《約定購回式證券交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》（修訂稿）征求意見稿的通知近期下發(fā),，修改辦法擬允許券商在回購期間使用標(biāo)的券,，并用于出借,、出售、擔(dān)保等用途,，將在一定程度上緩解目前融券難的格局。
修改辦法擬將資金融出方范圍從券商自有資金擴(kuò)大至券商資管計(jì)劃,，有望進(jìn)一步降低融資借入方的資金成本,。
修改辦法還擬將現(xiàn)行的T+1交收改為T+0交收,，以提高約定購回式證券交易的運(yùn)行效率。
記者從券商處了解到,，《約定購回式證券交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》（修訂稿）征求意見稿的通知已于近期下發(fā),。修改辦法擬允許券商在回購期間使用標(biāo)的券，同時(shí)將資金融出方范圍從券商自有資金擴(kuò)大至券商資管計(jì)劃,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，修改辦法有助于在一定程度上緩解目前融券難的格局，并有望進(jìn)一步降低融資借入方的資金成本,。
增加融資出借方
此前,，受制于融資出借主體狹窄、稅務(wù)處理復(fù)雜等多重因素,，約定購回式證券交易在股票質(zhì)押回購等新型融資類業(yè)務(wù)推出后,，交易規(guī)模明顯下降，融資余額降幅超過了50%,。
本次修改意見擬進(jìn)一步擴(kuò)大約定購回證券交易的資金融出方范圍,，并將證券公司及其資產(chǎn)管理子公司管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃納入資金融出方。這意味著,，券商的集合資管計(jì)劃和定向資管計(jì)劃均有望在這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)中分得一杯羹,。
滬上某兩融業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人點(diǎn)贊修改辦法。他說,，他們將標(biāo)的券出借給客戶,，這部分收益可以跟約定購回證券交易的融資方分享，這意味著,，約定購回證券交易的融資費(fèi)用可能會有再向下一個(gè)臺階,，與股票質(zhì)押式回購相比，構(gòu)建成本優(yōu)勢,。此外,，修改辦法還允許券商將標(biāo)的券提交給證金公司作為融資的擔(dān)保品，這有助于提高券商轉(zhuǎn)融資的效率,。
拓展融券券源
根據(jù)修改辦法,，證券公司可以在待購回期間使用標(biāo)的證券，并用于出借,、出售,、擔(dān)保等用途。
“現(xiàn)在很多客戶特別是私募客戶做日內(nèi)交易,，有大量的融券需求,，卻很難融到券�,！蹦炒笮腿虪I業(yè)部經(jīng)理告訴記者,。
資深兩融人士也坦言,，融券難是券商在給客戶，特別是機(jī)構(gòu)客戶提供融資融券等綜合服務(wù)時(shí)遇到的共同難題,。目前,，每家券商能提供給客戶的標(biāo)的券都不多。券商自行提供給客戶的標(biāo)的券屬于自營業(yè)務(wù),，其規(guī)模會受到凈資本的限制,，即使是凈資本排名第一的券商也買不了多少券。而由于出借人收到的利率不高等多重原因,，轉(zhuǎn)融券市場的規(guī)模也不大,。修改辦法無疑將有效增加全市場融券標(biāo)的股的供給。
證金公司數(shù)據(jù)顯示,，截至3月12日,，滬深兩市融資余額13081.1億元，融券余額僅47.82億元,。
不過,，監(jiān)管層在允許標(biāo)的券可用于出借的同時(shí)，也考慮到標(biāo)的券的使用可能引發(fā)的股價(jià)波動以及券商無法到期歸還標(biāo)的券的信用風(fēng)險(xiǎn),。為此,，修改意見辦法僅允許每個(gè)交易日通過競價(jià)交易賣出的單一證券的數(shù)量不超過其發(fā)行在外證券數(shù)量的1%。此外,，修改辦法還進(jìn)一步限制了券商已使用標(biāo)的券的市值及權(quán)益返還的總額,，不得超過自有資金出資的待購回初始交易金額。
此外,，為提高約定購回證券交易的運(yùn)行效率,，修改辦法還擬將現(xiàn)行的T+1交收改為T+0交收。取消了臨柜書面簽約的要求,，并將違約處置申請電子化,。
