千呼萬(wàn)喚始出來(lái),。時(shí)隔8年之后,，城商行、農(nóng)商行等地方銀行上市終于再度迎來(lái)曙光。
6月12日晚間,，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露更新后的江蘇銀行預(yù)披露稿,。這是自2007年北京銀行,、南京銀行等城商行上市后,，第一家進(jìn)入預(yù)披露程序的銀行。而就在同一天,，包括江蘇銀行在內(nèi),，上海銀行、杭州銀行,、無(wú)錫農(nóng)商行等10家擬上市銀行的上市審核程序也進(jìn)入“已反饋”狀態(tài),。
“審核狀態(tài)為"已反饋"，就是企業(yè)上市申報(bào)材料可能還有一些問(wèn)題,，證監(jiān)會(huì)通過(guò)書面的形式,，反饋給企業(yè)，要求企業(yè)進(jìn)行完善,。一般情況下,，進(jìn)入"已反饋"狀態(tài)，上市問(wèn)題就不大了,�,！币晃粩M上市城商行人士不無(wú)興奮地對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，這意味著,，城商行等地方銀行上市已經(jīng)進(jìn)入重啟狀態(tài),，而且從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前是地方銀行上市的“最好時(shí)機(jī)”,。
地方銀行上市時(shí)隔8年重啟
自2007年至今,，江蘇銀行是第一家進(jìn)入IPO預(yù)披露的地方銀行。長(zhǎng)達(dá)8年的時(shí)間里,，監(jiān)管部門雖已受理多家銀行上市申請(qǐng),，但上市審核一直處于審核,、中止審核狀態(tài)，沒(méi)有一家擬上市銀行進(jìn)入預(yù)披露狀態(tài),。
實(shí)際上,，自北京銀行、寧波銀行,、南京銀行2007年上市之后,，地方銀行上市已處于實(shí)際停滯狀態(tài)，迄今沒(méi)有一家地方銀行實(shí)現(xiàn)上市,。在此情況下,，重慶銀行、徽商銀行等多家城商行只得取道H股上市融資,。
也正因?yàn)榇耍K銀行此次預(yù)披露所傳達(dá)出來(lái)的信號(hào),，令正在謀求上市的地方銀行感到振奮,。
“苦苦等了這么多年，終于看到了曙光,，我們行準(zhǔn)備今年再次提交申請(qǐng),，爭(zhēng)取明年完成上市�,！鄙鲜鰯M上市城商行高層人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱,。
證監(jiān)會(huì)披露信息顯示，上述進(jìn)入“已反饋”狀態(tài)的10家銀行中,，有5家為城商行,，除江蘇銀行，還有上海銀行,、杭州銀行,、成都銀行、貴陽(yáng)銀行,，農(nóng)商行則為無(wú)錫農(nóng)商行,、常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行,、江陰農(nóng)商行,、張家港農(nóng)商行5家。
“從證監(jiān)會(huì)披露的情況來(lái)看,，地方銀行上市閘門重啟,，應(yīng)該是已經(jīng)確定無(wú)疑的事，估計(jì)很快就要啟動(dòng)了,�,！鄙鲜鰯M上市城商行高層說(shuō),，所謂審核意見(jiàn)“已反饋”，是指證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審核之后,，書面向企業(yè)反饋上市過(guò)程中仍然存在的問(wèn)題,，并對(duì)企業(yè)需要進(jìn)一步完善之處提出要求。
而地方銀行上市閘門重啟的消息,，在江蘇銀行預(yù)披露之前,，相關(guān)銀行可能就已接到通知�,！�5月29日,，監(jiān)管部門召集一些銀行開(kāi)會(huì)，主要內(nèi)容就是上市的事情,，而且還轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)務(wù)院的一項(xiàng)批復(fù),，大致意思是要對(duì)地方銀行上市給予積極支持�,！�6月14日,，西部某城商行高層向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期動(dòng)作來(lái)看,，地方銀行上市重新開(kāi)閘基本塵埃落定,。
無(wú)都有偶，就在5月29日當(dāng)天,，證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布“中小商業(yè)銀行發(fā)行上市審核的監(jiān)管問(wèn)答”,，對(duì)審核中小商業(yè)銀行發(fā)行上市時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的兩類、15個(gè)問(wèn)題一一解答,。其中主要內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)管理,、盈利能力、公司治理,、內(nèi)部職工持股等問(wèn)題,。
“上市最好時(shí)機(jī)”
“現(xiàn)在可能是上市最好時(shí)機(jī)，一方面通道已經(jīng)打開(kāi),，另一方面現(xiàn)在行情看漲,，估值會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)�,！睂�(duì)于上市前景,，上述擬上市城商行高層不無(wú)興奮地說(shuō)，如果不出意外,，進(jìn)入“已反饋”狀態(tài)的銀行,，上市基本已無(wú)大礙。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露,，在上述10家銀行中,，江蘇銀行,、上海銀行等8家均計(jì)劃在上證所上市，計(jì)劃在深交所上市的只有張家港農(nóng)商行,、江陰農(nóng)商行兩家,。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在牛市繼續(xù)的背景下,，如果此時(shí)完成上市,，定價(jià)將有充分的想象空間。
在招股書中,，江蘇銀行尚未披露其IPO募集資金規(guī)模,。根據(jù)年報(bào)披露數(shù)據(jù)，截至2014年末,，江蘇銀行凈資產(chǎn)559億元,，每股凈資產(chǎn)5.4元。按照上述發(fā)行數(shù)量計(jì)算,，江蘇銀行IPO融資規(guī)模至少將超過(guò)100億元,。
“募集多少錢還不是最重要的，關(guān)鍵是給不給機(jī)會(huì)去募,，通道能否打開(kāi)，這比其他什么都重要,�,！鄙鲜鑫鞑砍巧绦懈邔诱f(shuō)，無(wú)論是監(jiān)管政策,，還是市場(chǎng)環(huán)境,，當(dāng)前都屬于城商行等地方銀行上市的最佳時(shí)機(jī)。武漢科技大學(xué)教授董登新也認(rèn)為,，即便在國(guó)際資本市場(chǎng),，金融資產(chǎn)證券化也會(huì)獲得一定優(yōu)先機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)機(jī)遇來(lái)說(shuō),，牛市消化銀行股等大盤股的能力較強(qiáng),，而從政策環(huán)境來(lái)看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有此意,。除了銀行,，券商也正在推動(dòng)上市。在此意義上,，目前確實(shí)是銀行上市的最好時(shí)機(jī),。
牛市行情也為上述銀行的IPO定價(jià)帶來(lái)了充分想象空間。上述銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，牛市行情繼續(xù),、銀行股漲幅相對(duì)落后,，而且估值也普遍較低，未來(lái)仍有一定上漲空間,，從而推高板塊估值,。城商行等地方銀行此時(shí)完成上市，將會(huì)獲得一個(gè)不錯(cuò)的賣價(jià),。
2014年7月以來(lái),，A股大幅上揚(yáng)，不到一年時(shí)間里,，滬指漲幅已經(jīng)超過(guò)1倍,。作為大盤權(quán)重股，銀行股雖然亦有較大上漲,，并基本消除了2012年以來(lái)多數(shù)銀行股“破凈”的局面,，但與其他板塊相比，銀行股整體漲幅仍然相對(duì)落后,。
“銀行股這幾年價(jià)格一直在低位徘徊,，但從估值角度來(lái)看，銀行股的估值應(yīng)該看市凈率而不是市盈率,�,！鄙钲谝晃凰侥既耸繉�(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析，雖然經(jīng)營(yíng)和盈利不如大中型銀行,，但城商行的市凈率卻更高,。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前,，五大國(guó)有銀行的平均市凈率不到1.3倍,，而股份制銀行平均市凈率在1.5倍左右，城商行中,，寧波銀行,、南京銀行市凈率均在2倍左右，明顯高于國(guó)有大行和股份制銀行,。
上述西部城商行高層認(rèn)為,，從目前的情況來(lái)看，雖然城商行等地方銀行估值不會(huì)太高,，但溢價(jià)空間仍在,。結(jié)合城商行整體情況，該行預(yù)期上市時(shí)市凈利率為1.6倍,。而董登新分析,，小銀行上市對(duì)銀行股會(huì)產(chǎn)生正向影響。
