進(jìn)入10月,，受外圍市場調(diào)整影響,，A股小牛行情出現(xiàn)“飲水式”回調(diào)，但隨著利好政策的逐步到位,，調(diào)整即將結(jié)束,，A股將續(xù)創(chuàng)新高,。
本周,，央行一項(xiàng)貨幣工具的預(yù)期誘發(fā)業(yè)內(nèi)人士熱議,，為何說到是專業(yè)人士熱議，而并非普通投資者關(guān)注,，該項(xiàng)貨幣工具預(yù)期與以往貨幣工具明顯不同,，揭示出貨幣政策趨向?qū)捤傻氖袌鲱A(yù)期。業(yè)內(nèi)預(yù)期央行將以新型貨幣手段“中期借貸便利”政策定向釋放千億元級別流動(dòng)性,，即臨近到期或?qū)⒅匦录s定利率并展期。專業(yè)名詞解釋比較晦澀,，但簡而言之,，就是央行持續(xù)向市場定向注入流動(dòng)性，再配合公開市場明確的正回購利率下調(diào),，已釋放出明顯的貨幣寬松信號,，正引導(dǎo)貨幣市場不斷寬松，利率走低,。
投資者可能還會問,，為何該項(xiàng)創(chuàng)新型貨幣工具預(yù)期意味著貨幣政策趨向?qū)捤桑吭妊胄胁扇〉亩ㄏ蜇泿艑捤墒侄谓凶觥俺浣栀J便利”,，每次期限限定為1至3個(gè)月,，但這次“中期借貸便利”的市場預(yù)期工具則是到期后可展期，具體舉措正期盼中,。那么央行為何現(xiàn)在可以逐步使用寬松貨幣工具了呢,？關(guān)鍵因素在于國際油價(jià)近期出現(xiàn)了斷崖式下跌，使得央行使用寬松貨幣政策的騰挪空間大大拓展,，寬松預(yù)期并非沒有現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境依據(jù),。
根據(jù)對央行貨幣工具應(yīng)用的長期觀察，央行貨幣政策最重要的調(diào)控目標(biāo)始終是通脹,，例如今年三季度,，在經(jīng)濟(jì)增速下滑，市場普遍認(rèn)為央行會使用“常備借貸便利”注入流動(dòng)性的時(shí)候,，央行卻仍在公開市場反向操作,，即通過正回購持續(xù)回籠資金。但是到了四季度,，央行在穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣狀況的情況下,，明顯通過正回購利率下調(diào)這種價(jià)格型工具，來引導(dǎo)融資成本下降。核心因素是在國際油價(jià)大幅下調(diào)的背景下,，可以預(yù)期未來較長時(shí)間內(nèi)通脹不會是大問題,，央行使用各種寬松貨幣工具的騰挪空間得到拓展，因此業(yè)內(nèi)出現(xiàn)央行貨幣政策工具趨向?qū)捤傻念A(yù)期不足為奇,。A股將極大獲益于貨幣政策寬松預(yù)期,，牛市行情將蓬勃展開。
另外,，導(dǎo)致A股短期回調(diào)的事件性因素“滬港通”暫停,，則并不構(gòu)成掣肘牛市行情的實(shí)際障礙，而且從以往“港股直通車”推出過程中對港股市場的利好作用分析,，越是延后推出“滬港通”政策,，對A股市場和港股市場的利好延續(xù)作用越持久，而且政策推出之后對兩市的波動(dòng)影響也越小,。因此當(dāng)本周香港特首梁振英表態(tài)爭取“滬港通”盡早開通,，給予市場各界明確政策預(yù)期之后，滬港通仍將構(gòu)成對兩市的利好支持,。
最后,，十八屆四中全會定調(diào)法治經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和A股牛市保駕護(hù)航,。原因在于,，A股牛市關(guān)鍵在于藍(lán)籌股鳳凰涅槃，動(dòng)力能源股“兩桶油”和銀行股估值回暖的關(guān)鍵因素則在于法治經(jīng)濟(jì)和國資改革,，藍(lán)籌股重振雄風(fēng)將推動(dòng)股指迭創(chuàng)新高,。
