本周,，受到消息面因素刺激，股指期貨高位震蕩加劇,，日K線陰包陽,、陽包陰接連上演。但綜合來看,，在經(jīng)濟金融領域風險降低,，資金持續(xù)入市的情況下，期指當前波動加大并不改變整體看多方向,。
政策放松超預期
本周,，地產市場新政力度超出市場預期，包括降低公積金首付比例,、二套房貸降至四成以及二手房交易營業(yè)稅五年改兩年的組合拳重磅推出,。在此基礎上,，預計將對目前仍處低迷的房地產有較大的提振，后期房地產將繼續(xù)出現(xiàn)量增價平態(tài)勢,。而一旦市場對樓市預期企穩(wěn),，開放商拿地信心增加，對持續(xù)下滑的土地出讓金也將形成正面影響,，并最終反哺地方基建,。
在年初，政府出臺有力穩(wěn)增長政策,，將對全年經(jīng)濟表現(xiàn)形成正面影響,。此外，財政部樓繼偉部長在博鰲論壇上提到一萬億債務置換規(guī)�,；驅⒓哟�,，也將進一步降低地方債風險暴露可能。在金融尾部風險發(fā)生可能性降低之際,，投資者風險偏好將進一步提升,。
八二分化延續(xù)
當前，投資者風險偏好提升的最直觀反映,，就是源源不斷的新股民入市,。中證登3月31日公布的最新周報顯示，3月23日至27日當周,，兩市新增股票開戶數(shù)為166.92萬戶,，較前周大增46.52%，超越2007年牛市創(chuàng)歷史新高,。
在牛市不同階段,，入市的投資者心態(tài)有較大不同。在牛市初期,，低估值價值型藍籌遍地,，加上對未來有一定不確定性，資金更愿意配置性價比更高的大藍籌品種,。而當牛市漸入佳境，大藍籌的低估值優(yōu)勢已經(jīng)降低,，而新入市資金受到財富效應影響,，熱情的投資情緒更鐘情于短期能帶來超額收益的板塊，加上目前“后兩會時代”改革,、創(chuàng)新的主旋律,，因此成長板塊必然是首選，“笨重的大象”則被選擇性忽視,。今年一季度,，創(chuàng)業(yè)板指大漲58.67%,，領漲全球主要指數(shù)。同期滬深300現(xiàn)貨指數(shù)上漲14.64%,；而代表兩市最大市值公司的上證50指數(shù),，同期只上漲6.7%，處于墊底地位,。當前,，創(chuàng)業(yè)板大漲后因估值水平高企也引發(fā)市場的廣泛質疑。我們認為,，單純以指數(shù)目前的漲幅來預測后市漲跌,，無異于刻舟求劍，本身也是非理性的預測方法,。從當前資金入市熱情,、改革創(chuàng)新政策不斷的基本面來看，近期小盤股的強勢仍有望延續(xù),。
技術指標多頭延續(xù)
從技術角度來看,，目前IF加權指數(shù)在歷史高點位置震蕩盤整，日持倉呈現(xiàn)價漲量增,、價跌量減現(xiàn)象,，不過總持倉水平有所下降，多頭在高位有一定獲利了結現(xiàn)象,。從現(xiàn)貨方面看,，滬深300指數(shù)技術指標出現(xiàn)一定背離，但是持續(xù)時間并不長,，且成交量繼續(xù)維持在較高水平,，高位偏強震蕩格局將延續(xù)。短期IF加權指數(shù)短線阻力位在4200點,、重大阻力位在4260點附近,，重要支撐位在4000點附近。
