4月16日,，上證綜指大幅上漲2.71%,，報4194點,，再創(chuàng)7年新高,。創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%，報2484點,，盤中大漲3.7%,。當(dāng)日上證50和中證500股指期貨上市。從期指盤面上看,，暗示短線市場更看好大盤股,。
4月16日上午，肖鋼摸底A股4000點“高還是不高”,，申萬宏源向證監(jiān)會主席肖鋼等匯報時表示,，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處于相對低位,，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,，但高成長預(yù)期一定程度上支撐高估值。2007年最大規(guī)�,；馂�400億元,，目前僅為140億元，申萬宏源預(yù)判將再次出現(xiàn)1000億基金,。同時,，上證綜指在極端情況下會超過4500點，4月短期回調(diào)概率較大,，可能出現(xiàn)低點，下半年機會大于上半年,，高點將出現(xiàn)在三季度,。
申萬宏源認(rèn)為,，股票估值的“市值、市占率”的成長邏輯仍然有效,。雖然創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,，大盤藍(lán)籌股估值相對較低，但傳統(tǒng)行業(yè)終究不代表未來,，成長與轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)2015和2016年的預(yù)期增長率較高,，對當(dāng)前的高估值水平形成一定支撐，指數(shù)樣本股調(diào)整支撐長周期,。
據(jù)申萬宏源分析,，牛市大邏輯來自于“互聯(lián)網(wǎng) ”、“一帶一路”,、“混改”這一黃金三角,，與海外橫向比較，中國的證券化率水平仍有提升的空間,，而混改之后國有資產(chǎn)價值重估,；再加上在資產(chǎn)配置上，大型保險公司仍然低配股票資產(chǎn),，而且居民資產(chǎn)仍然源源不斷涌入,。
“經(jīng)濟(jì)差未必沒有牛市！”對比上世紀(jì)70年代的日本,，申萬宏源認(rèn)為,，中國在供給端存在著更為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，但在需求端有更大的潛力,，而且中國將采取更為謹(jǐn)慎的外匯政策和類似的寬松貨幣政策,。
從盤面上看，當(dāng)日市場情緒有大波動,，市場走出了報復(fù)性上揚,。此前觸發(fā)成長股集體大波動的主要因素，一是投資者對股指期貨新品種的恐慌情緒,，二是新股抽資引發(fā)的資金流失,。隨著新的股指期貨品種的上市和申購新股資金的即將解凍，市場重現(xiàn)熱情,，盤中大幅反抽,。每天交易的熱烈程度已經(jīng)說明，有錢任性仍是當(dāng)前市場主要的做多邏輯,，近日股指的上躥下跳,，突顯當(dāng)前心態(tài)的復(fù)雜。
當(dāng)前市場表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系有所脫節(jié),，尤其創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高,。在流動性未驟然收緊之前,，亢奮行情或可維持。4月份是年報,、一季報公布最集中的時期,，考慮到業(yè)績預(yù)披露情況，成長股表現(xiàn)將會分化,。投資者可關(guān)注兩類股票,，一類是直接受益于政策，對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有重要作用,，比如“一帶一路”,、改革題材等品種；另一類是此輪牛市以來的滯漲股,。
