上周大盤震蕩攀升,，滬深兩市碎步上揚(yáng),，慢牛節(jié)奏得以回歸。上證指數(shù)周漲幅達(dá)2.85%,，指數(shù)上周五最高沖至5178.19點(diǎn),，創(chuàng)出2008年1月22日以來的新高,。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為2.55%和0.36%,。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，上周兩市量能有所萎縮,，除上周一成交額達(dá)到2.26萬億元外,，此后的4個(gè)交易日兩市成交額均在2萬億元以下。
對(duì)此,，分析人士普遍認(rèn)為,，兩市量能明顯呈現(xiàn)縮減態(tài)勢(shì)，預(yù)示市場(chǎng)多空分歧有所加大,。后市股指仍將在多空雙方頻繁爭(zhēng)奪中走出震蕩走勢(shì),，滬指在5000點(diǎn)附近出現(xiàn)反復(fù)整理將是大概率事件。從中期的角度看,，A股牛市格局仍將延續(xù),，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松周期未盡以及后期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升均利于A股中長(zhǎng)期向上運(yùn)行。最早預(yù)見本輪牛市的國(guó)泰君安認(rèn)為,，未來至少還有20%的空間,，6000點(diǎn)會(huì)師可期。
五大利好助推市場(chǎng)穩(wěn)步上行
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看,，在縮量震蕩中,，多空盤中爭(zhēng)奪明顯加劇。消息面上,，可謂是多空因素相互交織,，致使市場(chǎng)上漲速度放緩。主要利好因素有以下五個(gè)方面,。
首先,，當(dāng)前A股增量資金入場(chǎng)的趨勢(shì)仍在延續(xù)，其將對(duì)市場(chǎng)整體形成有力支撐,。增量資金入場(chǎng)是推動(dòng)本輪行情上漲的重要因素,，目前看無論是新增股票開戶數(shù)，還是新基金的發(fā)行,，均表明這一趨勢(shì)仍在持續(xù),，在資金不斷入場(chǎng)的背景下，滬深兩市指數(shù)將持續(xù)得到支撐,。
其次,，A股未納入MSCI指數(shù)，與資本市場(chǎng)開放程度,、對(duì)外資投資的額度限制等有關(guān),，隨著資本市場(chǎng)開放的加快以及滬港通、QFII等額度的上調(diào),，納入MSCI指數(shù)只是時(shí)間問題,�,？梢钥吹剑Y本市場(chǎng)正迎來很好的發(fā)展機(jī)遇,，央行在近期發(fā)布的報(bào)告稱,，考慮推出QDII2，完善“滬港通”,，推出“深港通”等,，進(jìn)一步推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換改革，逐步放開資本市場(chǎng),。特別是注冊(cè)制的推進(jìn),、上交所新興板的推出，國(guó)務(wù)院推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市等,，支持企業(yè)直接融資,，從而使企業(yè)有更多的資金用于推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。
第三,，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，6月12日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券管理辦法（征求意見稿）》,。同時(shí)表示，兩融業(yè)務(wù)總體健康,，風(fēng)險(xiǎn)可控,，允許合約展期。對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，這對(duì)市場(chǎng)實(shí)際構(gòu)成利好，不會(huì)出現(xiàn)融資客恐慌性出逃的現(xiàn)象,。
第四,，上周5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，整體來看并不樂觀,，但也有積極改善的方面,。對(duì)此，分析人士認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較弱，政策寬松預(yù)期不變,。上周三國(guó)務(wù)院推出消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó),、促進(jìn)跨境電商快速發(fā)展等多種措施，以刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展,，同日發(fā)改委再度批復(fù)機(jī)場(chǎng),、鐵路等七大項(xiàng)目,，投資規(guī)模超1200億元。
第五,，上周央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作,，市場(chǎng)資金利率低位運(yùn)行，顯示市場(chǎng)資金面寬松,。鑒于通縮壓力較大,，M2增速仍低于央行年初制定的12%目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步降準(zhǔn)降息仍是大概率的事情,。
三大隱憂將擾動(dòng)大盤
從走勢(shì)上看,，目前，滬指日K線依托短期均線穩(wěn)步上移,。在大盤保持完好上升趨勢(shì)的背后,，也有分析人士提醒投資者，一些短期的負(fù)面因素將襲擾市場(chǎng),。
首先,，本周資金面較前期更為緊張。包括國(guó)泰君安在內(nèi)的25家新股發(fā)行在即,，中金公司預(yù)計(jì)這批新股凍結(jié)資金總量將超過6萬億元,，再創(chuàng)今年以來的新股申購凍結(jié)資金新高。
其次,，最新公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然顯示,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍乏力。因而進(jìn)入本周,，資金供給格局的微妙變化或?qū)⒂绊懜�,。恰逢年中季�?jié)性收緊的重要時(shí)點(diǎn)，資金面波動(dòng)因素陡然增強(qiáng),。前期央行降息降準(zhǔn)后,，進(jìn)入六月中旬，銀行流動(dòng)性卻不如五月寬松,，央行連續(xù)數(shù)周在公開市場(chǎng)未進(jìn)行任何操作,，空窗顯示流動(dòng)性邊際收緊。此外,，財(cái)政部發(fā)布第二批置換債一萬億元,，本周至少將有1612億元地方債發(fā)行。
第三,，上周,，兩市成交量繼上周一創(chuàng)下天量后快速萎縮，表明多空雙方較為謹(jǐn)慎,，經(jīng)過一段時(shí)間的拉鋸后,，以及端午節(jié)的臨近,，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉矸较蛐赃x擇。分析人士表示,，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性不足,，板塊和個(gè)股輪動(dòng)加快，表明市場(chǎng)心態(tài)較為浮躁,，持股耐心有所下降,，不利于指數(shù)的繼續(xù)拉升。
可以看到,，5000點(diǎn)以上,無論是主板還是創(chuàng)業(yè)板,行情已陷入迷局,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五,，A股上市公司的總市值達(dá)到10.03萬億美元,，較2014年底增加了5.1萬億美元。在市場(chǎng)不斷發(fā)展中,，對(duì)于具體操作策略,，分析人士表示，這輪牛市被稱之為改革牛,，國(guó)企改革主題投資當(dāng)然是這輪牛市中的最大機(jī)會(huì),。預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間，隨著國(guó)企改革政策密集出臺(tái),，市場(chǎng)將不斷向縱深推進(jìn),，央企有望迎來新一波改革浪潮，圍繞國(guó)企改革的主題投資將再度興起,。另外,，“一帶一路”、互聯(lián)網(wǎng)+,、工業(yè)4.0等,，也將成為后市的反復(fù)熱炒主線，值得深入挖掘,。
