●熱錢進出加劇資產(chǎn)市場動蕩
●完善治理需抓本質(zhì)對癥下藥
●形成聯(lián)防體系嚴控資本流入
●引導(dǎo)投資合理規(guī)劃資本流出
熱錢是為了追求短期高額利潤,，從一國金融市場流向利高的金融市場,，進行積累炒作的短期流動資金。熱錢具有短期逐利性,，瞄準一個有利可圖的市場便迅速且大規(guī)模流入,，風(fēng)險加大就立刻撤出，因此也是高收益與高風(fēng)險并存的一種投機性資本,。熱錢一般不會進入實體經(jīng)濟,，提供產(chǎn)品服務(wù)或者創(chuàng)造就業(yè),，而是進入有價證券市場和貨幣市場，追逐資產(chǎn)價格的漲跌起伏,，獲取利潤,，是金融市場穩(wěn)定運行的一大隱患。
金融危機過后,，西方經(jīng)濟主體經(jīng)濟復(fù)蘇步調(diào)不一致,，貨幣政策也出現(xiàn)差異，國際短期資本游走于各個市場追逐利潤,。中國在危機中的穩(wěn)定恢復(fù)以及人民幣巨大的升值空間深深吸引熱錢流入,，炒作房地產(chǎn)市場以及其他資產(chǎn)市場，隨著近期利潤空間的減小以及升值預(yù)期的降低,，熱錢又伺機流出,。這樣不斷地一進一出，攫走高額短期投機利潤,，同時也加劇了中國資產(chǎn)市場的震蕩,。
國際資本流動在長期內(nèi)能夠?qū)χ袊?jīng)濟發(fā)展起到一定的促進作用，但熱錢的投機性在短期給中國經(jīng)濟帶來了一系列不確定因素,。貿(mào)易順差過大,，國際收支不平衡，外匯儲備增長過快等諸多問題顯露端倪,，為我國的宏觀調(diào)控的有效進行加大了難度,。
首先，熱錢大量流動會造成貿(mào)易虛假繁榮,，掩蓋貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡問題,。從規(guī)模上看，中國的進出口貿(mào)易額形勢樂觀,，貿(mào)易順差連年突破歷史水平,。然而從組成上看，盡管貿(mào)易順差大多數(shù)都由正規(guī)的進出口貿(mào)易形成,，但是由熱錢偽裝成的經(jīng)常項目流入同樣不容小覷,，虛報價格、虛假合同,、預(yù)收和延付貨款等極大地促進了貿(mào)易順差的增長,。
其次，熱錢大規(guī)模流動會增加外匯儲備風(fēng)險,。
第三,，熱錢頻繁流動會破壞外匯市場穩(wěn)定性。
第四,，熱錢流動過快會助長房地產(chǎn)市場和股票市場的泡沫,。中國的資本市場發(fā)育不完全,，資源配置能力差，股市存在極大的投機空間,。熱錢在股市不斷地尋找短期套利機會,，推動股市一路走高，吸引大批股民涌入股市,，掀起全民炒股的狂熱,，整個股市充斥著浮躁和投機的氣氛，股市泡沫不斷催生,。金融危機引發(fā)的資本外逃使得股市一路下跌,，股市交易量收縮，投資者遭受巨大損失,。中國股市在缺乏正確的投資引導(dǎo)情況下極度脆弱,，容易受到熱錢流動的沖擊。
第五,，熱錢流動增加了央行調(diào)控貨幣政策的難度,。熱錢大規(guī)模的流入造成了國內(nèi)巨大的通脹壓力，一方面熱錢流入會增加基礎(chǔ)貨幣的投放,，央行不得不通過公開市場業(yè)務(wù)進行沖銷操作,，另一方面熱錢在資本市場的套利活動會導(dǎo)致投資過熱，加大了央行調(diào)節(jié)通貨膨脹的壓力,。
盡管當(dāng)前熱錢流動變幻莫測，但若抓住其本質(zhì)問題,，對癥下藥,，建立一整套控制與疏通機制，便可以“不變”應(yīng)萬變,，從根本上消除熱錢流動的不良影響,。一方面從源頭入手，控制與治理并舉,，多部門聯(lián)合形成聯(lián)防體系,，嚴格控制資本流入；同時,，要努力治理國內(nèi)市場,，疏通貿(mào)易順差和外匯儲備，提高資本市場運作能力,，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，充分發(fā)揮市場機制作用，引導(dǎo)投資,，合理規(guī)劃資本流出,。
從控制流入角度來講,，要全方位監(jiān)控?zé)徨X流入渠道，實現(xiàn)多部門協(xié)調(diào)配合,。熱錢來源廣泛,，渠道多元，外匯管理局,、金融監(jiān)管機構(gòu),、海關(guān)、公安以及地方政府要嚴格監(jiān)管職能,，形成一個各部門相互配合,、相互聯(lián)系的監(jiān)管體系，同時還要加強國際合作,，全球范圍內(nèi)監(jiān)視可疑資金流動,。海關(guān)要嚴格審查進出口貿(mào)易的真實性，評估進出口價格的合理性,，對于大額預(yù)收或延付貨款進行備案登記,，合理調(diào)控其融資期限；對于外商直接投資,，審核并監(jiān)控生產(chǎn)性資金的流向,，防止其轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)市場或股票市場。銀行要監(jiān)測存款賬戶中的存留量狀況,，追蹤大額,、頻繁異常流動情況，重點關(guān)注外匯短期流動信息,。外管局要及時掌握外匯項目的信息變動,，尤其是非居民以及個人外匯賬戶的開立及資金流動情況。各部門之間實現(xiàn)信息互通,，聯(lián)防互助,。
從疏通流出角度來講，要妥善處理好貿(mào)易,、外匯,、資產(chǎn)市場等易受熱錢侵襲的部分，增強國內(nèi)市場的免疫力,，具體來講有以下四個方面,。
第一，改善巨額貿(mào)易順差和外匯儲備狀況,，緩解人民幣升值壓力,。
第二，深化人民幣匯率形成的市場機制改革，增強人民幣匯率彈性,。
第三,，穩(wěn)步治理資產(chǎn)市場，防止泡沫崩裂,。
第四,，根本之道在于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級,，提高國際競爭力,。