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盡管外匯經(jīng)紀商鐵匯(IronFX)躲過了瑞郎“黑天鵝”事件，但卻栽在了中國投資者“巧妙”的套利結(jié)構(gòu)里,。
在中國炒匯圈子中,，鐵匯聲名鵲起的原因是其高比例的贈金方案，贈金比例最高達1∶1,，即客戶入金(充值)1000美元，鐵匯贈送1000美元,。然而,，令人意想不到的是，在推行贈金方案一段時間后,，投資者在鐵匯平臺中資金遭遇“無法提現(xiàn)”,。有投資者估計，涉及金額可能達數(shù)千萬美元,。
至于不能“出金”的原因,，鐵匯與投資者各執(zhí)一詞，鐵匯表示這是對利用贈金制度惡意套利的投資者的限制;而投資者則認為,，鐵匯高層在拖延時間轉(zhuǎn)移資產(chǎn),，意圖卷走投資者的錢。
目前,，已有部分投資者組成維權(quán)小組,，欲前往鐵匯總部所在地塞浦路斯與鐵匯當面交涉，但如此跨國維權(quán),，又何止一個難字了得,。
出金風波系決策失誤?
根據(jù)鐵匯的官方介紹，鐵匯英文名IronFX,，是一家主要從事外匯,、差價合約、美國/英國股票,、商品期貨和貴金屬的全球在線交易經(jīng)紀商,，總部位于塞浦路斯,。
張小姐(匿名)是鐵匯的一名投資者，她對《第一財經(jīng)日報》記者稱,，自2014年11月以來,，已有大量客戶的資金無法轉(zhuǎn)出提現(xiàn)。
“與我相關(guān)的資金就有1235美元,，該公司高層及業(yè)務(wù)員開始以各種借口推脫,，2個多月時間后公司依舊沒有明確答復，并且開始推卸責任,，對外稱客戶的資金與他們公司無關(guān),。此前來自全國大量客戶聚集他們位于上海的辦事處東方金融大廈B603時，發(fā)現(xiàn)早先的鐵匯辦事處已被改頭換面,�,！睆埿〗阏f。
據(jù)了解,，此次風暴的核心是上海辦事處,，多數(shù)無法出金的投資者主要是在上海開戶。另外,，鐵匯位于北京,、沈陽、深圳的辦事處也遭到投資者的擠兌,。
“本月初我這邊還接待了一批投資者,，現(xiàn)在外界都在傳上海辦事處關(guān)閉，北京,、沈陽和深圳也要關(guān)閉,，但我可以很負責任地告訴你，我們都在正常辦公,，我們不會跑路,。”深圳鐵匯辦事處的一名負責人接受本報采訪時說,。本報記者也了解到,，目前該深圳辦公室確實在正常辦公。
引起此次風暴的核心就是鐵匯的贈金方案,。
“我們給客戶的贈金,，是讓他們吸收損失，不可以提現(xiàn),，但中國區(qū)部分客戶利用鐵匯的設(shè)計漏洞通過套利的方式套出贈金,，這樣持續(xù)下去，平臺肯定是挺不住的，也是鐵匯下定決心出金的原因,�,！币晃昏F匯內(nèi)部人士透露。
該人士透露,，去年11月,，鐵匯集團CEO馬可斯來到中國辦公室，明確表示停掉套利賬戶,，當時還準備了一筆錢來處理客戶出金的問題,，“但現(xiàn)在看來，這筆錢根本預留不夠,，馬可斯本人對中國區(qū)的實際情況也可能不大了解,。”他說,。
無風險套利套住了鐵匯
那么,，投資者是如何套利的呢?
套利方式分為兩種：一種是內(nèi)沖，一種是外沖,。所謂內(nèi)沖,，就是在同一平臺上開設(shè)AB兩個賬戶，分別做一筆金額相同,、方向相反的外匯保證金交易,，當一筆交易爆倉全虧時，另一筆交易剛好盈利100%,，立刻獲利離場。此時,，只要爆倉的交易賬戶有贈金來吸收部分損失,，虧損小于盈利，就能間接把贈金“套”出來,。
外沖要復雜一點,，投資者如果拿1000美元開鐵匯賬戶，加上贈金,，賬戶內(nèi)共2000美元,，然后再去其他平臺入金2000美元，等于客戶的成本是3000美元,，兩個賬戶分別做一筆金額相同,、方向相反的外匯保證金交易，一個賬戶爆倉,，一個賬戶盈利100%,，也就是4000美元。
如果鐵匯平臺盈利，扣除1000美元的贈金,，還有3000美元,，盈虧平衡。如果外部賬戶盈利,，就有4000美元,，鐵匯賬戶爆倉，凈賺1000美元,。
但這就產(chǎn)生了個問題,，如果鐵匯賬戶盈利，就不賺錢,，于是,，投資者就盡量不在鐵匯賬戶賺錢，一個改進的方式是,，在鐵匯賬戶下,，交易金額大于外部賬戶的交易金額，也就解決了這個問題,。到后期,，外沖還演化成為更為復雜的三方游戲。
而鐵匯就是敗在這個幾乎是無風險套利的方案里,。
“我已經(jīng)收集好了八九個投資者的資料,，目前正在辦理簽證，親自去塞浦路斯和律師溝通,，看下一步的官司如何打,。”投資者李先生(匿名)告訴本報,，他已經(jīng)做好持久戰(zhàn)的準備,，既然鐵匯總部在塞浦路斯，那就只能用塞浦路斯的玩法拿回自己的錢,。
但李先生也同時感慨跨國維權(quán)的難度之高,，“我們聘請的海外律師在案子還沒有開始之前就要收取一筆調(diào)查費，后續(xù)還有其他費用,，所以,，我們此次海外維權(quán)的投資者必須要達成高度一致，最好是希望能夠和鐵匯庭外和解,，拿回自己的資金,。”他說,。
據(jù)海外媒體報道,，已有中國區(qū)客戶正式向塞浦路斯利馬索爾地區(qū)法院對鐵匯提起訴訟,，利馬索爾地區(qū)法院在2015年1月22日共收到約160份針對鐵匯的訴訟請求。
同時,，也有部分無力海外訴訟的投資者選擇向鐵匯中國區(qū)辦事處所在地北京,、沈陽、深圳,、上海的地方公安部門報案,，根據(jù)本報拿到的一份投資者報案文本顯示，其報案理由是非法經(jīng)營罪和非法集資,。
灰色地帶該放開嗎?
事實上,，這些外匯交易平臺盡管在國際上屬于正規(guī)機構(gòu)，但國內(nèi)并未全面放開外匯交易,，所以一直處于灰色地帶,，外匯交易分為兩種，一種是個人實盤外匯買賣,，即不可透支的可自由兌換外匯間的交易,，全國各大商業(yè)銀行開通了此項業(yè)務(wù)，比如中國銀行的“外匯寶”,。
一種是外匯保證金(外匯按金)交易,，具有杠桿交易性質(zhì)，從而使實際進行的外匯交易的合同金額超出投資者實際投資的交易保證金金額,。
例如,，在保證金交易杠桿比例為50倍時，投資者預期歐元將上漲,，其實際投入1萬美元作為保證金,，即可買入合同價值為50萬美元的歐元。當歐元對美元匯率上漲2%時,，投資者將盈利1萬美元,，按實際投入金額計算，收益率為100%,，但當歐元對美元匯率下跌2%時,，投資者將虧損1萬美元,，實際投入的本金將全部虧光,。
境外銀行開辦此項業(yè)務(wù)的杠桿倍數(shù)一般為10倍左右，而專門從事保證金交易的公司杠桿倍數(shù)普遍為50倍,、100倍,，甚至更高。即使在發(fā)達的國際市場上,，外匯保證金交易也被普遍認為投機性很強,，屬于高風險產(chǎn)品,。
多年來，眾多的外匯經(jīng)紀商以投資咨詢公司的名義在中國開設(shè)代表處等辦事機構(gòu),，招攬客戶,，盡管國內(nèi)各類監(jiān)管機構(gòu)一直在警示、整頓外匯保證金交易,，但是,，投資者依舊前仆后繼，與此同時,，關(guān)于外匯保證金交易的糾紛也不斷在國內(nèi)各地的法院上演,。
重慶原野律師事務(wù)所律師曾杰接受本報采訪時表示，網(wǎng)絡(luò)炒匯行為主要構(gòu)成“非法經(jīng)營罪”,，此類案件在2008～2010年間較多,，近幾年少了很多，主要也是因為國內(nèi)的嚴打,。
他說,，外匯保證金交易作為一種全球性金融投資方式在國際金融市場每天的交易金額巨大。20世紀90年代初在國內(nèi)風行,，由于缺乏監(jiān)管,，風險控制機制也不完善，市場十分混亂,，再加上外匯保證金交易的高風險性,，國家外匯管理局等部門先后于1994年、1997年和2008年聯(lián)合下文,，明令禁止金融機構(gòu)從事外匯保證金交易,。
據(jù)了解，早前2006～2008年間,，民生銀行,、交通銀行和中國銀行曾經(jīng)小范圍內(nèi)試點外匯保證金交易，2008年銀監(jiān)會下文叫停,，因為銀監(jiān)會發(fā)現(xiàn),，雖然銀行因開辦此項業(yè)務(wù)均能盈利，但目前投資者從事外匯保證金交易業(yè)務(wù)虧損的比例很高,，當前80%甚至90%的投資者都處于虧損狀態(tài),。這種參與者高損失、低盈利的狀況已近似于“賭博”,。
“盡管國內(nèi)一直有聲音呼吁放開外匯保證金交易,，但我認為，出于對投資者的保護,，這塊還是應(yīng)該限制,�,！痹苷f。
但一位在外匯平臺混跡多年的業(yè)內(nèi)人士并不同意這種說法,，他認為,，與其讓投資者在灰色地帶前行，不如放開該領(lǐng)域,，規(guī)范外匯保證金交易平臺,，使其有法可依。
“事實上,，目前在國內(nèi)99%以上的外匯交易平臺都是做對賭的,，平臺肯定是賺錢的，95%以上的平臺都賺錢了,。但為什么投資者還愿意炒外匯,，這就像買彩票一樣，大家都知道買彩票中獎的機會少之又少,，但還是有大量的人每天都買,，搏的是概率�,！彼f,。
“但也有例外，圈子里面都知道溫州人在炒外匯方面炒出了經(jīng)驗,，很多溫州人賺了錢,，所以，我們都不接溫州人的生意,�,！彼f。
