近期,，市場(chǎng)新高不斷,，周三上證綜指一度觸及4000點(diǎn)整數(shù)大關(guān),，期指也再創(chuàng)反彈新高。
從基本面因素來(lái)看,，在改革推進(jìn),，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下,，市場(chǎng)走牛的根基依然扎實(shí),。但在短期連續(xù)走高后，外圍市場(chǎng)估值差異所引發(fā)的套利等負(fù)面因素或?qū)е露唐谑袌?chǎng)有所承壓,。
滬港股市蹺蹺板效應(yīng)
近期,，得益于證監(jiān)會(huì)放開(kāi)5萬(wàn)億公募資金、保監(jiān)會(huì)放行10萬(wàn)億險(xiǎn)資投資港股,，加上A股大漲后港股出現(xiàn)的估值洼地效應(yīng),，資金蜂擁南下,，港股通額度在本周三首次用完,。在清明節(jié)后短短兩三個(gè)交易日內(nèi),，港股通標(biāo)的股漲幅驚人,。與此相對(duì)應(yīng)，目前創(chuàng)業(yè)板指近85倍及中小板指近45倍的動(dòng)態(tài)市盈率,，則顯得有些“曲高和寡”,。周三,，滬股通遭凈賣(mài)出40億元,，凈賣(mài)出金額刷新歷史紀(jì)錄,。
短期來(lái)看,，受到套利等價(jià)值外因素的推動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)品種的漲勢(shì)或受到一定壓制,。但后期，隨著資金涌入后兩地估值差異縮窄,，港股估值A(chǔ)股化或?qū)⑹谴蟾怕适录�,。從A股市場(chǎng)來(lái)看,，當(dāng)前通過(guò)國(guó)家層面自上而下的改革推動(dòng)，以及微觀層面自下而上的創(chuàng)新呼應(yīng),，我們認(rèn)為成長(zhǎng)股的向上趨勢(shì)仍不會(huì)終結(jié),，改革創(chuàng)新受益標(biāo)的在今后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將成為資金配置的主流,。
經(jīng)濟(jì)預(yù)期觸底
周五開(kāi)始,，3月及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,。雖然今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恐將創(chuàng)出多年來(lái)最差表現(xiàn),，但自11月以來(lái)貨幣、基建,、地產(chǎn)的多項(xiàng)放松政策推出后，未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)比逐步改善的可能性在增大,。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看,，“330樓市新政”出臺(tái)后購(gòu)房者入市意愿增加,，成交回暖,。而從海外經(jīng)濟(jì)體推出QE后經(jīng)濟(jì)走向情況來(lái)看，美國(guó)在后QE時(shí)代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)有目共睹,；歐元區(qū)在去年9月全面QE后,，近期的PMI及失業(yè)率數(shù)據(jù)也出現(xiàn)明顯改善,。
對(duì)資本市場(chǎng)而言，今年以來(lái),，大盤(pán)藍(lán)籌股的漲幅遠(yuǎn)落后于小盤(pán)個(gè)股。今年創(chuàng)業(yè)板漲幅超過(guò)滬深300指數(shù)達(dá)40%以上,，這其中市場(chǎng)對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)預(yù)判悲觀是重要拖累因素,。而未來(lái),，若公布的數(shù)據(jù)逐步證偽市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期,，對(duì)于漲幅偏弱的大盤(pán)藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將成為牛市新一輪的有力推手,。
震蕩上行是主基調(diào)
從技術(shù)圖形來(lái)看,，近期IF加權(quán)指數(shù)沿5日均線穩(wěn)步上行,，部分技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超買(mǎi)跡象,。高位四合約總持倉(cāng)量持續(xù)下滑，多頭有獲利離場(chǎng)現(xiàn)象,。此外,，近幾個(gè)交易日，股指期貨較現(xiàn)貨接連出現(xiàn)貼水現(xiàn)象,，反映期貨市場(chǎng)投資者偏謹(jǐn)慎的態(tài)度,。下周，新一輪打新來(lái)襲,，雖然從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看,，對(duì)此已經(jīng)有廣泛的預(yù)期，并不屬于新增的利空因素,。但由于一些投資者近期浮盈豐厚,，可能出現(xiàn)一定的賣(mài)股打新行為,，從而形成實(shí)質(zhì)性的拋壓。
短期來(lái)看,，資金南下套利,、新股申購(gòu)等將造成期指高位震蕩幅度加大。不過(guò),，基于基本面改革創(chuàng)新仍在推進(jìn)之中,，市場(chǎng)在短期震蕩之后繼續(xù)走強(qiáng)仍是主旋律。從操作上,，建議中長(zhǎng)線多單繼續(xù)持有,，參考止盈點(diǎn)為5日和10日均線；短線參與做空的投資者仍不建議持有隔夜空單,�,！F加權(quán)指數(shù)重要支撐位在4100點(diǎn)，上方阻力位在4360點(diǎn),。
