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自7月6日農(nóng)行發(fā)行以來,，股市一改前期頹勢(shì),，當(dāng)天上證指數(shù)大漲45點(diǎn)。昨天，股市在諸多利好消息的刺激下,，再次大漲55.77點(diǎn),，一個(gè)小圓弧底的右端似已構(gòu)筑成功,。這仿佛印證了某些市場(chǎng)人士的分析：農(nóng)行上市將成為股市的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。
這種分析是有一定道理的。一方面,，農(nóng)行發(fā)行近期無疑給市場(chǎng)帶來了一定的壓力,，而一旦農(nóng)行上市，也算是“利空出盡”,。另一方面,，農(nóng)行的發(fā)行價(jià)只有2.68元，不僅估值較為合理,，而且絕對(duì)價(jià)格也屬于A股最低股行列,，這就使得農(nóng)行上市后向下做空的動(dòng)力不足。并且農(nóng)行發(fā)行引入了“綠鞋”機(jī)制,，在一定程度上可以防止農(nóng)行上市后破發(fā),。因此，不排除農(nóng)行上市后會(huì)引領(lǐng)多頭開展一輪新的攻勢(shì),。
不過,，就此認(rèn)為農(nóng)行上市將成為股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)未免草率。股市近幾日的走強(qiáng)可以歸結(jié)為“農(nóng)行上市行情”,，實(shí)際上是為農(nóng)行上市托盤的,。雖然農(nóng)行已經(jīng)發(fā)行完畢，但確保農(nóng)行不破發(fā)也是發(fā)行最終成功的重要標(biāo)志,。其實(shí),，為了農(nóng)行發(fā)行與上市的成功，市場(chǎng)上各種托盤動(dòng)作接連不斷,，央行甚至已連續(xù)7周在公開市場(chǎng)進(jìn)行凈投放操作,，證監(jiān)會(huì)也罕見地在農(nóng)行上市前一周安排新股發(fā)行“斷檔”，這實(shí)際上正是股指近日走強(qiáng)的重要原因,。但如果因此認(rèn)為農(nóng)行上市會(huì)成為股市轉(zhuǎn)折點(diǎn),，那未免對(duì)行情發(fā)展過于樂觀了。
就世界經(jīng)濟(jì)來說,，二次探底的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，歐元區(qū)的一些國(guó)家，甚至掀起了“減赤潮”,。例如：英國(guó)政府3日已經(jīng)要求各部門就加大力度削減開支的影響進(jìn)行評(píng)估,，削減開支幅度可能高達(dá)40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前預(yù)計(jì)的25%,；德國(guó)的赤字削減計(jì)劃同樣可能高達(dá)40%,。這些削減計(jì)劃無疑將扼殺復(fù)蘇中的經(jīng)濟(jì)。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)同樣難以令人樂觀,。7月1日最新發(fā)布的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示,，6月PMI為52.1%，比上個(gè)月回落1.8個(gè)百分點(diǎn),。這已是PMI連續(xù)兩個(gè)月回落,，它表明在近期出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放慢等因素作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩,。7月3日,，溫家寶總理在湖北、湖南,、廣東三省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上表示,，宏觀調(diào)控面臨的“兩難”問題增多。此外,，樓市調(diào)控政策仍然沒有放松的跡象,，房?jī)r(jià)下跌還沒有真正到來,。雖然昨天股市大漲在一定程度上與“上海多家銀行對(duì)于第三套房貸的發(fā)放已經(jīng)悄悄松動(dòng)”有關(guān),，但這終究只是一種地下行動(dòng)，并可能因消息公開而招來嚴(yán)格的監(jiān)管,。
就股市自身而言,，資金面緊張的問題不會(huì)因?yàn)檗r(nóng)行上市而緩解，相反有可能更加突出,。為了配合農(nóng)行發(fā)行,，央行已連續(xù)7周凈投放；一旦農(nóng)行上市,，這種局面肯定會(huì)改變,，實(shí)際上7月8日央行已經(jīng)重啟了暫停3周的正回購(gòu)操作。另外,，從參與農(nóng)行網(wǎng)上申購(gòu)資金不足3000億元來看,，資金面短缺超乎市場(chǎng)想象。
此外,，盡管農(nóng)行上市本身利空出盡,，但融資與再融資仍然還是股市的巨大壓力,。比如，就在農(nóng)行發(fā)行的這個(gè)交易周里,，同時(shí)還安排有8只新股發(fā)行,。而且農(nóng)行上市的第2天又安排有4只新股發(fā)行。此外,，中行也公布了A+H配股600億元的消息,，工行也有望步中行后塵。面對(duì)無休無止的融資與再融資,，僅有農(nóng)行上市的“利空出盡”實(shí)在解決不了什么問題,。
所以，除非有宏觀政策面及股市政策面的配合,，否則農(nóng)行上市成為股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)的可能性并不大,。當(dāng)然這并不排除農(nóng)行上市引發(fā)股市的短期反彈，但成為股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)的困難很大,。
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