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最近金價連創(chuàng)新高,，一度逼近每盎司1,250美元,。原因看似很簡單：美國金融危機遠未平復(fù),，世界對以美元作為保值的貨幣失去了信心；由于歐元區(qū)經(jīng)濟形勢不容樂觀,，英鎊、歐元相繼大跌,；中國政府可能將采取更嚴厲的措施來調(diào)控地產(chǎn)市場,，希望經(jīng)濟能夠降溫，這對大宗商品的需求將減少,。此外,，股市已因高處不勝寒而走低，房市依然不穩(wěn)定,，其他資產(chǎn)市場也幾乎都深陷泡沫之中,，價格也將下跌�,？磥砜慈�,，廣大投資者的眼中，似乎就剩下黃金這個最后堡壘能確保財富的價值,。
為什么是黃金,？因為過去10年，黃金價格大幅飆升,，從每盎司250美元上漲到逼近1,250美元,。如果在10年前的最低點投資黃金，那么投資回報率約為400%,，這就難怪人們?yōu)橹偪窳�,。利用黃金來發(fā)財?shù)耐稒C客更是趨之若鶩。
從黃金本身不能產(chǎn)生財富的特質(zhì)來看,，購買黃金顯然不是投資行為,，只能算投機。既然是投機,，那就只能冀望于低買高賣,，那么買入價便至關(guān)重要。
自金本位廢除之后,，黃金其實就是一種貴金屬而已,，與其他任何商品的價格一樣，都由供求關(guān)系決定,。當一種商品的價格達到一定高度,，人們沒能力購買時，需求就會下降,。黃金也不例外,。比如印度人和非洲人，可以說是世界上最喜歡佩戴金飾品的民族,�,？扇缃窠饍r這么昂貴,，首先就逼迫他們退出了購買的舞臺。其次,，黃金在工業(yè)上的重要用途,，大部分早已被其他金屬替代了。所以說,，黃金的“剛性需求”并不剛性,。
世界黃金協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，2002年以來,，金匠,、珠寶商、牙醫(yī)及普通行業(yè)對黃金的總需求約為22,500公噸,，但黃金的供應(yīng)量卻超過了29,000公噸,，這8年之內(nèi)剩余的6,500公噸，足以制造約2.2億枚一盎司的美國水牛金幣,。由于黃金一再受寵,，舊珠寶再回收的數(shù)量也在增長。比如,，就在中國人排隊搶購黃金的同時,，北美和歐洲收購黃金首飾的商店，生意異�,；鸨�,，他們的客戶都在搶買黃金飾品。因為黃金一旦生產(chǎn)出來,，就不會再消失,，真金不怕火來煉，它燒不掉,，也腐化不了,，這些都說明目前市場有足夠的黃金供應(yīng)。
一份有關(guān)黃金提煉成本和預(yù)期利潤的分析報告指出,，黃金的合理價位應(yīng)該在每盎司400美元左右,。報告出爐時美元處于弱勢，如果以強勢美元來看,，每盎司可能400美元都不到。如果在這個價位買入黃金或許還稱得上是投資,�,？墒墙饍r2009年已被炒高至每盎司1,220美元。
既然黃金的供應(yīng)持續(xù)大于剛性需求,，按照供求法則,，金價應(yīng)該下跌才對,，為什么還上漲，并漲到如此離譜的地步,？那就只有一個解釋,，就像歷史上所有金融泡沫一樣，黃金已經(jīng)被當作炒作的工具,。有人憂心忡忡地勸慰人們藏金,，那可能是善良的好意；而有人別有用心鼓動人們不斷買入黃金,，則是他們圖得暴利的手段,。
我們以黃金的合理價位每盎司400美元計，購買的人越多,，價格就越上漲,，價格越漲，進場的人就越多,，都希望從中獲取更大的升值力,。人性的盲從和貪婪，決定了金價被不斷推高,。這就是典型的金字塔騙局,，頂端之人的收益，是來自底端之人的虧損,。黃金或許會給一些散戶賺到錢,，但是，誰能確定自己不被壓在金字塔的最底層,？誰能確保自己在泡沫破滅之前能夠“勝利大逃亡”呢,？
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