強制退市力度加大 注冊制廢了殼資源
為進一步完善退市工作機制，切實保護投資者的合法權(quán)益,，滬深交易所分別對《退市公司重新上市實施辦法》、《退市整理期業(yè)務(wù)實施細(xì)則》,、《風(fēng)險警示板股票交易暫行辦法》三項退市配套規(guī)則進行了修訂，并于1月30日對外發(fā)布實施,。有媒體認(rèn)為,，退市制度要動真格了。其中對主動退市,、強制退市等不同退市情形作出了差異化規(guī)定,，明確提出強制退市必須提供退市整理期制度安排。真正推行注冊制后，大量公司可以較為容易地上市,，殼資源不再是稀缺資源,。更有人樂觀推測，注冊制有可能在2015年推出,。
由于資本市場的缺陷,，國內(nèi)A股退市數(shù)量少、退市流程長,，看似嚴(yán)格的退市制度幾乎形同虛設(shè),。據(jù)統(tǒng)計，2001年以來我國退市的A股共81只,，年均退市比例0 .3%,。退市的81家公司中43家因為連續(xù)虧損，占比53%,�,？鄢瘓F上市等情況，真正退市的公司僅46家,，占目前A股的比例僅1 .8%,。而國外年退市率則要高得多，有的市場高達(dá)10%,。戶樞不蠹，流水不腐,，一個市場要正常發(fā)展,，不可能只有進、沒有出,。由于種種原因,，在中國資本市場退市可不容易，最主要的原因還是“殼”資源十分寶貴,，一個企業(yè)倒下去,，千萬個企業(yè)想進來，于是出現(xiàn)了諸多企業(yè)爭搶一個殼的怪現(xiàn)象,。注冊制取代審批制,，將使這種狀況大為改觀。需要提醒的是,，注冊制多數(shù)情況下是“事后監(jiān)管”,，這是一種新的監(jiān)管方式，對于信譽狀況不佳的中國市場而言,，無疑需要加大處罰力度,。
虧損王帽子不好戴 中鋁謀轉(zhuǎn)型困難重重
1月31日，中國鋁業(yè)對外發(fā)布公告稱，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,，預(yù)計2014年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損,，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為163億元左右，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額預(yù)計為130億元左右,。從業(yè)績表現(xiàn)上看,，2014年的中國鋁業(yè)并沒有比過去好多少：考慮到中國鋁業(yè)曾在2013年實現(xiàn)凈利9.48億元，相當(dāng)于2014年同比下滑1819%,，而拋開過去兩個虧損年份,，預(yù)虧163億元的數(shù)值也“吃”掉了自2007年以來的所有盈利之和。按照中國鋁業(yè)的解釋,，該公司在2014年出現(xiàn)虧損,，一是對部分長期資產(chǎn)計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；二是電解鋁平均價格下降幅度大于成本下降幅度,；三是對內(nèi)部退養(yǎng)及協(xié)商解除勞動關(guān)系人員計提辭退福利費用,。
許多“王”都很牛，但中鋁可不是：虧損王就是虧的最多,，不僅不光榮,，還有點無地自容。大型央企在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重,，真可謂是牽一發(fā)而動全身,。但怎么就虧了呢？無可否認(rèn),，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),、原材料行業(yè)受周期性影響最嚴(yán)重，鋁業(yè)當(dāng)然不能例外,；但把責(zé)任全部歸到市場,，似乎也不公平。這些年,，中國鋁業(yè)也在加緊轉(zhuǎn)型,，但是，轉(zhuǎn)產(chǎn)成為“盈利機器”的卻不多,，有些甚至成為新的虧損源,，如硅產(chǎn)業(yè)等。但消極等待周期轉(zhuǎn)換,，可能也不是辦法,。對這些大型央企來說，如何實現(xiàn)輕資產(chǎn)化,，如何借助新興產(chǎn)業(yè)脫胎換骨,，是一個值得關(guān)注的話題,。
超二百家公司停牌謀重組 TMT行業(yè)領(lǐng)域最受青睞
在長期牛市行情被外界看好時，上市公司并購重組的熱情也開始上升,。據(jù)統(tǒng)計,，截止到1月31日，A股市場總計有265家上市公司處于停牌狀態(tài),。其中262家上市公司宣布籌劃重大事項而停牌,，占全部上市公司比重的10%。據(jù)記者統(tǒng)計,，進行并購重組的行業(yè)主要來自醫(yī)藥生物,、機械設(shè)備、化工,、房地產(chǎn),、電子、電氣設(shè)備等,。值得注意的是,，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合越來越多，TMT（科技,、媒體和通信）行業(yè)領(lǐng)域的并購重組引起了市場的關(guān)注,。
數(shù)據(jù)顯示，停牌來自主板的上市公司有128家,，來自中小板的上市公司有94家,，來自創(chuàng)業(yè)板的上市公司有40家。中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)參與并購重組的積極性相當(dāng)高,。為什么TMT行業(yè)成為并購重組熱點,？有分析報告認(rèn)為，2014年-2016年TMT行業(yè)的收入和利潤年復(fù)合增長速度依然處于高速增長當(dāng)中,，特別是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增速尤為明顯，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2014年-2016年收入的年復(fù)合增長速度約為30%左右,，利潤的年復(fù)合增長速度約為45%左右,。可以這樣說,，盡管互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)常被“泡沫”困擾,，贏利模式往往也不清楚，有時還被冠以“燒錢”的惡名,，但是,，傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合是未來的發(fā)展趨勢，無論零售,、金融,、教育、醫(yī)療等等行業(yè)，都在迫不及待地“觸網(wǎng)”,。另一方面,，互聯(lián)網(wǎng)本身也在持續(xù)不斷地變化和升級，最典型如移動通訊的迅速崛起,，APP和微信成為新寵,。我們生活中已經(jīng)感到的變化，當(dāng)然要在產(chǎn)業(yè)升級中顯現(xiàn),。
看不大懂的民生銀行 有進有出的諸位股東
據(jù)報道,，復(fù)星集團郭廣昌已于10天前清空所有民生銀行A股；港交所數(shù)據(jù)顯示,，去年11月12日－今年1月21日,，不足兩個月間，郭廣昌分12次接連減持直至清空了手里所有的民生銀行A股,，退出之意分外明朗,。2014年12月23日，原大股東劉永好在股東大會上公開表示：“誰給民生銀行帶來價值就擁護誰,，安邦可能對民生銀行的存款和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來很多積極影響,。”并于3天后以實際行動減持1.854億股民生銀行A股,，持股比例由8.38%下降至7.69%,。而另一方面，港交所最新披露的數(shù)據(jù)顯示,，安邦保險集團（下稱安邦）1月26日全線增持民生銀行A股和H股,，其中增持A股比例至22.51%，H股比例至5.18%,。從去年11月28日至今,，僅僅兩個月，這是安邦連續(xù)12次增持民生銀行,。
近一階段民生銀行一再成為媒體焦點,。主要負(fù)責(zé)人出事，大股東進進出出,，讓人摸不著頭腦,。對投資者而言，最擔(dān)心的不一定是業(yè)績一陣時間下滑,，而是大量的不確定性,。對于民生銀行，在監(jiān)管層正式調(diào)查下發(fā)之前,，不好做是非判斷,；但是作為一家企業(yè),，特別是金融業(yè)企業(yè)，需要財務(wù)和人事上的更透明化,、更清晰化,，更公開性地面對投資者。民生銀行曾經(jīng)是銀行業(yè)改革的產(chǎn)物,，希望這家銀行走好,、走順，是投資者和銀行客戶的共同心愿,。
