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2014年人民幣對美元中間價微貶0.36%,，而國際清算銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示,，2014年末人民幣實際有效匯率指數(shù)為126.16,，再度刷新歷史新高,。展望2015年,，人民幣對美元匯率會出現(xiàn)小幅貶值,，人民幣匯率雙向波動特征將更加明顯,。
2015年,，由于美元總體走強,、經(jīng)濟下行壓力等因素共同影響,，人民幣面臨一定貶值壓力。
首先,，美聯(lián)儲年內(nèi)加息似已成定局,，日本和歐洲央行還將繼續(xù)采取量化寬松的貨幣政策，預(yù)計美元匯率指數(shù)進一步走高,，發(fā)達經(jīng)濟體對資金的吸引力將進一步提升,。目前，美國經(jīng)濟增長動能強勁,，國際貨幣基金組織預(yù)測,，美國經(jīng)濟增速將從2014年的2.2%上升至2015年的3.1%，美國股市或繼續(xù)走牛,；歐元區(qū)經(jīng)濟增速有望從2014年的0.8%上升至2015年的1.3%,；中國經(jīng)濟增長將進入結(jié)構(gòu)性放緩期。與國內(nèi)經(jīng)濟走勢的不確定性和資本市場表現(xiàn)相比，美國股市的吸引力毋庸置疑,。
其次,，中國經(jīng)濟下行壓力較大。今日國家統(tǒng)計局將公布2014年經(jīng)濟增長數(shù)據(jù),，市場預(yù)計2014年數(shù)據(jù)不容樂觀,。2015年，投資增速或進一步下降：受產(chǎn)能過剩制約,，制造業(yè)投資仍將有所放慢,；盡管政策推動力度加強，但受地方政府債務(wù)監(jiān)管政策收緊,、平臺融資受限,，基建投資增速可能略有回落。房地產(chǎn)投資增速上半年也可能繼續(xù)回落,。出口方面,，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇有望提振出口，但人民幣貶值將降低資本通過出口通道曲線入境的積極性,，擠出出口數(shù)據(jù)中的虛高水分,。
再次，2014年人民幣實際有效匯率再度刷新歷史新高,，全年上漲逾6%,，這與人民幣匯率主要盯住美元有關(guān)。目前人民幣匯率主要盯住美元,，從而導(dǎo)致人民幣對日元,、歐元及新興市場經(jīng)濟體貨幣被動升值，影響到我國的出口和就業(yè),。若美元進一步走強,，實際有效匯率和出口將承受更大壓力。在內(nèi)需疲弱的情況下,，提振內(nèi)需也將成為政策主要著力點之一,，人民幣適度貶值可能是一個選項。
匯率階段性貶值或不可避免,。2014年以來,，央行已逐步退出匯市常規(guī)干預(yù)。2015年,，央行仍有擇機繼續(xù)擴大匯率波動區(qū)間的可能,。當前，在出現(xiàn)短期資本流出跡象的情況下,，允許匯率足夠的彈性和適度貶值,，有利于降低未來匯率大幅貶值的預(yù)期,，減小資本大幅流動的沖擊，這或許也是當前央行默許人民幣匯率小幅貶值的一個重要考慮,。
總體而言,，人民幣匯率將繼續(xù)雙向波動并可能小幅度、階段性貶值,。中長期看,，預(yù)計未來人民幣匯率將保持總體基本穩(wěn)定，繼續(xù)呈現(xiàn)階段性升貶值交替出現(xiàn)的雙向波動格局,。
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