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2010-07-01 作者：左曉蕾/銀河證券首席經濟學家 來源：上海證券報
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美國的次貸危機,，金融泡沫，經濟大幅衰退,，引發(fā)了全球危機,。如果全球觸發(fā)第三次大蕭條，首當其沖最大的責任正在美國自己身上,。美國理應盡全力恢復經濟,，帶動其他經濟體走出危機，補償因引發(fā)危機而帶給全球經濟的巨大損失,，而不是批評其他國家根據自身情況制定的政策,，更不能讓其他國家犧牲自己的利益，為美國制造的危機埋單,。
克魯格曼先生又在《紐約時報》的專欄中危言聳聽,，稱世界經濟可能觸發(fā)第三次大蕭條。而這主要是由決策失誤引起的,。他認為,，世界各國政府現在均對通貨膨脹表現出過度擔憂，而事實上,，真正的威脅來自通貨緊縮,；各國領袖都在宣稱收緊開支的必要性，而我們面臨的真正問題是支出不足,。這一切在上周末讓人深感失望的20國集團峰會上均得到了生動體現,。他的結論是,，各國如果過早實施財政緊縮計劃和退出經濟刺激，那么為這一政策埋單的只能是那數百萬失業(yè)人員,，他們中的許多人可能要持續(xù)幾年處于失業(yè)狀態(tài),，甚至有些人永遠無法再回到工作崗位上去。
明明是美國人犯的錯誤,，板子確偏偏打在其他人身上,。克魯格曼先生的觀點實在非常偏頗。
首先,，歐洲緊縮財政不是因為擔心通脹,。全世界都知道，短期內,，歐洲暴發(fā)大規(guī)模主權債務風險，許多國家不可能再發(fā)新債還舊債,，根本不可能再在市場上大規(guī)模融資,。如果減稅，財政收入本來就入不敷出,，無疑雪上加霜,，歐洲已經沒有財政擴張的空間。
歐元區(qū)各國沒有本幣,，不可能像美國人那樣隨心所欲地發(fā)行貨幣,，也不可能通過貨幣貶值來解決巨額債務危機。緊縮財政以改善國家資產負債表,，是歐洲的無奈之舉,。
其次，歐元貶值對歐洲出口有利,，對歐洲出口產業(yè)的就業(yè)也會有利,，在一定程度上能補償財政緊縮帶來的經濟下滑。如果說以失業(yè)為指標來衡量歐洲是否會觸發(fā)第三次大蕭條,，那歐洲在2008年由華爾街引發(fā)的金融危機中,，失業(yè)率已達到16年來的最高，早已進入蕭條,。而美國出現26年最高的失業(yè)率,，幾百萬人已失業(yè)一年以上的現狀，也早就觸發(fā)了第三次大蕭條,。
事實上,，克魯格曼先生高調支持貿易保護主義，施壓人民幣升值,，甚至不惜打一場全球貿易戰(zhàn),，非�,？赡苷`導美國政府和其他各國政府重犯上世紀30年代大蕭條時的決策錯誤，成為觸發(fā)第三次大蕭條的因素,。
我們已經看見一些風險,。美國政府施壓人民幣升值，對中國出口商品的懲罰性規(guī)模已占3%左右,。這對于才安排了4萬億刺激計劃,，并剛從全球經濟危機中復蘇，就業(yè)仍然有巨大壓力,，增長仍存在不穩(wěn)定的因素,，需要時間和空間來轉型和結構調整的中國經濟來說，是非常不利的,，對美國對全球經濟的直接和間接的影響也是非常負面的,。
事實證明，推動中國加大政策力度,，保持過高的增長,，施壓人民幣升值，打壓中國的出口,，迫使中國給全球主要發(fā)達經濟體提供增長空間,，都是現階段中國經濟力所不能及的事情。美國經濟占世界GDP的25%,，歐洲占24%,，日本占7.51%左右，中國與日本差不多,，今年可能在7.5%到8%之間,。要中國犧牲自身利益拉動全球經濟，特別是為占世界經濟60%以上的發(fā)達國家經濟的恢復提供條件,，結果完全可能“事未成身先死”,。
更殘酷的是，中國不可能拉動全球經濟增長和恢復,，但如果中國經濟不穩(wěn)定,，那對世界經濟的恢復絕對是雪上加霜。在美國,，歐洲和日本等等所有的主要經濟體都處在二次探底,，甚至所謂第三次大蕭條邊緣的時候，如果中國經濟在不斷惡化的外部環(huán)境下再次大幅下滑,，對全球脆弱的經濟一定成為最后一根稻草,，最后對誰都沒有好處。
6月29日,，中國股市大跌,。而接下來全球股市大跌,，有分析就認為與中國股市大跌有關。這在一定程度上已說明了世界經濟的關聯度,。打壓中國經濟,，美國經濟可能要承受損人不利己行為的惡果，包括觸發(fā)全球經濟進入第三次大蕭條,。
最不能接受的是,，克魯格曼先生把全球可能觸發(fā)第三次大蕭條的責任推到其他國家身上。美國的次貸危機,，金融泡沫,，經濟大幅衰退，引發(fā)了全球危機,。如果全球觸發(fā)第三次大蕭條,，首當其沖最大的責任，正是美國自己,。美國應盡全力恢復經濟,，帶動其他經濟體走出危機，補償因引發(fā)危機而帶給全球經濟的巨大損失,。而不是批評其他國家根據自身情況制定的政策,，更不能讓其他的國家犧牲自己的利益,，為美國經濟恢復創(chuàng)造條件,，為美國制造的危機埋單。
若說存在觸發(fā)全球第三次大蕭條可能性,，美國經濟復蘇的不穩(wěn)定因素,，才是巨大的不可測風險的關鍵所在。美國復蘇存在幾大風險,。第一,，至今看不見如何解決創(chuàng)下26年來最高紀錄失業(yè)率的出路。試圖通過五年之內出口翻番創(chuàng)造就業(yè)的戰(zhàn)略,，還未開始就遭遇歐洲主權債務的當頭一棒,。第二，房地產市場恢復遙遙無期,。4月相關政策一結束,，房屋銷售5月應聲下降30%。第三,，起死回生的銀行至今未恢復給實體經濟,，包括企業(yè)和滾動性消費的貸款，使經濟恢復可能產生惡性循環(huán),。第四,，嚴重的貿易保護主義可能帶來全球貿易的再次大幅下滑,。第五，國債余額占GDP的93%,，明年將超過100%,，存在比歐洲更嚴重的主權債務風險。與歐洲不同的是,，在美元本位的國際貨幣體制下,，短期美國能印發(fā)鈔票來緩解主權債務風險，長期來說,，不排除通過通貨膨脹來解決債務危機的可能性,，那勢必給全球帶來將來通貨膨脹的巨大擔憂。
美國理應全力以赴地解決自身的問題,，不能再千方百計轉嫁自己的危機和風險,。而全球果真觸發(fā)第三次大蕭條，克魯格曼先生的推波助瀾作用也難辭其咎,。他指責上世紀30年代大蕭條時期各國政府采取緊縮政策是巨大的決策失誤,，使大蕭條持續(xù)達十年之久。但是他高叫的“貿易大戰(zhàn)”,，恰恰也是上世紀30年代大蕭條時各國政府政策的巨大的失誤之一,，也是延續(xù)十年經濟大蕭條原因之一。這一點,，不知克魯格曼怎么解釋,？
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