4月16日,,上證綜指大幅上漲2.71%,,報4194點,,再創(chuàng)7年新高,。創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%,報2484點,,盤中大漲3.7%,。當(dāng)日上證50和中證500股指期貨上市。從期指盤面上看,,暗示短線市場更看好大盤股,。
4月16日上午,肖鋼摸底A股4000點“高還是不高”,,申萬宏源向證監(jiān)會主席肖鋼等匯報時表示,,A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距,其中滬深300估值處于相對低位,,而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,,但高成長預(yù)期一定程度上支撐高估值。2007年最大規(guī)�,;馂�400億元,,目前僅為140億元,申萬宏源預(yù)判將再次出現(xiàn)1000億基金,。同時,,上證綜指在極端情況下會超過4500點,4月短期回調(diào)概率較大,,可能出現(xiàn)低點,下半年機會大于上半年,,高點將出現(xiàn)在三季度,。
申萬宏源認(rèn)為,,股票估值的“市值、市占率”的成長邏輯仍然有效,。雖然創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,,大盤藍(lán)籌股估值相對較低,但傳統(tǒng)行業(yè)終究不代表未來,,成長與轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)2015和2016年的預(yù)期增長率較高,,對當(dāng)前的高估值水平形成一定支撐,指數(shù)樣本股調(diào)整支撐長周期,。
據(jù)申萬宏源分析,,牛市大邏輯來自于“互聯(lián)網(wǎng) ”、“一帶一路”,、“混改”這一黃金三角,,與海外橫向比較,中國的證券化率水平仍有提升的空間,,而混改之后國有資產(chǎn)價值重估,;再加上在資產(chǎn)配置上,大型保險公司仍然低配股票資產(chǎn),,而且居民資產(chǎn)仍然源源不斷涌入,。
“經(jīng)濟(jì)差未必沒有牛市!”對比上世紀(jì)70年代的日本,,申萬宏源認(rèn)為,,中國在供給端存在著更為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩,但在需求端有更大的潛力,,而且中國將采取更為謹(jǐn)慎的外匯政策和類似的寬松貨幣政策,。
從盤面上看,當(dāng)日市場情緒有大波動,,市場走出了報復(fù)性上揚,。此前觸發(fā)成長股集體大波動的主要因素,一是投資者對股指期貨新品種的恐慌情緒,,二是新股抽資引發(fā)的資金流失,。隨著新的股指期貨品種的上市和申購新股資金的即將解凍,市場重現(xiàn)熱情,,盤中大幅反抽,。每天交易的熱烈程度已經(jīng)說明,有錢任性仍是當(dāng)前市場主要的做多邏輯,,近日股指的上躥下跳,,突顯當(dāng)前心態(tài)的復(fù)雜。
當(dāng)前市場表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系有所脫節(jié),,尤其創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高,。在流動性未驟然收緊之前,,亢奮行情或可維持。4月份是年報,、一季報公布最集中的時期,,考慮到業(yè)績預(yù)披露情況,成長股表現(xiàn)將會分化,。投資者可關(guān)注兩類股票,,一類是直接受益于政策,對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有重要作用,,比如“一帶一路”,、改革題材等品種;另一類是此輪牛市以來的滯漲股,。