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美國金融改革法案被其總統(tǒng)奧巴馬簽署了,，這不僅意味著長達兩年之久的“立法爭斗”以奧巴馬的勝利宣告結(jié)束，也不僅像奧巴馬所說“金融改革不光對個人消費者來說是件好事，對美國經(jīng)濟來說也同樣是件好事,�,！�
更重要的是，這件事將開啟一個全球金融的新時代,。它是對1982年由里根·撒切爾開始的所謂“金融大爆炸”時代的否定,。那時候，金融業(yè)的發(fā)展主題是放松金融管制,、金融自由化,，然后是遍及全球的金融開放。
從那時起,，金融效率越來越高,，金融領(lǐng)域的流動性越來越大，杠桿的使用幾乎無處不在,，計算機的運行速度也越來越高，漸漸地把世界變成了一個整體,，不管多大一筆金額的資本瞬間就可以從世界一端流向另一端,。
從那時起，金融就像一個永不休止,、貪婪無度的“吸血鬼”,，變成了一部瘋狂斂財?shù)臋C器。他們采用上百倍的杠桿追逐著市場上的每一分錢利潤,，而且無限地放大賺錢的速度和數(shù)量,，金融業(yè)崇尚著這樣的公式：賺大錢+賺快錢=利潤最大化。但極少有人想過,，我們的世界,、我們的經(jīng)濟是不是需要這樣的金融？
金融商人的貪婪毋庸置疑,、也無可厚非,，這是他們的本性。但問題是,，如此明顯的“欺騙”居然沒人去管,，美國金融監(jiān)管機構(gòu)養(yǎng)了一大群人，他們居然就沒有發(fā)現(xiàn)這樣的欺騙,，更談不上制止這樣的欺騙,，這是為什么？原因在于制度性錯誤,。這是癥結(jié)所在——如果是個別機構(gòu)在行騙,，那是個別的問題；如果所有人都在欺騙，而且堂而皇之,，那一定是制度錯了,。
所以，美國要做的事,，不是對金融機構(gòu)去進行道德教育,，也不是抓一兩個案子繩之以法，而應(yīng)當(dāng)是制度的變革,。這次金融改革可能會產(chǎn)生幾大效果：
第一,，金融衍生市場會大幅萎縮，過去這個市場在美國有450萬億美元的規(guī)模,，全世界680萬億美元的規(guī)模,，而未來會大幅縮減。
第二,，對超大型金融機構(gòu)實施杠桿控制,，這從一定程度上，減少了金融風(fēng)險,，但更重要的是,，這些金融機構(gòu)創(chuàng)造貨幣的能力受到了限制。這就是說,，未來美國的貨幣發(fā)行權(quán)將更多地回到美聯(lián)儲的手上,。
第三，當(dāng)對沖基金受到監(jiān)管之后,，現(xiàn)在的對沖基金市場將重新洗牌,，而這個過程其實早就開始了，所有參與者都需要重新評估各色對沖基金的盈利能力,。
第四,，由于聯(lián)邦政府對存款類金融機構(gòu)的交易行為加以限制，不許他們從事風(fēng)險較大的金融交易,，這會迫使他們向傳統(tǒng)行業(yè)回歸,。過去，沒有金融機構(gòu)愿意通過正常發(fā)放貸款,，并獲取存貸利差去實現(xiàn)盈利,，因為那樣盈利太少，太慢,。這樣的金融機構(gòu)在華爾街簡直就像傻子,。
第五，資本稀缺時代已經(jīng)來臨,，無論是金融機構(gòu)還是發(fā)展實體經(jīng)濟,，都需要實實在在的資本投入,，而此時，美國必然無所不用其極地吸引資本流向美國市場,。
第六,，實體經(jīng)濟復(fù)歸。美國強化金融監(jiān)管的另一個重要目的就是把金融機構(gòu)逼向傳統(tǒng)業(yè)務(wù),，因為美國要拉動就業(yè),，必須恢復(fù)實體經(jīng)濟的發(fā)展，至少需要部分地恢復(fù),。如果美國的金融機構(gòu)都不愿意為實體經(jīng)濟提供貸款,，或者必須有衍生工具的、金融創(chuàng)新的配合才向?qū)嶓w經(jīng)濟提供貸款,，那美國必然重蹈覆轍,。但是，由于這次“金改”有效地“往金融機器齒輪上澆了大量沙子”,，金融效率大大減低,，所以資本的稀缺性將會凸顯。
第七,，中國需要強化自身的金融效率,，更多地吸引資本，而不是一味地趕走“熱錢”,。其實,，“熱錢”是一種風(fēng)險偏好很高的資本,，十分優(yōu)質(zhì)的資本,。
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