自3月1日央行今年首次降息以來,，至今已有20來天,，其對理財(cái)市場產(chǎn)生的最直接影響就是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率較之前有所降低,。不少理財(cái)人士感嘆,，以前預(yù)期年化收益率超過6%的銀行理財(cái)產(chǎn)品比比皆是,，現(xiàn)在要想買到就比較難了,。市場分析人士認(rèn)為,，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將繼續(xù)保持下行,，3月份有可能跌至5.1%下方,，二季度“破5”的概率較大,。
普益財(cái)富近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份,，共有104家商業(yè)銀行發(fā)行3581款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品,，受春節(jié)因素影響，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增幅為－21.69%,。另外,，除1個(gè)月以下和1年以上期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率環(huán)比上升外，其他各期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率均環(huán)比下降,。
普益財(cái)富研究員陳晨認(rèn)為,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)下行，主要是受央行2月降準(zhǔn)影響,。同時(shí),，隨著利率市場化進(jìn)程加快，傳統(tǒng)的固定收益類產(chǎn)品規(guī)模會有所收縮。
銀率網(wǎng)分析師牛雯也表示,，隨著春節(jié)假期的結(jié)束,，流動性緊張的情況得到有效緩解；寬松的貨幣供需情況間接影響著銀行對理財(cái)產(chǎn)品的收益定價(jià),。上周,，理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率繼續(xù)下行，高收益理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量進(jìn)一步萎縮,，且產(chǎn)品期限明顯延長,，這將是今年銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流趨勢。
據(jù)悉,，國有商業(yè)銀行,、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率較上周有所下降,，已分別降至4.73%、5.12%,、5.27%,。近日，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，預(yù)期收益率在6%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品不僅在起購金額或持有期限方面設(shè)置門檻,，且基本為不保本型產(chǎn)品。某國有商業(yè)銀行在此次央行降息以來發(fā)行的10多款理財(cái)產(chǎn)品,，預(yù)期年化收益率最低的為1%,，最高的也僅為5.3%，預(yù)期收益率水平明顯比降息前低,。
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的逐漸下調(diào)早有端倪,。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，3月7日—13日,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.09%,，較上期下降10個(gè)基點(diǎn)。其中,，預(yù)期收益率在6%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共44款,，市場占比為4.81%，環(huán)比下降1.79個(gè)百分點(diǎn),。
從各商業(yè)銀行產(chǎn)品的收益情況來看,，除農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品收益有所上升外,，國有商業(yè)銀行,、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率較上周均有所下降，已分別降至4.73%,、5.12%,、5.27%。
市場機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率下行,，一方面原因是央行降息以后，市場資金成本下降,，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率相應(yīng)縮水,；另一方面，市場上存在進(jìn)一步降息的預(yù)期,，在降息預(yù)期下新發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，預(yù)期年化收益率可能也會受到影響。
讓人憂心的是,，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益今后還將進(jìn)一步下滑,。短期方面，牛雯分析,，從資金面來看,，由于3月中下旬有較大規(guī)模的財(cái)政存款釋放，所以在接下來的時(shí)間中,，市場流動性供給充裕,。中長期方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品好景難再,。此前,，關(guān)于地方債券置換地方債務(wù)的消息成為整個(gè)市場最關(guān)心的話題。財(cái)政部副部長朱光耀公開表示,，國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)了1萬億元的地方債務(wù)置換額度,，這將對銀行理財(cái)收益造成重創(chuàng)。
據(jù)悉,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中,，基本上包括貨幣市場、債券,、股市以及直接項(xiàng)目投資,。其中，貨幣市場和債券收益率基本在5%左右,，股市投資比例相對比較小,。因此，理財(cái)產(chǎn)品收益率的高低,，主要取決于直接項(xiàng)目投資,。而直接項(xiàng)目投資中,，最主要的就是地方政府融資項(xiàng)目。地方政府融資項(xiàng)目利率敏感度比較弱,，可以給到銀行10%乃至更高的回報(bào)率,。
如今，按照財(cái)政部的計(jì)劃,，地方政府將發(fā)行債券募集的資金來償還到期的地方債務(wù),，這意味著城投債的好日子要結(jié)束了。以后,，銀行理財(cái)資金很難找到10%收益率的地方融資項(xiàng)目,。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，地方政府債券置換方案,，盡管可能如一些市場人士認(rèn)為的那樣,，可以紓解對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。但是,，這也意味著銀行將喪失那些收益率高,，且信用條件好的地方政府融資項(xiàng)目優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
