自從去年下半年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按月度發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來(lái),，全社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的觀察與宏觀政策的爭(zhēng)論比以往更加細(xì)致,。即將公布的７月份數(shù)據(jù)不僅包括月度數(shù)據(jù),，還有上半年的數(shù)據(jù),，相信７月份的數(shù)據(jù)發(fā)布定會(huì)給長(zhǎng)期熱議不衰的有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與宏觀政策選擇的話(huà)題增添新的素材。
�,。对路萁�(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后,，央行沒(méi)有隨之加息，也未出臺(tái)其他調(diào)控政策,。宏觀調(diào)控被形象地稱(chēng)為進(jìn)入了一個(gè)政策的“真空期”,，或“觀察期”,。之所以調(diào)控政策會(huì)相對(duì)穩(wěn)定,，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)的特征使然,。溫家寶總理曾在年初有預(yù)見(jiàn)地用“復(fù)雜”來(lái)概括２０１０年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特征。上半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的確反映出今年經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度高于以往,，因而宏觀調(diào)控政策的決策難度也非以往可比,。
從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，改革開(kāi)放以來(lái),，在由傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中,，我國(guó)已經(jīng)有了若干次宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的實(shí)踐。其時(shí)間段大致可劃分為：１９７９—１９８１年,、１９８５—１９８６年,、１９８８—１９８９年、１９９３—１９９６年,、１９９８—２００２年,、２００３—２００８年上半年。由于改革開(kāi)放的３０年間我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在高速增長(zhǎng),，因此,，上述的絕大部分調(diào)控都屬于旨在治理經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的緊縮性調(diào)控，其政策工具不外是提高利率,、緊縮銀根,，政策目標(biāo)為通過(guò)抑制投資來(lái)避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而其中少有的例外就是１９９８—２００２年的調(diào)控屬于旨在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擴(kuò)張性調(diào)控,，那是為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊而采取的擴(kuò)大內(nèi)需的刺激性政策,。最新一次調(diào)控政策始于２００８年下半年。與應(yīng)對(duì)１９９７年亞洲金融危機(jī)類(lèi)似,，為了抗擊這場(chǎng)“百年不遇”的全球金融危機(jī),，有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中央及時(shí)制定了“擴(kuò)內(nèi)需,、保增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu)、重民生”的宏觀調(diào)控方針,，實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,。此次調(diào)控使我國(guó)率先從全球金融危機(jī)中走出。
應(yīng)該說(shuō),，以往歷次宏觀調(diào)控要么是以控制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱為主,，要么是以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主，政策目標(biāo)比較單一,，政策工具容易選擇,。進(jìn)入２０１０年以來(lái),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)比以往更加復(fù)雜，因而給調(diào)控工具的選擇增加了難度,。目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)“中間地帶”,。一方面，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇,。從一季度的數(shù)據(jù)看,，ＧＤＰ１１．９％的增長(zhǎng)率不算太高，不能算過(guò)熱,，且近兩個(gè)月已經(jīng)有所回落,。但另一方面，復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不十分牢固,，存在較大不確定性,。雖然許多分析都認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性較小，但也沒(méi)有完全排除,。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向型程度在世界主要經(jīng)濟(jì)體中是最高的,。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，考慮到部分國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的不利影響,，這種二次探底的風(fēng)險(xiǎn)就更不可忽視,。因此，擴(kuò)張性政策還無(wú)法退出,。再看ＣＰＩ指數(shù),，５月份達(dá)到３．１％的水平，還屬于溫和型,，但卻仍有可能繼續(xù)上升,，并突破今年３％的目標(biāo)。所以,，控制通貨膨脹,、管理通脹預(yù)期也是宏觀調(diào)控所必須考慮的。另外,，調(diào)控工具的選擇還與現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和市場(chǎng)體制發(fā)育程度有密切關(guān)系,。首先，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng),，我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已十分龐大,，今年有望超過(guò)日本，成為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體,。調(diào)控這樣一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體的難度是與過(guò)去不可同日而語(yǔ)的,。其次，成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制仍然沒(méi)有完全建立，調(diào)控工具的使用受到諸多限制,，并要更多地照顧現(xiàn)階段的特點(diǎn),，如市場(chǎng)化工具與行政性工具的組合使用就是考慮現(xiàn)階段特征的產(chǎn)物。
因此,，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜化與調(diào)控目標(biāo)的多樣化是使得現(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策難以簡(jiǎn)單明了的主要原因,。從上半年的調(diào)控實(shí)踐看，盡管一直爭(zhēng)論紛紛,，但調(diào)控政策基本上是按照年初所確定的基調(diào)執(zhí)行的,，并取得了良好效果。在當(dāng)前復(fù)雜的形勢(shì)下,，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性仍然是政策執(zhí)行的重點(diǎn)，而提高政策的針對(duì)性和靈活性則是政策執(zhí)行的難點(diǎn),。宏觀調(diào)控政策的選擇,，首先必須謹(jǐn)慎為之，特別涉及到政策轉(zhuǎn)向的決策更要“三思而后行”,，以避免給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)震蕩,。以加息為例，盡管今年以來(lái)市場(chǎng)一直在猜測(cè)央行可能加息,，但半年時(shí)間已過(guò),，其間，央行三度提高存款準(zhǔn)備金率,，同時(shí),，降低新發(fā)行的三年期央票利率，卻一直沒(méi)有加息,，這就反映出央行在加息問(wèn)題上是非常小心的,。如果ＣＰＩ指標(biāo)不發(fā)生跳躍式變化的話(huà)，央行在年內(nèi)加息的可能性已明顯降低了,。實(shí)際上,，不加息就是綜合權(quán)衡國(guó)內(nèi)外各種因素謹(jǐn)慎決策的結(jié)果。其次,，調(diào)控政策的運(yùn)用必須兼顧“保增長(zhǎng),、防通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”等綜合目標(biāo),，而不可“顧此失彼”,，更不可陷入“布利丹選擇”的陷阱中。以現(xiàn)行房地產(chǎn)政策為例,，執(zhí)行中既要達(dá)到限制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲,、清理房地產(chǎn)市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫的目的，又要避免對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)負(fù)面沖擊，切不可傷害剛剛復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì),。如此的政策選擇方可稱(chēng)為“帕累托最優(yōu)”,。
（作者系中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任,、研究員,，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，指導(dǎo)老師為我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡代光教授,。美國(guó)（西雅圖）華盛頓大學(xué)高級(jí)訪問(wèn)學(xué)者）
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