上證指數(shù)從去年7月連續(xù)上漲至今,，漲幅累計超過70%,，期間鮮有像樣調(diào)整。昨日滬指大跌7.70%,，創(chuàng)7年來最大單日跌幅,，誘因來自政策調(diào)控等“黑天鵝”事件的共振效應，盤面突出特征是杠桿資金全面殺跌,。
兩融標的股主導跌停
數(shù)據(jù)顯示,，兩融標的股主導昨日大跌。在154只收盤跌停非ST股中,，117只為兩融標的股,，占比達76%。
兩融余額高和累計漲幅大的兩類標的成為昨日跌停股重災區(qū),。首先,，兩融余額最高的前20只標的股全部跌停。中信證券以331.77億元居滬深兩市兩融余額之最,，中國平安,、海通證券分別以317.55、147.94億元居融余額第二,、第三位,；昨日，中信證券,、海通證券均一字跌停,。此外跌停的還有民生銀行、浦發(fā)銀行,、中國銀行等銀行股,，以及多次在股指上攻中擔當先鋒的中國石化、被研究員普遍看好的地產(chǎn)龍頭萬科、國企改革和一帶一路龍頭國投電力和中國鐵建等個股,，這些品種的兩融余額一直穩(wěn)居兩市前30位,。可見,，跌停的主要力量來自累計融資買入多的個券,。
其次，前期累計漲幅大的融資標的股大面積跌停,。去年7月1日至今累計漲幅最大的前十只個股中,，除東方財富停牌外，中國交建,、國元證券,、華泰證券、光大證券,、中國中鐵等均報收跌停,。而累計漲幅超100%的個股，六成跌停,。昨日抗跌的品種是以成飛集成為代表的前期超跌品種,，多為前期弱勢股。
黑天鵝引發(fā)殺跌
兩融品種主導大跌,，一方面有自身調(diào)整的內(nèi)在要求,，另一方面是空方導火索引爆。
上周五,，中國證監(jiān)會公布對三大券商中信證券,、海通證券、國泰君安暫停新開融資融券信用賬戶三個月,，并對民生證券,、廣州證券、齊魯證券等5家公司采取警示的監(jiān)管措施,。而中信證券公布中信集團減持3%的公司股份,，市場擔心產(chǎn)業(yè)資本逢高減持，給整個大金融板塊造成較大沖擊,。此外,，地產(chǎn)方面，佳兆業(yè)的違約問題以及深圳部分地產(chǎn)商的部分房源遭遇深圳房管局鎖定,，市場擔心房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂放大空方影響力,。
截至上周五，融資融券余額已經(jīng)突破11000億元,，達到11184億元,。回溯起來，兩融余額從去年7月初的4000億元增加至1.12萬億元,，凈增了7120億元,，在市場上漲期間起了推波助瀾的作用，且很多交易者采取了杠桿配資方式,，加大了杠桿影響,。當前，證監(jiān)會意在控制杠桿降低市場波動,，但短期看確實屬于“黑天鵝”事件,。所謂漲也蕭何，跌也蕭何,。業(yè)內(nèi)人士分析,，來自杠桿資金的殺跌仍將主導短期的市場波動,，成為市場的主要特征之一,。
