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2015年上半年塑料主力整體走出一波上漲行情,，新年伊始,，市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)在8540點(diǎn),，經(jīng)過(guò)近1個(gè)月的震蕩整理，最低觸及7920點(diǎn),，1月底市場(chǎng)突破上行。2月份直線(xiàn)上漲,，接著市場(chǎng)寬幅震蕩了一個(gè)半月后延續(xù)上行,，這波漲勢(shì)持續(xù)到4月底,。塑料主力觸及10400高點(diǎn)后大幅回落，最低至9165后,，在5月下旬逐步企穩(wěn)并持續(xù)震蕩整理,。那么下半年塑料市場(chǎng)將向上還是向下突破？我們將從產(chǎn)業(yè)鏈自上而下進(jìn)行梳理分析,。
原油延續(xù)5月以來(lái)形成的區(qū)間震蕩盤(pán)整局面,，全球原油產(chǎn)量仍維持在高位，目前供應(yīng)過(guò)剩壓力仍然明顯,。OPEC會(huì)議決定6個(gè)月內(nèi)維持當(dāng)前總體產(chǎn)能不變,，看出OPEC捍衛(wèi)市場(chǎng)份額的決心不變。沙特5月原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每日1030萬(wàn)桶左右,，沙特官員預(yù)期全球的需求將增長(zhǎng),，判斷沙特增產(chǎn)的可能性很大。美國(guó)本土原油生產(chǎn)一直保持在1970年以來(lái)高點(diǎn),，日產(chǎn)量接近960萬(wàn)桶,。伊核談判仍然在多個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上存在分歧，短期伊朗原油還不會(huì)大量涌入已經(jīng)供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng),，但希臘違約對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)和原油需求都有很大的影響,。展望未來(lái)，下半年原油走勢(shì)并不樂(lè)觀,。
國(guó)內(nèi)塑料市場(chǎng),，隨著獨(dú)山子石化、吉化裝置開(kāi)車(chē),，前期集中檢修裝置基本復(fù)產(chǎn),，但新一批大慶石化、上海石化和延長(zhǎng)部分裝置集中停車(chē)檢修,，供應(yīng)面仍有利好,。截至2015年6月30日，國(guó)內(nèi)PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存回落,。隨著新一批裝置檢修,，前期市場(chǎng)供應(yīng)增加的預(yù)期有所緩解。下游需求方面,，5月塑料制品總產(chǎn)量同比減少,，其中塑膜和農(nóng)膜同比環(huán)比雙下降。今年訂單情況不及去年同期,，目前多數(shù)工人尚未返工,，受經(jīng)濟(jì)面影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求難以好轉(zhuǎn)。
下半年市場(chǎng)走勢(shì)的時(shí)間點(diǎn)上,，6月底部分備貨行為,，石化庫(kù)存壓力不大，加上部分裝置檢修,，短線(xiàn)市場(chǎng)處于低位,，7月或有反彈需求。預(yù)計(jì)到7月中下旬,，隨著新的檢修裝置重啟,，后期市場(chǎng)的供應(yīng)壓力將有所增加，加上偏弱的外圍環(huán)境,，整體而言基本面偏空,，屆時(shí)市場(chǎng)將重回下跌走勢(shì)。
趨勢(shì)策略上,，我們建議中長(zhǎng)線(xiàn)以空頭思路為主,。7月中旬以前，可以逢低短多操作,，投資者可在7月中旬開(kāi)始逢高逐步建立中長(zhǎng)線(xiàn)空單,。
跨期套利上， 5,、6兩個(gè)月基本維持震蕩態(tài)勢(shì),。后期隨著主力1509合約逐漸接近到期月份，買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的正向套利的機(jī)會(huì)將會(huì)顯現(xiàn),，入場(chǎng)點(diǎn)的選擇上,，LL買(mǎi)09賣(mài)01的操作可嘗試在升水350-450區(qū)間建倉(cāng)。
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