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此次大規(guī)模治理地方融資已經(jīng)是第三次了,。第一次發(fā)生在1998年之后,，那次主要清理的是地方政府的對外融資平臺,。
第二次是2002年之后對一些信托投資公司的清理，這個過程中也有相當一批信托投資公司破產(chǎn)倒閉,。
現(xiàn)在是第三次大規(guī)模的清理了。這次和前兩次相同的是：地方政府背景的公司融資,；不同的是：前邊兩次,，一次主要是外資債權(quán)，一次主要是企業(yè)和私人債權(quán),，而這次主要是銀行貸款,。
所以，如果說過去兩次地方債務問題是對“公對私”的債權(quán),，那這次好像是“公對公”的債務問題,。因為銀行畢竟是一個公共產(chǎn)品，關系到千家萬戶的老百姓存款,。
但即便如此,，是不是有必要把輿論的聲勢搞得這么大？我看大可不必,。我們必須清醒地意識到,，地方債務之所以突然加大，基本上是去年實施積極財政政策的結(jié)果,。
為什么,？因為地方財政可用于投資部分的財力基本來自于土地出讓收益。但是,，房地產(chǎn)市場在積極財政政策實施之前,，基本是下滑態(tài)勢，此前所有金融政策都是緊的,，都是打壓房價的,，所以當時地方政府是財力最虛弱的，而突然財政政策轉(zhuǎn)向,，要地方政府配套投入基礎實施項目,，中央各部門逼著地方報項目，于是地方政府也十分為難,。
首先他們不愿錯過這樣一個發(fā)展地方基礎設施的機會,，但同時又沒有錢為這些項目做配套，怎么辦,？借錢,。當時銀行也不檢點，所有人都希望借此擴大市場份額,，尤其是政府項目,，更是不計風險地投入,，結(jié)果造成了今天這樣的結(jié)果。
那怎么辦,？四個字：慢慢消化,。決不能搞運動似的，停下來清理,。道理很簡單,，流水不腐。金融市場最怕的是“流動陷阱”,。金融市場“十個瓶子,、九個蓋兒”是常事兒。不停下來,，漸漸把問題消化掉,，沒什么問題,，但要是停下來,，一定有一個瓶子立即變成壞賬。
這是市場最大的擔心,。中國金融管理有這樣的毛病,，好像各個都是數(shù)學家，一定要停下來把數(shù)搞清楚,，結(jié)果是數(shù)搞清了,，金融停滯了，經(jīng)濟不堪重負,。就像庸醫(yī)所說：“治得了病,、治不了命”。給羅鍋治病,，用氣碾子壓,，結(jié)果羅鍋治好了——直了，人死了,。
比如房地產(chǎn)的問題,。銀行壓力測試的結(jié)果是：銀行可以經(jīng)得住30%的房價跌幅。我認為這是不懂經(jīng)濟的“一種靜態(tài)”的說法,。不信我們走著瞧,，當房價下跌10%，就會有銀行不堪重負了,。為什么,？因為全社會對經(jīng)濟的預期都變了，60個行業(yè),，2萬多種商品的生產(chǎn)將處于停滯,、甚至下降的狀態(tài),，銀行放出去的貸款，不僅針對地產(chǎn)方向的壞賬增多,，可以肯定,，他對什么行業(yè)的貸款都會出問題。
還是那句話,，發(fā)展中的問題要在發(fā)展中去解決,。社會管理，不是工廠檢修機器,，必須停下來檢修,。所以，我們不能用給“羅鍋治病”的方式去治理地方政府債務,，更不能停止對地方融資平臺的貸款,，必須等待經(jīng)濟總量的增加而減小債務率；等待地方政府的收入增加,，緩解債務風險,。
現(xiàn)在，一手壓制房地產(chǎn)市場,，讓地方?jīng)]有了賣地收入,；一手逼迫地方政府還債，還有一手要他們淘汰落后產(chǎn)能,，削減他們的收入渠道,。這樣下去的結(jié)果是什么？很明顯,，逼迫地方政府逃債,。過去不是沒有發(fā)生過這樣的事，而且都有深刻的教訓,，我們必須吸取,。
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