1月20日,，央行的2015年跨境人民幣會議強調(diào),，要積極對接“一帶一路”國家戰(zhàn)略實施，對接人民幣資本項目可兌換等各項金融改革,。我國出資400億美元成立絲路基金正是為推動“一帶一路”建設,，同時將促進資本賬戶開放和人民幣國際化,。
絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用，400億美元絲路基金不應做固態(tài)資金池,，而只應是先期啟動資金,。要充分利用開發(fā)性金融特點來運作,，除絲路基金外，可以考慮采用PPP模式來激勵民間資本進入,。而在風險控制的具體操作當中,，可以考慮以SPV等具體的運作方式，做好風險隔離,，并吸引更多的國際金融機構(gòu)參與運作,。要以創(chuàng)新思維來運營絲路基金。
絲路基金將優(yōu)先部署交通基礎設施建設,，具有政策性金融和開發(fā)性金融性質(zhì),，更偏向于產(chǎn)業(yè)投資基金而不同于主權(quán)基金。絲路基金將在現(xiàn)行國際經(jīng)濟金融秩序下運行,，遵守相互平等原則,，按照基金要求運作。絲路基金同其他全球和區(qū)域多邊開發(fā)銀行相互補充而不是相互替代,。絲路基金將與亞洲基礎設施投資銀行一道,，有力助推“一帶一路”建設，打造亞洲地區(qū)互聯(lián)互通的“高鐵速度”,。
由于絲路基金更多投放于“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設領域,，而基礎設施建設屬于公共產(chǎn)品和準公共品范疇，雖然社會效益比較高,，但經(jīng)濟效益往往偏低,、投資回收期長。因此,，要充分利用開發(fā)性金融特點來運作,，在國家信用的基礎上，通過積極財政政策,，更加有力度地推進“一帶一路”建設,，除絲路基金外，可以考慮采用PPP（Public-Private-Partnership）模式來激勵民間資本進入,，加強公私合營,，甚至可以考慮通過財政貼息等形式，來以低息帶動更多的社會資金,，共同致力于“一帶一路”的建設,。
“一帶一路”建設作為發(fā)展大計，需要持續(xù)不斷的大量資金投入,，在實際運作過程中需要創(chuàng)新金融模式,。在絲路基金的運作和發(fā)展中，也可以考慮通過發(fā)行債券的形式補充資金,，甚至可以考慮發(fā)行以人民幣計價的絲路基金債券,，用以補充絲路基金的資本金。而在具體的債券發(fā)行和資金運用中,，可根據(jù)具體項目投融資需求來有針對性地發(fā)行,。不僅是借助金融杠桿，充分利用絲路基金平臺也是解決資金問題的有效手段,。對于400億美元絲路基金來看,，要加快推進“一帶一路”建設，包括采用PPP模式等,，還需要“以錢生錢”實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,。
實際上，絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用,，后續(xù)通過發(fā)行債券,、概念股、公募,、保險,、援助，甚至是信貸資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新方式,，來穩(wěn)健運作絲路基金,，可以讓400億美元基金發(fā)揮萬億美元甚至更大功效。
絲路基金在運作過程中也需要防控好包括國別風險,、地緣政治風險,、經(jīng)營風險、市場風險等各種類型的風險,。而在風險控制的具體操作當中,，可以考慮以SPV（Special Purpose Vehicle）等具體的運作方式，做好風險隔離,，并吸引更多的國際金融機構(gòu),，尤其是“一帶一路”具體項目所在國的金融機構(gòu)來參與運作和實施。要以創(chuàng)新思維來運營絲路基金,。
設立絲路基金只是一個開始,，真正運用金融杠桿撬動萬億絲路資金才是一項任重道遠的工作。需要利用“大金融”的思維,，整合各項金融資源,，絲路基金一定可以加速“一帶一路”建設，不僅可以促進資本賬戶對外開放,，而且可以穩(wěn)步推進人民幣國際化的進程,。
絲路基金是目前中國規(guī)模最大、規(guī)格最高的政府合作基金,，也是改善中國巨額外匯儲備運用的重要戰(zhàn)略舉措,。絲路基金將重點投資于“一帶一路”的基礎設施建設領域,，促進“一帶一路”沿線國家和地區(qū)乃至亞歐大市場的形成，帶動經(jīng)濟增長,，進而促進“一帶一路”戰(zhàn)略的實現(xiàn),。（作者系中國人民大學重陽金融研究院研究員）
