4月16日,，上證綜指大幅上漲2.71%,，報4194點，再創(chuàng)7年新高,。創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%,，報2484點，盤中大漲3.7%,。當日上證50和中證500股指期貨上市,。從期指盤面上看，暗示短線市場更看好大盤股,。
4月16日上午,，肖鋼摸底A股4000點“高還是不高”，申萬宏源向證監(jiān)會主席肖鋼等匯報時表示,，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距,，其中滬深300估值處于相對低位，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,，但高成長預期一定程度上支撐高估值,。2007年最大規(guī)模基金為400億元,，目前僅為140億元,，申萬宏源預判將再次出現(xiàn)1000億基金。同時,，上證綜指在極端情況下會超過4500點,，4月短期回調(diào)概率較大，可能出現(xiàn)低點,，下半年機會大于上半年,，高點將出現(xiàn)在三季度。
申萬宏源認為,，股票估值的“市值,、市占率”的成長邏輯仍然有效,。雖然創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位，大盤藍籌股估值相對較低,，但傳統(tǒng)行業(yè)終究不代表未來,，成長與轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)2015和2016年的預期增長率較高，對當前的高估值水平形成一定支撐,，指數(shù)樣本股調(diào)整支撐長周期。
據(jù)申萬宏源分析,，牛市大邏輯來自于“互聯(lián)網(wǎng) ”,、“一帶一路”、“混改”這一黃金三角,，與海外橫向比較,，中國的證券化率水平仍有提升的空間，而混改之后國有資產(chǎn)價值重估,；再加上在資產(chǎn)配置上,，大型保險公司仍然低配股票資產(chǎn)，而且居民資產(chǎn)仍然源源不斷涌入,。
“經(jīng)濟差未必沒有牛市,！”對比上世紀70年代的日本，申萬宏源認為,，中國在供給端存在著更為嚴重的產(chǎn)能過剩,，但在需求端有更大的潛力，而且中國將采取更為謹慎的外匯政策和類似的寬松貨幣政策,。
從盤面上看,，當日市場情緒有大波動，市場走出了報復性上揚,。此前觸發(fā)成長股集體大波動的主要因素,，一是投資者對股指期貨新品種的恐慌情緒，二是新股抽資引發(fā)的資金流失,。隨著新的股指期貨品種的上市和申購新股資金的即將解凍,，市場重現(xiàn)熱情，盤中大幅反抽,。每天交易的熱烈程度已經(jīng)說明,，有錢任性仍是當前市場主要的做多邏輯，近日股指的上躥下跳,，突顯當前心態(tài)的復雜,。
當前市場表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面的關(guān)系有所脫節(jié)，尤其創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高,。在流動性未驟然收緊之前,，亢奮行情或可維持,。4月份是年報、一季報公布最集中的時期,，考慮到業(yè)績預披露情況,，成長股表現(xiàn)將會分化。投資者可關(guān)注兩類股票,，一類是直接受益于政策,，對于穩(wěn)定經(jīng)濟有重要作用，比如“一帶一路”,、改革題材等品種,；另一類是此輪牛市以來的滯漲股。
