今年10月30日是創(chuàng)業(yè)板推出一周年的日子,�,；仡櫼荒陙韯�(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨，創(chuàng)業(yè)板所暴露出來的問題有目共睹,。
第一大問題,，創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量不佳,，一批公司業(yè)績(jī)變臉。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板總結(jié)了國(guó)外創(chuàng)業(yè)板的教訓(xùn),，要求發(fā)行人公司必須最近兩年連續(xù)盈利,，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng),；或者是最近一年盈利,，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%,。這種制度設(shè)置的目的就是為了保證創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)量。但從這一年來的情況看,，創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量不佳問題非常突出,。
第二大問題，創(chuàng)業(yè)板把關(guān)不嚴(yán),。這個(gè)問題實(shí)際上已從創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量不佳中得到了充分的證實(shí),，故在此不再贅述。
第三大問題,，保薦制度只“薦”不“�,！保Ｋ]人與發(fā)行人結(jié)成利益共同體,。實(shí)行保薦制度的目的是為了保證新上市公司的質(zhì)量,，讓保薦機(jī)構(gòu)為證券市場(chǎng)推薦合格的上市公司。但從實(shí)際執(zhí)行情況看,，保薦制度更成了保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人討價(jià)還價(jià)的工具,，成了保薦人斂財(cái)?shù)闹匾▽殻渥罱K結(jié)果是保薦人與發(fā)行人結(jié)成了利益共同體,，為了實(shí)現(xiàn)二者利益的最大化,，最終聯(lián)手忽悠投資者。
第四大問題,，突擊入股與PE腐敗現(xiàn)象嚴(yán)重,，已嚴(yán)重妨礙創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展。通過突擊入股,，一些有權(quán)有勢(shì)有關(guān)系的特權(quán)階層一夜暴富,，嚴(yán)重破壞了證券市場(chǎng)的三公原則�,！袄罱B武事件”在創(chuàng)業(yè)板上演沒有任何懸念,。
第五大問題：新股發(fā)行淪為“三高”發(fā)行，成為赤裸裸的圈錢行為,。
第六大問題,，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板,，通過抬高股票的發(fā)行價(jià)格來造富。
第七大問題,，原始股解禁將給市場(chǎng)帶來巨大沖擊,。
第八大問題，創(chuàng)業(yè)板的退市問題,，目前還沒有一個(gè)明確的方案及時(shí)間表,，這顯然助長(zhǎng)了創(chuàng)業(yè)板的投機(jī)炒作之風(fēng)，加大了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn),。
面對(duì)創(chuàng)業(yè)板的諸多問題,，這顯然不是我們所需要的。那么,，我們需要一個(gè)怎樣的創(chuàng)業(yè)板呢,？
首先是發(fā)行制度公平合理。過去一年多的實(shí)踐已經(jīng)表明,，所謂的市場(chǎng)化發(fā)行并不適用于創(chuàng)業(yè)板(也不適用于中小板),，中小企業(yè)必須定價(jià)發(fā)行，將新股發(fā)行的市盈率控制在一個(gè)合理的水平(比如30倍以下),。并且首發(fā)流通股數(shù)量不低于發(fā)行人首發(fā)前的股本,。堅(jiān)決杜絕突擊入股行為，最后一次非公開融資未滿兩年的公司不得IPO,。同時(shí)加大保薦人責(zé)任,，上市后發(fā)現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)變臉，或者存在造假上市,、虛假陳述等問題騙取上市資格的，應(yīng)沒收保薦人的保薦費(fèi)收入,，并處以3至5倍的罰款,，讓保薦人盜雞不成反蝕米。實(shí)際上,，如果能夠做到這一點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板的諸多問題也都迎刃而解了。
其次是要切實(shí)保護(hù)投資者利益,。一方面是在創(chuàng)業(yè)板公司中提倡現(xiàn)金分紅,，給投資者以真實(shí)的回報(bào)。另一方面是上市公司的再融資要與現(xiàn)金分紅掛鉤,。