盡管央行官方給出了“中性操作,，取向不變”的解釋，但市場的主流研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為此舉已經(jīng)打開了中國的降息通道,。
券商的宏觀研究員也幾乎一致認(rèn)為,，目前降息之舉僅僅是開始,，后期伴隨著多次降息、降準(zhǔn),。申銀萬國宏觀研究員李慧勇即認(rèn)為,，還存在3次降息6次降準(zhǔn)空間。若降息,、降準(zhǔn)持續(xù),，毫無疑問中國的貨幣流動(dòng)性將進(jìn)入一個(gè)非常寬松的時(shí)期，這對(duì)股市而言,，無疑將是利好,，特別是那些大盤股。
三行業(yè)首受益
降息反映到A股的行業(yè)中,，眾口一詞的利好首先在于房地產(chǎn)業(yè),。
對(duì)于仍然陷入低迷的房地產(chǎn)行業(yè)，降息的作用,，首先來自于負(fù)債端的影響,，即開發(fā)商脖頸上勒緊的資金鏈韁繩，終于迎來了松弛的這一刻,。華泰證券的研究員認(rèn)為,，降息會(huì)成為常規(guī)動(dòng)作，直到利率降低到完美利率以下,，催生出下一輪的地產(chǎn)繁榮。
降息的實(shí)際意義也直接普惠購房者,，100萬30年期的銀行貸款,，降息之后將每月少還260元,。這對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來說，無疑會(huì)增加銷量,。廣發(fā)證券推薦關(guān)注潛在銷售彈性大的地產(chǎn)股,，同時(shí)兼顧有息負(fù)債率處于高位的地產(chǎn)公司。
中金公司對(duì)地產(chǎn)觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為樂觀,，2015年來自政策的驚喜多于基本面,，地產(chǎn)股估值提升靠增量資金，比如降準(zhǔn),、降息,，滬港通或者A股加入MSCI。
相較于房地產(chǎn),，券商與保險(xiǎn)兩個(gè)行業(yè)的受益更為確定,，彈性也較大。市場人士認(rèn)為,，降息將激活市場交易熱情,，吸引場外資金入場，這就在本就火熱的市場氣氛之上增添了一個(gè)強(qiáng)力助推劑,。
自融資融券推出以來,，中國的A股已經(jīng)正式進(jìn)入杠桿時(shí)代，一位私募基金經(jīng)理告訴記者：“如果融資業(yè)務(wù)的成本降低,，會(huì)有更多的投資者愿意加杠桿來買股票,，這對(duì)券商來說屬于雙重利好，一方面增加了傭金業(yè)務(wù)收入,，另一方面則增加了息差收入,。”
而對(duì)于保險(xiǎn)股來說,，降息相對(duì)于保費(fèi)來說,，不改保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率的上升趨勢。無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降,，將使保險(xiǎn)產(chǎn)品更具吸引力,，保費(fèi)高增長確定性較大；從保險(xiǎn)公司的收益角度來分析,，保險(xiǎn)公司所投資的股票類資產(chǎn)也會(huì)有正面刺激作用,。
國金證券研究員賀立認(rèn)為，本次降息對(duì)券商板塊上漲的強(qiáng)化程度要高于以往,；降息對(duì)保險(xiǎn)公司保費(fèi),、投資、非標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量均存在直接利好，且后續(xù)存在通過稅延政策等支持保障型產(chǎn)品發(fā)展的預(yù)期,，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)股會(huì)有較好表現(xiàn),。
周期股或迎長牛
降息的爭議來自于對(duì)制造業(yè)的影響，即降息能否在短期內(nèi)有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,。
大部分券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，降息對(duì)制造業(yè)的回暖有利，而地方債的融資成本也將下降,，對(duì)基建,、房地產(chǎn)行業(yè)形成利好；同時(shí)也將極大提振消費(fèi),，促進(jìn)明年的經(jīng)濟(jì)增長,，從而促進(jìn)股票市場走牛。
也有人持憂慮觀點(diǎn),。海通證券姜超注意到,，降息第二天，銀行活期存款的利率就提升了,。國金證券策略分析師徐煒認(rèn)為,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)從此次降息中能獲益的程度有限，預(yù)計(jì)信貸的規(guī)模短期內(nèi)仍難有起色,，商業(yè)銀行出于自身盈利和風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的考慮,，預(yù)計(jì)在給實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的結(jié)果上會(huì)打上一個(gè)折扣。而從行業(yè)傳統(tǒng)角度分析,，一旦房地產(chǎn)等行業(yè)啟動(dòng),，必然帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)走入景氣周期。這一點(diǎn),，已經(jīng)在以往的貨幣擴(kuò)張中被證實(shí),。
“其實(shí)爭議的焦點(diǎn)不在于此次降息的作用，而在于這是不是一個(gè)寬松的通道,�,！鄙鲜鏊侥蓟鸾�(jīng)理稱，目前中國的法定存款準(zhǔn)備金率在20%左右,，后續(xù)釋放流動(dòng)性的空間較大,。“A股中,，最看重的實(shí)際是流動(dòng)性,。”
而近期市場的輪番上漲中,，低價(jià)藍(lán)籌成為市場反復(fù)熱炒的板塊,。截至11月20日收盤,，兩市仍然有20只股票市凈率低于1，如寶鋼股份,、中國建筑,、南方航空、中煤能源,、中國中鐵、中國交建等,。
