上周五（11月21日），美元指數(shù)大漲0.71%至88.30，盤中最高漲至88.38,，刷新了2010年6月10日以來的新高,。自今年7月以來,，美元指數(shù)已經(jīng)大漲超10%,，而在美聯(lián)儲退出QE,，以及明年可能加息的背景下,，市場分析普遍認(rèn)為,，未來美元將步入升值周期,。但值得注意的是，在美元快速升值的這段時間,，人民幣對美元即期匯率（詢價）卻震蕩走強(qiáng),。
11月21日晚間，央行宣布自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率,。有市場分析人士對記者表示,，盡管降息后人民幣與美元之間的利差有所收窄，但它們之間的利差依然非常大,。加上人民幣匯率并沒有完全市場化,，仍然是一個有管理的浮動匯率制度。所以整體來看,，對人民幣匯率并不會帶來實質(zhì)性影響,。
人民幣或仍會升值
“降息對人民幣匯率基本不會有實質(zhì)性影響，因為我們采用的依然是有管理的浮動匯率制度,，并沒有高度市場化,。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授,、國際金融問題專家趙慶明對記者表示,。
趙慶明還告訴記者，從理論上來講,，在其他條件不變的情況下,，一國利率水平的降低，對該國的匯率是利空的,，但實際上影響匯率的因素非常多,。目前央行降息的目的是為了降低融資成本、提振經(jīng)濟(jì),，而經(jīng)濟(jì)的提振對匯率反而是利好,。”
趙慶明表示,，降息對利率影響的傳導(dǎo)過程非�,？欤烤菇迪⒈旧韺R率的影響大,，還是經(jīng)濟(jì)提振對匯率的影響大,，市場會很快作出判斷,。此前歐洲央行降息之后，歐元區(qū)的股市就很快大漲,。
招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮則認(rèn)為,，人民幣與美元利差開始收窄，人民幣掉期未來料將沖高回落,。但央行不會允許人民幣出現(xiàn)大幅貶值,，人民幣匯率仍有望平穩(wěn)甚至升值。
對外貿(mào)影響有限
記者注意到,，自今年7月以來,，美元指數(shù)已大漲超過10%，值得注意的是,，在美元指數(shù)快速升值的這段時間內(nèi),，人民幣對美元即期匯率（詢價）卻震蕩走強(qiáng)。記者統(tǒng)計,，從今年6月25日至今,，人民幣對美元即期匯率（詢價）最高升至超過2%，截至11月21日收盤,，實際上漲幅度為1.71%,。
趙慶明認(rèn)為，事實證明人民幣匯率并不會太多受到美元升值的影響,；另外,，美國的加息還在預(yù)期當(dāng)中，半年到一年內(nèi),，美元會有升值的走勢,，但不會這樣一直升值下去，中間應(yīng)該會有回調(diào),。
劉東亮則認(rèn)為,，在降低融資成本的大背景下，明年各種利率都有望下行,，而美元進(jìn)入加息周期,，境內(nèi)外利差全面縮窄，會削弱套利資金的跨境沖動,。當(dāng)然,，盡管現(xiàn)在的套利行為已經(jīng)減少了，但應(yīng)該沒有消失,，可能以更隱蔽的形式存在,。“預(yù)計明年中國經(jīng)濟(jì)的增速可能會再下一個臺階,，凈出口對GDP的重要性上升,，這種情況下,，就需要對出口進(jìn)行適當(dāng)扶持,，屆時匯率政策也有放松的可能,。
趙慶明告訴記者，因為人民幣還是錨定美元的,，在美元走強(qiáng)的情況下,，人民幣又對美元升值，那么人民幣必定對其他貨幣大幅升值,�,！安贿^，貿(mào)易受匯率的影響并沒有想象的那么嚴(yán)重,，絕對不會像匯率升值和貶值幅度那么大,。比如，人民幣對日元升值了那么多,，我們也并沒有看到對日本出口出現(xiàn)多么嚴(yán)重的下滑,。”趙慶明指出,，在對外貿(mào)的影響因素中,，第一是外需，第二是成本,，第三才是匯率,，而匯率對貿(mào)易的影響，可以通過另外一些途徑來規(guī)避,。
