本輪牛市行情的成色正發(fā)生變化,，一些市場人士稱為的“結(jié)構(gòu)性熊市”正在上演,。
12月24日,，此前瘋漲的銀行,、保險、券商等金融板塊成了殺跌主力,，券商信托,、保險、銀行板塊分別下跌6.5%,、6.04%,、4.05%，而相關(guān)的杠桿基金證券B,、證券保險B,、金融B皆收在了跌停板。在金融股跳水的帶動下,，滬深股指雙雙重挫,。12月24日，上證綜指下跌1.98%,，深證成指下跌2.63%，兩市成交額縮窄至5839.71億元。
“市場就是這樣,，大家習(xí)慣了追漲殺跌,，股市開始調(diào)整了，‘滿倉踏空’的股民也開始單邊賣股票了,，成交量自然會收窄,。”上海一家公募基金研究部總監(jiān)對《第一財經(jīng)日報》記者稱,，“國外一部分游資可能選擇撤離,，大頭還是國內(nèi)的游資，但基金,、保險等主力資金應(yīng)該沒動,。”
游資大撤離
11月20日大盤藍(lán)籌行情啟動以來,，A股市場出現(xiàn)了罕見的去杠桿化現(xiàn)象,，這從側(cè)面印證了一些資金正出逃A股市場。
短期的資金出去一般都是正�,，F(xiàn)象,，但問題是當(dāng)前的資金流出規(guī)模顯然并不低，而且沒有任何公開數(shù)據(jù)能指出哪類機構(gòu)在做空A股,。
“總體還是以游資為主,。市場總體資金并不緊張，但年底游資的拆借資金還是得歸位過賬,�,！蹦炒笮退侥蓟鸾�(jīng)理對記者稱，“這幾天是時間窗口,，尤其是24,、25日兩天，各類機構(gòu)各種錢都需要歸位回倉,，今年市場好,，兩融業(yè)務(wù)又做得大，這幾天歸位的資金量相比往年應(yīng)該更大,�,！�
上海宏流投資董事長王茹遠(yuǎn)稱，游資第一天可能全倉券商,，第二天換了券商全倉“一帶一路”,，第三天又換成銀行，輪番借風(fēng)炒作,，不像小盤成長流動性差,，大盤藍(lán)籌多少資金都容納得下,，所以每天都在“折騰”。相比銀行,、保險,、公募基金，游資畢竟不成氣候,。
相比游資,，公募基金整體相對淡定。根據(jù)渤海證券基金倉位監(jiān)測模型,，納入統(tǒng)計范圍的532只偏股型開放式基金上周的平均倉位為87.86%,，比前周的85.02%增加了0.02個百分點。其中股票型基金平均倉位為90.81%,，比前周減少了0.09個百分點,，混合型基金平均倉位為82.14%，比前周增加了0.23個百分點,。
“年底沒幾個交易日了,，公募不會為了幾天來冒這個險�,！鄙鲜龉佳芯坎靠偙O(jiān)對記者稱,，“海外資金可能有部分撤離，游資肯定是主角,�,！�
A股對外資吸引力劇降
從海外資金的投資角度而言，A股市場的吸引力正在下降,。就經(jīng)濟(jì)基本面而言,，種種跡象顯示，中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境還在下降當(dāng)中,，PMI,、發(fā)電量等諸多數(shù)據(jù)還在繼續(xù)下滑，而全球市場的另一邊美國卻在快速增長,。美國勞工部23日公布數(shù)據(jù)顯示,，三季度GDP實際增長5%，創(chuàng)下近11年來最佳表現(xiàn),。
在美國經(jīng)濟(jì)強勢增長帶動下,，美元指數(shù)已升至90關(guān)口位置，創(chuàng)出8年來的新高,。與美元強勢形成鮮明對比的是,，短短不到1個月的時間里人民幣對美元貶值了約1.6%，也就是說,，即便不考慮股價波動,、手續(xù)費等因素,，最近兩個月外資在A股市場光匯率損失即有1個多點。
另一方面,，A股較H股溢價率處于相對高位,�,！巴瑯拥墓�,，H股便宜很多，能在H股市場上買,，為什么要在A股市場上高價買呢,？”上海一家專注港股投資的私募基金人士對記者稱。
Wind資訊顯示,，盡管經(jīng)歷了連續(xù)兩天的大跌,，87家“A+H”股中，僅有9家出現(xiàn)了A股較H股折價的情況,，與之形成鮮明對比的是77家A股出現(xiàn)溢價,。盡管A股券商股24日大跌，但當(dāng)日海通證券A股收在20.10元,，H股收在18.22港元(折合14.38元人民幣),，即海通證券A股價格較H股價格高出39.73%。而中信證券,、建設(shè)銀行,、光大銀行、中國人壽,、中國銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行的A股溢價率分別也達(dá)到了28.72%,、21.53%,、19.28%、14.43%,、7.41%,、7%、6.28%,。
在這樣的背景下,，滬股通的投資熱情逐漸在下降。滬股通數(shù)據(jù)顯示,，12月初每日的剩余額度在100億以下,，到了12月中旬升至100億以上，但到了下旬變成了120億以上,。23日,，這一剩余額度達(dá)到了123.47元,，離130億投資額度僅有6億元多一點的差距。
然而以QFII為主的外資總體以長線布局為主,，通常而言,，短期的漲跌對它們配置來說影響并不大，在一些業(yè)內(nèi)人士看來,，出逃的或許只是一小部分國際游資而已,。
