銀行理財產(chǎn)品在春節(jié)后,，迎來了一場新格局調(diào)整,。打破“剛性兌付”,，并向“代客理財”的屬性轉(zhuǎn)移將成為主流,。
3月初,，根據(jù)研究機(jī)構(gòu)融360最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2月份,，由于春節(jié)前后消費(fèi)者支出龐大,，且理財意愿高市場資金流動偏緊,，銀行間攬儲競爭加劇，理財產(chǎn)品市場整體收益略有提升,。然而,，收益高漲在目前來看，可能只是曇花一現(xiàn),，因?yàn)檠胄性诮诔掷m(xù)“放水”,，市場資金面逐漸走向?qū)捤�,，理財產(chǎn)品收益破“5%”在即。
3月10日,，普益財富的最新數(shù)據(jù)顯示,，2月份，共有104家銀行發(fā)行了3581款個人理財產(chǎn)品,，除1個月以下和1年以上產(chǎn)品平均預(yù)期收益率環(huán)比上升外,，其他各期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率均環(huán)比下降。
值得注意的是,，新近發(fā)行的理財產(chǎn)品無不體現(xiàn)著最新的政策動向：一方面,，去年銀監(jiān)會發(fā)布“35號文”劍指剛性對付的痼疾；另一方面,，新出臺的存款偏離度考核指標(biāo)則讓理財產(chǎn)品難以再作為“沖時點(diǎn)”的工具,。
這種背景之下，今年銀行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)格局正在悄然調(diào)整,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品蔚然成風(fēng),。而且結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品越來越多元化，往往已經(jīng)不再局限于掛鉤利率,、匯率,，其風(fēng)險也會越來越明顯，銀行大力宣傳的“預(yù)期收益”,，最終可能只是預(yù)期而已,。
降息致收益下滑
融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2月份到期人民幣理財產(chǎn)品共6144款,，其中6066款產(chǎn)品到期收益率達(dá)到預(yù)期,，37款產(chǎn)品到期收益率超過預(yù)期，41款產(chǎn)品到期收益率不及預(yù)期,，收益未達(dá)標(biāo)率為0.67%,。
未達(dá)標(biāo)的41款理財產(chǎn)品，其發(fā)行銀行中,，廣發(fā)銀行以15款居首位,，其次為中信銀行的10款，其余16款分別為平安銀行,、民生銀行,、招商銀行、興業(yè)銀行,、建設(shè)銀行,、郵政儲蓄銀行、青島銀行、廣東南粵銀行,、匯豐銀行所發(fā)行,。
而這些收益未達(dá)標(biāo)的理財產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占22款,，且大多數(shù)掛鉤滬深300指數(shù),、股票、匯率,、黃金等高風(fēng)險標(biāo)的,，比如，廣發(fā)銀行的“歡欣股舞”系列產(chǎn)品,、招商銀行的“焦點(diǎn)聯(lián)動”系列產(chǎn)品,、平安銀行的“財富結(jié)構(gòu)類”系列產(chǎn)品等。其中平安銀行的財富結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤股票）資產(chǎn)管理類2014年205期人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期最高收益率為7%,，但實(shí)際到期收益率僅為0.5%,。
融360發(fā)行的報告指出，央行宣布自2015年3月1日降息之后,，一些銀行3月初發(fā)行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率隨即小幅下調(diào),；春節(jié)后，投資者逐漸返回理財市場,，市場資金面保持寬松,，預(yù)計(jì)理財產(chǎn)品收益率將繼續(xù)保持下行，3月份有可能跌至5.1%下方,，二季度“破5”的概率較大,。
普益財富的研報也指出，銀行理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)下行,，主要是受央行2月降準(zhǔn)影響,。另外，隨著利率市場化進(jìn)程加快,，傳統(tǒng)的固定收益類產(chǎn)品規(guī)模會有所收縮,。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品爆發(fā)
央行兩度降息之后，投資者理財?shù)碾y度越來越高,。時代周報記者走訪了多家銀行發(fā)現(xiàn),，目前，銀行理財產(chǎn)品的收益率普遍在4%-5%,，而高于5%的產(chǎn)品不少是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤股指,、匯率等,，而且不少為年限1-5年的中長期產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，眼下銀行理財產(chǎn)品的格局正在悄然調(diào)整,，開放式凈值型產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將成為主流,，特別是在結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品方面，不少銀行的理財產(chǎn)品已不局限于掛鉤股指,、匯率等,。
銀率網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年有32家銀行共發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品4365款,，發(fā)行量是2013年的2.25倍,，占比升至7.2%。2014年二季度和三季度,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長,，單季發(fā)行量分別達(dá)1350款和1470款，四季度發(fā)行量略有回落,，但依然遠(yuǎn)高于上年同期,。
分期限類型來看，1-3個月期限的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品依然為主力,，占比55.79%,；其次為3-6個月期限的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，占比為18.42%,；6個月-1年期限的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品占比為10.4%,；1個月以內(nèi)期限的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行量占比9.18%；一年以上期限結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品占比為6.21%,。
從分收益方面來看,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品以保本浮動收益類為主，2014年共發(fā)行了3621款,，占比達(dá)82.94%,；非保本浮動收益類和保證收益類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品分別為331款和413款，占比分別為7.58%和9.46%,。
結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品日益受到重視,，一方面是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的固定收益投資部分在會計(jì)核算上可計(jì)入結(jié)構(gòu)性存款，有利于增加銀行存款規(guī)模,，對穩(wěn)定日均存款有較大益處,；同時，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是具備打破剛性兌付的產(chǎn)品類型之一,；此外,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品通過低風(fēng)險與高風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合，滿足了中等風(fēng)險偏好投資者的理財需求,。
另外,，“加入到理財大軍的區(qū)域性商業(yè)銀行數(shù)量在增加,，且此類銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行力度也在逐漸增強(qiáng)。由于區(qū)域性商業(yè)銀行與全國性商業(yè)銀行相比具有一定的信用級差,，因此這類銀行發(fā)行產(chǎn)品多為保本浮動收益型,。”普益財富銀行理財課題組的研報顯示,，自2013年至去年第三季度末,，區(qū)域性商業(yè)銀行的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比從30%提升至40%以上，而區(qū)域城商行的產(chǎn)品收益指標(biāo)往往也高于中大型商業(yè)銀行,。
