11月21日,，央行對(duì)外宣布,，自11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6％,，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75％,。
這是自2012年7月后,，28個(gè)月以來(lái)央行的首次降息動(dòng)作,，此次非對(duì)稱降息無(wú)論是降息的時(shí)點(diǎn)還是降息的方式均超出了此前市場(chǎng)的預(yù)期。
“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),，此次下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率,，重點(diǎn)是發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促使實(shí)際利率回歸合理水平,，著力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題,。”央行方面表示,。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者多方了解獲悉,，大中型銀行中僅有少數(shù)銀行存款利率“一浮到頂”，而包括五大行在內(nèi)的大部分大中型銀行則均選擇了有保留的上浮,。
對(duì)于五大行、股份制銀行來(lái)說(shuō),，此次降息將直接對(duì)其利差水平造成進(jìn)一步的壓力,，利潤(rùn)增速或?qū)⑦M(jìn)一步降低。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，此次降息僅是貨幣寬松大趨勢(shì)中的一步,，2015年，央行還將有至少1至2次的降息動(dòng)作,。
大中型銀行新利率各異
“公告出來(lái)的當(dāng)天晚上,，管理層就在連夜開(kāi)會(huì)研究是否上調(diào)，畢竟是政策初期,，實(shí)際性影響還得后續(xù)測(cè)算和觀察,，所謂存款利率上調(diào)還是盡可能相對(duì)保守穩(wěn)健一點(diǎn)�,！�
按照央行的公告,，存款端除了將金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%外，還將金融機(jī)構(gòu)的存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍,。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解,，在此之前，自2012年6月8日起,，央行曾將金融機(jī)構(gòu)的存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限首次上調(diào)為1.1倍,。此后，包括國(guó)有行,、股份行等幾乎所有商業(yè)銀行均陸續(xù)將其各自的存款利率上浮10%,，只不過(guò)個(gè)別銀行對(duì)客戶設(shè)置了資金門檻的限制。
此次存款基準(zhǔn)利率上浮空間再次調(diào)整后,，各家銀行也不盡相同,。
“公告出來(lái)的當(dāng)天晚上,，管理層就在連夜開(kāi)會(huì)研究是否上調(diào)，畢竟是政策初期,，實(shí)際性影響還得后續(xù)測(cè)算和觀察,，所謂存款利率上調(diào)還是盡可能相對(duì)保守穩(wěn)健一點(diǎn)�,！币患夜煞葜沏y行的人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示,。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在股份制銀行中,，恒豐銀行率先對(duì)外宣稱將存款利率全部上浮20%,。
隨后，浙商銀行,、渤海銀行也是全部“一浮到頂”,，各檔次存款利率均為新基準(zhǔn)利率的1.2倍。
11月22日起,，其他大中型銀行也相繼對(duì)外公布了新存款利率,。
平安銀行自22日起，除5年期存款利率維持原利率5.22%不變外,，其余各檔次存款利率封頂上浮至新基準(zhǔn)利率的1.2倍,。調(diào)整后，一年期整存整取定期存款利率為3.3%,，與調(diào)整前利率水平一致,。
廣發(fā)銀行選擇將一年期及以下的存款利率全部上浮20%，其中半年期為3.06%,，三個(gè)月為2.82%,，活期為0.42%，而對(duì)二年期,、三年期的定期存款利率只上浮10%,，調(diào)后的利率分別為3.685%和4.4%，五年期的定期存款的利率為4.5%,。
類似于廣發(fā)銀行,，中信銀行、華夏銀行,、光大銀行等股份制銀行的“上浮到頂”僅集中于一年期及以下的人民幣存款,，對(duì)一年期以上的定期存款或執(zhí)行新基準(zhǔn)利率或僅上浮10%。
浦發(fā)銀行,、民生銀行亦不同于上述股份制銀行,，其均將其一年期及其以下、兩年的定期存款利率統(tǒng)一上浮10%,。
此外,，興業(yè)銀行在11月27日開(kāi)始執(zhí)行的新存款利率中,，則選擇將對(duì)其一年期及以下定期存款上浮15%，兩年期上浮約5%,，三年期定期存款基準(zhǔn),。
相對(duì)于上述股份行，五大行從22日即開(kāi)始執(zhí)行其新利率標(biāo)準(zhǔn),，但均沒(méi)有“一浮到頂”,。據(jù)記者了解，五家銀行均對(duì)一年期及以下定期存款上浮10%,，而兩年期定期存款則上浮了約4.5%至3.5%,，三年期定期存款執(zhí)行4.00%的基準(zhǔn)利率。
12家股份制銀行中,，招商銀行也采取了與五大行一致的存款定價(jià),。
由于此次降息，央行取消了五年存款基準(zhǔn)利率,，各行的新存款利率標(biāo)準(zhǔn)中,，五年定期存款利率更是差異明顯，除了平安銀行的5.22%,、廣發(fā)銀行的4.5%外，還有浙商銀行5.4%,、興業(yè)銀行4.25%等,，五年期存款新利率差別較大。
“選擇什么實(shí)際利率水平,，取決于銀行的存款的來(lái)源結(jié)構(gòu),、期限結(jié)構(gòu)、銀行的議價(jià)能力及成本核算等多個(gè)因素,，所以上浮情況當(dāng)然不盡相同,。另外，銀行還有必要保留一定的上浮空間以便后續(xù)有足夠靈活的操作空間,�,！鄙鲜龉煞葜沏y行的人士分析稱。
利差收窄壓力增大
“一年期法定存,、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%,，如果各家銀行因存款競(jìng)爭(zhēng)壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會(huì)進(jìn)一步收縮到2.3%,，一些銀行就會(huì)陷入虧損,，這對(duì)銀行如何進(jìn)行存、貸款定價(jià)避免虧損是一種考驗(yàn),�,！�
在貸款端,，此次非對(duì)稱降息中央行將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，對(duì)應(yīng)的一年至五年期的貸款基準(zhǔn)利率,、五年期以上的貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn),，分別至6.0%和6.15%。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者多方了解,，目前,，各家銀行已經(jīng)開(kāi)始按照新的貸款基準(zhǔn)利率執(zhí)行，由于央行早已放開(kāi)了銀行實(shí)際貸款利率的浮動(dòng)限制,，各家銀行貸款的實(shí)際利率并非完全通過(guò)基準(zhǔn)利率反映,。
不過(guò)，僅從新基準(zhǔn)利率來(lái)看,，基準(zhǔn)息差此次收窄了0.15個(gè)百分點(diǎn),。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀行的整體性利差的進(jìn)一步收窄已是肯定的,。
“一年期法定存,、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競(jìng)爭(zhēng)壓力將存款利率上浮至20%的上限,，則名義利差會(huì)進(jìn)一步收縮到2.3%,，一些銀行就會(huì)陷入虧損，這對(duì)銀行如何進(jìn)行存,、貸款定價(jià)避免虧損是一種考驗(yàn),。”民生銀行首席研究員溫彬分析稱,。
據(jù)央行公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，截至2014年10月末，本外幣貸款余額85.21萬(wàn)億元,，其中人民幣貸款余額為80.13萬(wàn)億元,。
“從貸款收益率的角度我們初步測(cè)算，在不考慮貸款定價(jià)水平變動(dòng)的基礎(chǔ)上,，我們簡(jiǎn)單計(jì)算,，貸款收益率大約平均下降30個(gè)基本點(diǎn)左右，由于銀行可能會(huì)在此基礎(chǔ)上提高部分貸款的定價(jià)水平,，因此實(shí)際情況可能好于我們的預(yù)期,，我們預(yù)期貸款收益率大約平均下降20個(gè)基本點(diǎn)左右�,！睎|北證券分析稱,。
在東北證券看來(lái)，綜合考慮，不對(duì)稱降息之后,，銀行體系的存貸利差大約下降10-12個(gè)基本點(diǎn)之間,，考慮到基準(zhǔn)利率下降后對(duì)于其他生息資產(chǎn)和生息負(fù)債的影響，預(yù)計(jì)2015年16家上市銀行的凈息差大約下降13-15個(gè)基本點(diǎn)之間,，凈利潤(rùn)平均下降8-8.5%,。
在此之前，東北證券曾預(yù)計(jì)上市銀行在2014年和2015年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為10.45%和9.15%,。
“在不考慮不良稅前核銷的利好影響下,，我們認(rèn)為此次降息對(duì)行業(yè)靜態(tài)影響5%左右，具體而言,，貸款端基準(zhǔn)下浮40bps,，存款端考慮到上浮區(qū)間調(diào)整基本持平，綜合影響上市銀行2015年凈息差20個(gè)bp左右,，我們同時(shí)下調(diào)銀行業(yè)全年利潤(rùn)區(qū)間為0%-5%,。”興業(yè)證券在其最新的一份研報(bào)中指出,。
海通證券方面也認(rèn)為,，此次非對(duì)稱降息明確后，2015年各行業(yè)績(jī)?cè)鏊倨骄?fù)面影響4.7個(gè)百分點(diǎn),，加總平均影響4百分點(diǎn),，其中，大行平均4個(gè)百分點(diǎn),，股份行和城商行5個(gè)百分點(diǎn),。
“如果12月二次降息，方式相同,，合計(jì)影響直接平均增速下降9個(gè)百分點(diǎn)，加總下降8個(gè)百分點(diǎn),，行業(yè)2015年直接平均增速為0%,，加總平均負(fù)增長(zhǎng)2%左右�,！焙ＭㄗC券高級(jí)分析師林媛媛分析稱,。
央行下一步降息動(dòng)作
在恒豐銀行創(chuàng)新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗看來(lái)，“此次利率下調(diào)是持續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革,，尤其是存款利率市場(chǎng)化改革,，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)能力,、經(jīng)營(yíng)管理能力提出了新的要求,。”
“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),，此次下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率,，重點(diǎn)是發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用,，促使實(shí)際利率回歸合理水平，著力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題,�,！睂�(duì)于此次降息，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示,。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，除了降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的背景，背后的利率市場(chǎng)化主線依然十分清晰,。
“央行減息,，是在利率市場(chǎng)化的過(guò)程當(dāng)中，以減息,、下調(diào)存準(zhǔn)率,，甚或取消銀行貸存比率作配合，長(zhǎng)遠(yuǎn)并無(wú)以貨幣政策剌激,、彌補(bǔ)政府財(cái)政缺口的意圖,，無(wú)論背后原因是托房市或是減低中小企業(yè)或地方政府融資成本，皆反映政府在推行結(jié)構(gòu)性改革的同時(shí),，并無(wú)忽視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。”星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部執(zhí)行董事王良享表示,。
在恒豐銀行創(chuàng)新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗看來(lái),，“此次利率下調(diào)是持續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，尤其是存款利率市場(chǎng)化改革,，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍,，對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)能力、經(jīng)營(yíng)管理能力提出了新的要求,�,！�
今年以來(lái)，圍繞利率市場(chǎng)化,、流動(dòng)性管理,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資不足等，包括央行,、銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管部門已接二連三“出招”,，包括同業(yè)存單的大規(guī)模擴(kuò)容、同業(yè)業(yè)務(wù)理財(cái)業(yè)務(wù)專項(xiàng)治理,、存貸統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整,、三農(nóng)小微定向降準(zhǔn)、存款偏離度新規(guī)以及先后數(shù)次通過(guò)中短期借貸工具向包括銀行定向釋放流動(dòng)性等。
日前,，據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道,，央行擬定調(diào)整金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款和各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)口徑，最大一項(xiàng)變化是,，將非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款納入了各項(xiàng)存款,，相應(yīng)地，將非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借納入了各項(xiàng)貸款,。
11月27日,，央行召開(kāi)了系統(tǒng)內(nèi)的全國(guó)存款保險(xiǎn)制度工作電視電話會(huì)議，研究部署于明年1月份推出存款保險(xiǎn)制度,。
“目前的貸款基準(zhǔn)利率已基本降至2008年金融危機(jī)時(shí)的最低水平,，但存款利率仍有一定的下浮空間。我們預(yù)計(jì)明年仍會(huì)有1-2次的存款端基準(zhǔn)利率下調(diào),，并最終放開(kāi)存款利率浮動(dòng)上限,，但貸款端基準(zhǔn)利率繼續(xù)下調(diào)的概率不大�,！迸d業(yè)證券方面分析稱,。
在最新的一個(gè)分析報(bào)告中，國(guó)際投行巴克萊中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健則預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率在2015年上半年還將經(jīng)歷兩次對(duì)稱下調(diào),，每次下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),。
關(guān)于中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的下一步發(fā)展，德意志銀行大中華區(qū)高級(jí)策略師劉立男分析稱,，“預(yù)計(jì)中國(guó)存貸款政策利率曲線將在2015年底取消,，屆時(shí)，貸款基礎(chǔ)利率將發(fā)展成一個(gè)市場(chǎng)化的貸款利率曲線,，而存款政策利率曲線將被短期政策目標(biāo)利率取代,，即被隔夜利率或7天利率取代�,！�
