明了這一質(zhì)疑的正確,。2007,、2008兩年，網(wǎng)宿科技的營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)73%,、100%,；凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了46%、57%,。2009年,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入比上年同期增長(zhǎng)19.28%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少6.97%,；凈利潤(rùn)與上年同期相比增幅僅為2.83%,。2010年中報(bào)顯示,，公司在2010年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)6.18%,；但上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.15億元,，同比下降29.98%；而公司2010年中期每股收益僅0.1元,，與2009年同期每股收益0.33元相比,，跌幅高達(dá)69.70%。
再看北陸藥業(yè),，中報(bào)披露,，上半年北陸藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入為1.09億元，較去年同期下降7.29%,，凈利潤(rùn)2260.15萬元,，同比上升32.94%�,？芍^不功不過,。
第三類是專事鉆營(yíng)準(zhǔn)備隨時(shí)辭職套現(xiàn)的資本市場(chǎng)玩家。
風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等股權(quán)投資家套現(xiàn)并不可怕,，但小小的創(chuàng)業(yè)板公司營(yíng)銷與技術(shù)核心人物屢屢套現(xiàn)走人,，說明這些公司不值得信任，未來前景黯淡,。
3月10日,，網(wǎng)宿科技公告稱公司董事、總經(jīng)理和獨(dú)立董事辭職,，其中董事,、總經(jīng)理彭清持有431.5萬股，這些彭清可以在10月30日解禁走人,，按照10月26號(hào)的收盤價(jià),，可以成為億萬富翁。碧水源董事,、副總經(jīng)理梁輝持股高達(dá)841.5萬股,，對(duì)應(yīng)10月26號(hào)市值為8.73億元，到明年上市滿1年時(shí),，其所持股份可全部流通,。
探路者原董秘范勇建曾在北京證券投行部等單位工作，曾任廣電網(wǎng)絡(luò)證券事務(wù)代表,。2008年4月,，范勇建出資100萬元獲得探路者22.65萬股股份，經(jīng)2009年度“10轉(zhuǎn)10”后增至45.3萬股,。今年6月10日并上辭職信,，理由是“兩地分居,、無法照顧家庭”。好一個(gè)無法照顧家庭的完美人士,，一位資本市場(chǎng)利用關(guān)系四處掘金的人躍然而出,。
真正的風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該鼓勵(lì)，真正的創(chuàng)業(yè)者理當(dāng)擁有財(cái)富,，一些投機(jī)家也被上市公司的創(chuàng)始人鄙視,。
粉飾包裝的公司、四處掘金的投機(jī)者與PE灰色利益鏈,，展示出創(chuàng)業(yè)板的另一面,，這絕不僅僅是培育高科技企業(yè)的樂土，更是投機(jī)家與權(quán)貴的樂土,，對(duì)上市的表面嚴(yán)厲,、實(shí)則文牘主義的審核，控制資源與不退市的機(jī)制,，縱容了投機(jī)家,。（原載《每日經(jīng)濟(jì)新聞》）