1月20日,，央行的2015年跨境人民幣會議強(qiáng)調(diào),，要積極對接“一帶一路”國家戰(zhàn)略實施，對接人民幣資本項目可兌換等各項金融改革,。我國出資400億美元成立絲路基金正是為推動“一帶一路”建設(shè),，同時將促進(jìn)資本賬戶開放和人民幣國際化。
絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用,，400億美元絲路基金不應(yīng)做固態(tài)資金池,，而只應(yīng)是先期啟動資金。要充分利用開發(fā)性金融特點(diǎn)來運(yùn)作,，除絲路基金外,，可以考慮采用PPP模式來激勵民間資本進(jìn)入。而在風(fēng)險控制的具體操作當(dāng)中,，可以考慮以SPV等具體的運(yùn)作方式,，做好風(fēng)險隔離，并吸引更多的國際金融機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作,。要以創(chuàng)新思維來運(yùn)營絲路基金,。
絲路基金將優(yōu)先部署交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具有政策性金融和開發(fā)性金融性質(zhì),，更偏向于產(chǎn)業(yè)投資基金而不同于主權(quán)基金,。絲路基金將在現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)金融秩序下運(yùn)行，遵守相互平等原則,，按照基金要求運(yùn)作。絲路基金同其他全球和區(qū)域多邊開發(fā)銀行相互補(bǔ)充而不是相互替代,。絲路基金將與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行一道,，有力助推“一帶一路”建設(shè)，打造亞洲地區(qū)互聯(lián)互通的“高鐵速度”,。
由于絲路基金更多投放于“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)屬于公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共品范疇，雖然社會效益比較高,，但經(jīng)濟(jì)效益往往偏低,、投資回收期長。因此,，要充分利用開發(fā)性金融特點(diǎn)來運(yùn)作,，在國家信用的基礎(chǔ)上，通過積極財政政策,，更加有力度地推進(jìn)“一帶一路”建設(shè),，除絲路基金外，可以考慮采用PPP（Public-Private-Partnership）模式來激勵民間資本進(jìn)入,，加強(qiáng)公私合營,，甚至可以考慮通過財政貼息等形式,，來以低息帶動更多的社會資金，共同致力于“一帶一路”的建設(shè),。
“一帶一路”建設(shè)作為發(fā)展大計,，需要持續(xù)不斷的大量資金投入，在實際運(yùn)作過程中需要創(chuàng)新金融模式,。在絲路基金的運(yùn)作和發(fā)展中,，也可以考慮通過發(fā)行債券的形式補(bǔ)充資金，甚至可以考慮發(fā)行以人民幣計價的絲路基金債券,，用以補(bǔ)充絲路基金的資本金,。而在具體的債券發(fā)行和資金運(yùn)用中，可根據(jù)具體項目投融資需求來有針對性地發(fā)行,。不僅是借助金融杠桿,，充分利用絲路基金平臺也是解決資金問題的有效手段。對于400億美元絲路基金來看,，要加快推進(jìn)“一帶一路”建設(shè),，包括采用PPP模式等，還需要“以錢生錢”實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,。
實際上,，絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用，后續(xù)通過發(fā)行債券,、概念股,、公募、保險,、援助,，甚至是信貸資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新方式，來穩(wěn)健運(yùn)作絲路基金,，可以讓400億美元基金發(fā)揮萬億美元甚至更大功效,。
絲路基金在運(yùn)作過程中也需要防控好包括國別風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險,、經(jīng)營風(fēng)險,、市場風(fēng)險等各種類型的風(fēng)險。而在風(fēng)險控制的具體操作當(dāng)中,，可以考慮以SPV（Special Purpose Vehicle）等具體的運(yùn)作方式,，做好風(fēng)險隔離，并吸引更多的國際金融機(jī)構(gòu),，尤其是“一帶一路”具體項目所在國的金融機(jī)構(gòu)來參與運(yùn)作和實施,。要以創(chuàng)新思維來運(yùn)營絲路基金。
設(shè)立絲路基金只是一個開始,，真正運(yùn)用金融杠桿撬動萬億絲路資金才是一項任重道遠(yuǎn)的工作,。需要利用“大金融”的思維,，整合各項金融資源，絲路基金一定可以加速“一帶一路”建設(shè),，不僅可以促進(jìn)資本賬戶對外開放,，而且可以穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。
絲路基金是目前中國規(guī)模最大,、規(guī)格最高的政府合作基金,，也是改善中國巨額外匯儲備運(yùn)用的重要戰(zhàn)略舉措。絲路基金將重點(diǎn)投資于“一帶一路”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,，促進(jìn)“一帶一路”沿線國家和地區(qū)乃至亞歐大市場的形成,，帶動經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而促進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略的實現(xiàn),。（作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員）
