10月17日,，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》,，并自發(fā)布之日起30日后生效。站在投資者角度,，大家都在猜想誰會成為新退市制度下的首個犧牲品,。而對于上市公司來說，則是在考慮最后這30天如何通過重組,、并購,、被借殼等手段涅槃重生,。一批“垃圾股”停牌續(xù)命成為了不少投資者期盼的炒作題材,，畢竟，復(fù)牌之后的連續(xù)漲停具有致命的誘惑,。
“垃圾股”末日狂奔
今年3月底,，國務(wù)院發(fā)文,，除“借殼上市”須繼續(xù)嚴格審核外，上市公司其他并購重組均取消行政審核,，這為“垃圾股”重生創(chuàng)造了有利條件,。市場一致認為，A股將借此迎來上市公司資產(chǎn)重組的高峰,，資產(chǎn)重組也將常態(tài)化,。
事實的確如此，近半年,，A股先后已有近百家上市公司實施了資產(chǎn)重組,。而這些公司股票復(fù)牌后動輒40%-50%的漲幅，吸引了無數(shù)投資者的目光,。要說今年A股最火的熱點,，除新股之外就非重組復(fù)牌股莫屬。一些急需保殼及擺脫退市危機的“垃圾股”,，在某些人眼中不但不是毒藥,，反而更像是誘人的蘋果。
據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,，目前A股仍有200余家上市公司處于停牌狀態(tài),，約占兩市個股總數(shù)的一成。這些上市公司的停牌理由無外乎就是籌劃重大事項,、重大資產(chǎn)重組,、籌劃保殼方案等。就連早已被人詬病的*ST昌九也在本月10日開始連續(xù)停牌,，停牌理由竟是“2014年4月贛州市國資委批復(fù)同意的昌九生化保殼三項措施未能成功實施,，當前時間緊迫，為避免公司被暫停上市,，昌九集團將于近期研究籌劃公司新的保殼方案”,。
機會還是陷阱？
證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn),，上述200余家停牌的上市公司中,，有近80家公司總市值不足30億元，除去9只ST股外,，還有諸如深華發(fā)A,、四川金頂這些視虧損為家常便飯的“老釘子戶”。重組是A股永恒不變的主題,，這些盤小價低的“垃圾股”一旦插上重組翅膀,，股價一飛沖天并非難以想象的神話。
值得注意的是，近期不少停牌重組或收購資產(chǎn)的股票,，復(fù)牌后的表現(xiàn)會與預(yù)期有所差異,。有些股票重組或收購不成功，股價也不怎么跌,；有些股票重組或收購資產(chǎn)成功,，股價也漲不動。那么,，擺在投資者面前就是這樣一個問題,，對于這些重組或收購成功的股票，比預(yù)期漲幅小的情況,，是機會還是陷阱,？有分析人士認為，如果行業(yè)好,，感覺是機會,。這樣看來，即便“垃圾股”能夠借助重組,、并購等方式實現(xiàn)重生,，還是要看自身的硬件條件是否具備足夠吸引力，這也將成為其能否續(xù)命的關(guān)鍵,，不然舊病復(fù)發(fā)也在所難免,。
注冊制才是殺手锏
近幾年，滬深交易所都曾出臺過完善退市制度的意見征求稿,，但一直以來,，退市制度“落地”才是困擾A股的難題。
從數(shù)據(jù)來看,，2007年至2012年間,，A股市場中沒有一家公司真正退市，即便是當時被市場認為鐵定出局的閩燦坤B也通過“縮股大法”實現(xiàn)重生,。直到今年6月份,，長油公司成為A股首家央企退市上市公司，退市制度的實施才取得實質(zhì)性進展,，但私募大佬徐翔及知名牛散都在該股走上末路之時選擇殺入豪賭,，又讓公眾對于退市股能否真退市大打問號。
在審核制下,，上市公司具有殼價值,，都會千方百計地通過變賣資產(chǎn)、財務(wù)手段來避免退市,。所以,，在不少專家及業(yè)內(nèi)人士眼里,，“推行注冊制后才可以讓退市制度有效發(fā)揮威力”成為共識，只有這樣,，證監(jiān)會“出現(xiàn)一家、退市一家”的口號才可能不是一句空談,。
