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今天這個(gè)時(shí)代被信息化技術(shù)顛覆了。它不但顛覆了作戰(zhàn)模式,、軍事裝備,，也改變了軍事工業(yè)。但信息化技術(shù)并非萬事大吉,，特別是對投資來講,，利弊相生。在海灣戰(zhàn)爭之后,，中國人發(fā)現(xiàn)信息化戰(zhàn)爭完全顛覆了傳統(tǒng)機(jī)械戰(zhàn)爭的守則,，開始在信息化設(shè)備上加大投入。
在這個(gè)時(shí)代,，軍事投資的核心是在復(fù)雜電磁環(huán)境下,，信息化、體系化的作戰(zhàn)能力,。這句話概括了未來軍事工業(yè)投資的核心,。順著這個(gè)投資思路，在一個(gè)大時(shí)代里軍事工業(yè)投資需要注意三點(diǎn),。
第一,，我們投資的領(lǐng)域是傳感器,、電磁脈沖、智能決策等圍繞信息化細(xì)分的市場,。
第二,，不是所有的細(xì)分市場都是增長的，有些消耗的資源和財(cái)富都呈幾何倍增長,，會(huì)導(dǎo)致機(jī)械化投資減少,，這是一個(gè)此消彼長的過程,。信息化導(dǎo)致單體造價(jià)的升高,，整個(gè)軍事工業(yè)的投資，在物理數(shù)量上看是下滑的,。如果在50年前,，一個(gè)軍工企業(yè)以生產(chǎn)軍用飛機(jī)結(jié)構(gòu)機(jī)體為主，那我們會(huì)看到在過去5年,，它的訂單數(shù)量是急劇下滑的,。而洛克希德·馬丁公司和波音大量收購以信息化為主導(dǎo)的中小企業(yè)，就是為了減少物理生產(chǎn)數(shù)量下滑帶來的沖擊,。
第三,，技術(shù)威懾將取代裝備威懾。首先,，圍繞信息化為標(biāo)的投資,；其次，要規(guī)避過于偏重機(jī)械化的投資,；最后,，不能一味認(rèn)為所有裝備都是大批量列裝的，未來投資會(huì)集中高技術(shù)領(lǐng)域,，但批量列裝的情況不是非常常見,。過去8年間，美國在國防預(yù)算削減背景下,，是首先確保研發(fā)投入,。此外，在整個(gè)美國國防預(yù)算報(bào)告中,，有一個(gè)亮點(diǎn)是美國的國防預(yù)先研究計(jì)劃局的預(yù)算是上漲的,。而互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)等都出自此研究局,。這也說明,，未來戰(zhàn)爭博弈將越來越依賴于技術(shù)。
在大時(shí)代里,，前面講的投資準(zhǔn)則可作為一個(gè)普遍的參照,。當(dāng)然,，中國有自己的歷史階段，中國軍事能力建設(shè)的重點(diǎn)是平臺(tái)向系統(tǒng)過渡,，單體向體系過渡,。這也是習(xí)近平總書記十八屆三中全會(huì)上圍繞軍事所講的重點(diǎn)。
中國軍事工業(yè)因更加奮發(fā)有為的政治周期而將進(jìn)入大時(shí)代,。之所以叫奮發(fā)有為,，是取自習(xí)總書記在去年下半年一次關(guān)于周邊外交的會(huì)議上，提出要更加推進(jìn)奮發(fā)有為的外交,。
二級市場軍工板塊的投資有兩個(gè)主要邏輯：一是軍事是為政治服務(wù)的,，二是軍工是為軍事投資的。未來國家可能會(huì)面臨什么樣的戰(zhàn)爭形態(tài),，就決定了國家的軍事工業(yè)投資,。中國現(xiàn)在處于奮發(fā)有為的大的政治周期里面。
站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上,，不能僅僅站在軍事工業(yè)投資角度去看,，國家現(xiàn)在要推動(dòng)軍事工業(yè)發(fā)展，可能真的不僅僅是為了軍事或者戰(zhàn)爭而服務(wù)的,。
以美國,、歐洲為代表，大家都想發(fā)動(dòng)第三次工業(yè)革命,，德國稱之為“工業(yè)4.0”,，我們叫“工業(yè)與信息化的深度融合”，美國叫“再工業(yè)化”,。這個(gè)大潮里的核心是,，把大的、復(fù)雜的系統(tǒng)開發(fā)和研制周期縮短,，向集成電路也就是IC產(chǎn)業(yè)靠攏,，簡單來講就是想讓摩爾定律不再僅適用于電子行業(yè)，而是適用于更多的產(chǎn)業(yè),，如宇航等其他復(fù)雜大系統(tǒng)行業(yè),。為達(dá)到這一目的，美國其實(shí)已經(jīng)看得很清晰了,，他們是在以美國國防預(yù)研局發(fā)起的加快自適應(yīng)車輛制造,，也就是AVM計(jì)劃為先導(dǎo)，在嘗試怎么進(jìn)行第三次工業(yè)革命,。如果這個(gè)項(xiàng)目成功了,，意味著將打破設(shè)計(jì)、制造,、測試,、再設(shè)計(jì)——人類到目前為止系統(tǒng)制造的傳統(tǒng)流程,。過去50年發(fā)生在集成電路制造業(yè)里的事情，也會(huì)發(fā)生在其他制造業(yè)里,。
中國必須在第三次工業(yè)革命中占據(jù)優(yōu)勢,，從而推動(dòng)民族復(fù)興的進(jìn)程。領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)看到了美國在以軍事工業(yè)為先導(dǎo),，引領(lǐng)第三次工業(yè)革命,，如果我們不以軍民融合為手段，我們可能錯(cuò)過大機(jī)遇,。
軍民融合是一條重要的投資主線,。以前民參軍的選擇主要是以技術(shù)為導(dǎo)向，哪個(gè)軍工企業(yè)的技術(shù)好,，哪個(gè)就會(huì)成為不錯(cuò)的標(biāo)的,，但是現(xiàn)在,，這個(gè)投資思路要變,。最近20年中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是改革開放加人口紅利，而未來20年中國經(jīng)濟(jì)的紅利,，有兩個(gè)重要來源：深化改革,，人才紅利。有技術(shù),、有資源,、有人脈、有能力的一批體系內(nèi)的高級人才,，將逐漸轉(zhuǎn)移到民營企業(yè),，給民營企業(yè)帶來資本的一個(gè)利好，使一些民營企業(yè)快速發(fā)展,。這導(dǎo)致投資上的變化,，從看重技術(shù)，轉(zhuǎn)向看重出色的管理能力以及有沒有足夠的資本易購空間和杠桿,。
領(lǐng)導(dǎo)人的周邊外交做得有聲有色,，這會(huì)給很多產(chǎn)業(yè)帶來全新的變化。如果能通過外向型的結(jié)合獲得很強(qiáng)的技術(shù),，中國軍事工業(yè)的發(fā)展將會(huì)加速,，甚至在國際市場的競爭力也會(huì)獲得很大提升。今年二級市場上軍工板塊熱,，熱的還是改革,，投資關(guān)注的還是國內(nèi)的軍事增長，但是未來隨著外向型的資源,，外向型市場的開拓,，這些都是超預(yù)期的,，包括一些空管領(lǐng)域的發(fā)展，可能潛在的訂單會(huì)給相關(guān)公司帶來意外驚喜,。我們認(rèn)為,，這些都將在下一波推動(dòng)軍事工業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
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