上周大盤震蕩攀升,，滬深兩市碎步上揚(yáng),，慢牛節(jié)奏得以回歸。上證指數(shù)周漲幅達(dá)2.85%,，指數(shù)上周五最高沖至5178.19點(diǎn),，創(chuàng)出2008年1月22日以來的新高,。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為2.55%和0.36%,。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,，上周兩市量能有所萎縮，除上周一成交額達(dá)到2.26萬億元外，此后的4個交易日兩市成交額均在2萬億元以下,。
對此,，分析人士普遍認(rèn)為，兩市量能明顯呈現(xiàn)縮減態(tài)勢,，預(yù)示市場多空分歧有所加大。后市股指仍將在多空雙方頻繁爭奪中走出震蕩走勢,，滬指在5000點(diǎn)附近出現(xiàn)反復(fù)整理將是大概率事件,。從中期的角度看，A股牛市格局仍將延續(xù),，國內(nèi)貨幣政策寬松周期未盡以及后期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升均利于A股中長期向上運(yùn)行,。最早預(yù)見本輪牛市的國泰君安認(rèn)為，未來至少還有20%的空間,，6000點(diǎn)會師可期,。
五大利好助推市場穩(wěn)步上行
從近期市場表現(xiàn)來看，在縮量震蕩中,，多空盤中爭奪明顯加劇,。消息面上，可謂是多空因素相互交織,，致使市場上漲速度放緩,。主要利好因素有以下五個方面。
首先,，當(dāng)前A股增量資金入場的趨勢仍在延續(xù),，其將對市場整體形成有力支撐。增量資金入場是推動本輪行情上漲的重要因素,，目前看無論是新增股票開戶數(shù),，還是新基金的發(fā)行，均表明這一趨勢仍在持續(xù),，在資金不斷入場的背景下,，滬深兩市指數(shù)將持續(xù)得到支撐。
其次,，A股未納入MSCI指數(shù),，與資本市場開放程度、對外資投資的額度限制等有關(guān),，隨著資本市場開放的加快以及滬港通,、QFII等額度的上調(diào)，納入MSCI指數(shù)只是時間問題,�,？梢钥吹剑Y本市場正迎來很好的發(fā)展機(jī)遇,，央行在近期發(fā)布的報告稱,，考慮推出QDII2,，完善“滬港通”，推出“深港通”等,，進(jìn)一步推動資本項目可兌換改革,，逐步放開資本市場。特別是注冊制的推進(jìn),、上交所新興板的推出,，國務(wù)院推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市等，支持企業(yè)直接融資,，從而使企業(yè)有更多的資金用于推動產(chǎn)品升級,，提升企業(yè)的核心競爭力。
第三,，據(jù)《證券日報》記者了解,，6月12日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券管理辦法（征求意見稿）》,。同時表示,，兩融業(yè)務(wù)總體健康，風(fēng)險可控,，允許合約展期,。對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，這對市場實(shí)際構(gòu)成利好,，不會出現(xiàn)融資客恐慌性出逃的現(xiàn)象。
第四,，上周5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布,，整體來看并不樂觀，但也有積極改善的方面,。對此,，分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長較弱,，政策寬松預(yù)期不變,。上周三國務(wù)院推出消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大至全國、促進(jìn)跨境電商快速發(fā)展等多種措施,，以刺激國內(nèi)消費(fèi)和進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展,，同日發(fā)改委再度批復(fù)機(jī)場、鐵路等七大項目,，投資規(guī)模超1200億元,。
第五，上周央行繼續(xù)暫停公開市場操作，市場資金利率低位運(yùn)行,，顯示市場資金面寬松,。鑒于通縮壓力較大，M2增速仍低于央行年初制定的12%目標(biāo),，市場預(yù)計進(jìn)一步降準(zhǔn)降息仍是大概率的事情,。
三大隱憂將擾動大盤
從走勢上看，目前,，滬指日K線依托短期均線穩(wěn)步上移,。在大盤保持完好上升趨勢的背后，也有分析人士提醒投資者,，一些短期的負(fù)面因素將襲擾市場。
首先,，本周資金面較前期更為緊張,。包括國泰君安在內(nèi)的25家新股發(fā)行在即，中金公司預(yù)計這批新股凍結(jié)資金總量將超過6萬億元,，再創(chuàng)今年以來的新股申購凍結(jié)資金新高,。
其次，最新公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然顯示,，經(jīng)濟(jì)增長仍乏力,。因而進(jìn)入本周，資金供給格局的微妙變化或?qū)⒂绊懜�,。恰逢年中季�?jié)性收緊的重要時點(diǎn),，資金面波動因素陡然增強(qiáng)。前期央行降息降準(zhǔn)后,，進(jìn)入六月中旬,，銀行流動性卻不如五月寬松，央行連續(xù)數(shù)周在公開市場未進(jìn)行任何操作,，空窗顯示流動性邊際收緊,。此外，財政部發(fā)布第二批置換債一萬億元,，本周至少將有1612億元地方債發(fā)行,。
第三，上周,，兩市成交量繼上周一創(chuàng)下天量后快速萎縮,，表明多空雙方較為謹(jǐn)慎，經(jīng)過一段時間的拉鋸后,，以及端午節(jié)的臨近,，市場或?qū)⒂瓉矸较蛐赃x擇。分析人士表示，目前市場熱點(diǎn)持續(xù)性不足,，板塊和個股輪動加快,，表明市場心態(tài)較為浮躁，持股耐心有所下降,，不利于指數(shù)的繼續(xù)拉升,。
可以看到，5000點(diǎn)以上,無論是主板還是創(chuàng)業(yè)板,行情已陷入迷局,。據(jù)統(tǒng)計,，截至上周五，A股上市公司的總市值達(dá)到10.03萬億美元,，較2014年底增加了5.1萬億美元,。在市場不斷發(fā)展中，對于具體操作策略,，分析人士表示,，這輪牛市被稱之為改革牛，國企改革主題投資當(dāng)然是這輪牛市中的最大機(jī)會,。預(yù)計在未來一段時間,，隨著國企改革政策密集出臺，市場將不斷向縱深推進(jìn),，央企有望迎來新一波改革浪潮,，圍繞國企改革的主題投資將再度興起。另外,，“一帶一路”,、互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0等,，也將成為后市的反復(fù)熱炒主線,，值得深入挖掘。
