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國發(fā)43號發(fā)布后,，城投公司未來的信用風(fēng)險引發(fā)市場高度關(guān)注,。在5日舉行的“新常態(tài)下的中國經(jīng)濟前景與行業(yè)信用趨勢暨中債資信2015年信用展望”發(fā)布會上,，中債資信公共機構(gòu)首席分析師霍志輝在發(fā)言時表示，2015年,，融資渠道的收緊和大規(guī)模到期債務(wù)的疊加增大了城投企業(yè)的流動性風(fēng)險，部分城投企業(yè)短期債務(wù)占比很高，且對外融資能力較弱,，面臨的流動性風(fēng)險很大,。
霍志輝表示，近期,，相關(guān)城投債券的發(fā)行審核或注冊要求都已出現(xiàn)了明顯的提高,，預(yù)計2015年其融資渠道將明顯收縮，城投企業(yè)將面臨較為嚴(yán)峻的融資環(huán)境,�,！案鶕�(jù)我們的數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2015年已發(fā)債城投企業(yè)到期全部債務(wù)和城投債券分別為1.89萬億元和0.22萬億元,，即使按照我們估算的32%和36%的政府債務(wù)占比比率剔除政府債務(wù),，城投企業(yè)自身需償還的債務(wù)和債券仍分別為1.29萬億元和0.14萬億元�,！彼f,。
霍志輝稱，綜合來看,，2015年預(yù)計政府債務(wù)認(rèn)定比率較低,，且自身經(jīng)營性資產(chǎn)對非政府債務(wù)保障度也較低省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險相對較高；而政府債務(wù)認(rèn)定比率較高,，且自身經(jīng)營性資產(chǎn)對非政府債務(wù)保障度也較高省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險相對較低,。
具體來看，云南,、天津,、黑龍江、江西,、陜西,、山西和廣西等省市的城投企業(yè)政府債務(wù)認(rèn)定比率低于30%，且這些省市城投企業(yè)折扣后經(jīng)營性資產(chǎn)對非政府債務(wù)的保障度未超過0.75倍,，2015年上述地區(qū)城投企業(yè)的信用風(fēng)險相對較高,；北京、山東,、遼寧和寧夏等省市城投企業(yè)政府債務(wù)認(rèn)定率較高（均超過45%）,，折扣后經(jīng)營性資產(chǎn)對非政府債務(wù)的保障度也超過1倍，其在2015年信用風(fēng)險相對較低,。
霍志輝表示,，地方政府存量債務(wù)清理、城投企業(yè)轉(zhuǎn)型需要一個過程,，如果操之過急,，可能會引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險,。其預(yù)計整體城投企業(yè)違約風(fēng)險可控，但2015年城投企業(yè)發(fā)生負(fù)面的信用事件將會增多,，不排除債券市場出現(xiàn)部分行政級別較低和融資能力較弱地區(qū)（縣,、市轄區(qū)、開發(fā)區(qū)）城投企業(yè)發(fā)生違約,。中央政府對城投企業(yè)再融資是否給予靈活性,，地方政府在政策執(zhí)行中是否會出現(xiàn)變通方式等，均會對城投企業(yè)的信用風(fēng)險產(chǎn)生很大影響,。
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