近期,，市場新高不斷,，周三上證綜指一度觸及4000點整數(shù)大關(guān),，期指也再創(chuàng)反彈新高,。
從基本面因素來看,，在改革推進,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下,，市場走牛的根基依然扎實,。但在短期連續(xù)走高后,，外圍市場估值差異所引發(fā)的套利等負面因素或?qū)е露唐谑袌鲇兴袎骸?/P>
滬港股市蹺蹺板效應(yīng)
近期,，得益于證監(jiān)會放開5萬億公募資金、保監(jiān)會放行10萬億險資投資港股,，加上A股大漲后港股出現(xiàn)的估值洼地效應(yīng),，資金蜂擁南下，港股通額度在本周三首次用完,。在清明節(jié)后短短兩三個交易日內(nèi),，港股通標的股漲幅驚人。與此相對應(yīng)，目前創(chuàng)業(yè)板指近85倍及中小板指近45倍的動態(tài)市盈率,，則顯得有些“曲高和寡”,。周三，滬股通遭凈賣出40億元,，凈賣出金額刷新歷史紀錄,。
短期來看，受到套利等價值外因素的推動,，創(chuàng)業(yè)板等成長品種的漲勢或受到一定壓制,。但后期，隨著資金涌入后兩地估值差異縮窄,，港股估值A(chǔ)股化或?qū)⑹谴蟾怕适录�,。從A股市場來看，當前通過國家層面自上而下的改革推動,，以及微觀層面自下而上的創(chuàng)新呼應(yīng),，我們認為成長股的向上趨勢仍不會終結(jié)，改革創(chuàng)新受益標的在今后較長時間內(nèi)都將成為資金配置的主流,。
經(jīng)濟預(yù)期觸底
周五開始,，3月及一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。雖然今年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)恐將創(chuàng)出多年來最差表現(xiàn),，但自11月以來貨幣,、基建、地產(chǎn)的多項放松政策推出后,，未來經(jīng)濟環(huán)比逐步改善的可能性在增大,。從高頻數(shù)據(jù)來看，“330樓市新政”出臺后購房者入市意愿增加,，成交回暖,。而從海外經(jīng)濟體推出QE后經(jīng)濟走向情況來看，美國在后QE時代經(jīng)濟復(fù)蘇表現(xiàn)有目共睹,；歐元區(qū)在去年9月全面QE后,，近期的PMI及失業(yè)率數(shù)據(jù)也出現(xiàn)明顯改善。
對資本市場而言,，今年以來,，大盤藍籌股的漲幅遠落后于小盤個股。今年創(chuàng)業(yè)板漲幅超過滬深300指數(shù)達40%以上,，這其中市場對于短期經(jīng)濟預(yù)判悲觀是重要拖累因素,。而未來，若公布的數(shù)據(jù)逐步證偽市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期,，對于漲幅偏弱的大盤藍籌股來說,，無疑將成為牛市新一輪的有力推手。
震蕩上行是主基調(diào)
從技術(shù)圖形來看，近期IF加權(quán)指數(shù)沿5日均線穩(wěn)步上行,，部分技術(shù)指標出現(xiàn)超買跡象,。高位四合約總持倉量持續(xù)下滑，多頭有獲利離場現(xiàn)象,。此外,，近幾個交易日，股指期貨較現(xiàn)貨接連出現(xiàn)貼水現(xiàn)象,，反映期貨市場投資者偏謹慎的態(tài)度,。下周，新一輪打新來襲,，雖然從市場預(yù)期來看,，對此已經(jīng)有廣泛的預(yù)期，并不屬于新增的利空因素,。但由于一些投資者近期浮盈豐厚,，可能出現(xiàn)一定的賣股打新行為,，從而形成實質(zhì)性的拋壓,。
短期來看，資金南下套利,、新股申購等將造成期指高位震蕩幅度加大,。不過，基于基本面改革創(chuàng)新仍在推進之中,，市場在短期震蕩之后繼續(xù)走強仍是主旋律,。從操作上，建議中長線多單繼續(xù)持有,，參考止盈點為5日和10日均線,；短線參與做空的投資者仍不建議持有隔夜空單�,！F加權(quán)指數(shù)重要支撐位在4100點,，上方阻力位在4360點。
