金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款自8月呈負(fù)增長以來，9月新增外匯占款再“轉(zhuǎn)正”,。
10月21日,，央行公布9月金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支數(shù)據(jù)。9月份外匯占款為294591.7億元,，比8月份的294580.3億元新增11.4億元,。與此同時，最新數(shù)據(jù)顯示,，今年三季度GDP增長7.3%,，略超市場預(yù)期。市場認(rèn)為,，除第一產(chǎn)業(yè)外,，二、三產(chǎn)業(yè)的增長可能都有一定的小幅下滑,，反映經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在,。
多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家向《第一財經(jīng)日報》記者表示，明年全面降準(zhǔn)的可能性較大,。
新增外匯占款正負(fù)反復(fù)波動
數(shù)據(jù)顯示,，今年下半年以來，金融機(jī)構(gòu)外匯占款6月環(huán)比出現(xiàn)10個月以來第一次負(fù)增長,，7月金融機(jī)構(gòu)外匯占款出現(xiàn)短暫回升,，但8月再次出現(xiàn)負(fù)增長，而9月則為正增長,。新增外匯占款呈現(xiàn)正負(fù)反復(fù)波動的態(tài)勢,。
北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉杉向《第一財經(jīng)日報》記者表示，未來一段時間內(nèi),，外匯占款將呈現(xiàn)正負(fù)反復(fù)波動的局面,。
2014年前9個月，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款分別為4373.66億元,、1282.46億元,、1892.97億元、1192.21億元,、375.08億元,、-882.8億元、378.35億元,、-311.46億元和11.4億元,。
劉杉對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“9月份出口增長了14.3%，進(jìn)口增長7%,，貿(mào)易順差,，資本項下有流出,。一方面是外資流入減少，另一方面是我們對外投資增加了,�,！眲⑸颊J(rèn)為，由于央行并未披露相關(guān)數(shù)據(jù),，從常理分析來看,，這種投資增加有兩個可能性：一是民間投資增加，兌換外匯增加,，企業(yè)的投資有所增加,；二是主權(quán)基金換成別的貨幣資產(chǎn)，減少對美元持有,。
澳新銀行最新研報稱,，這意味著央行可能開始出售美元資產(chǎn)，也反映出央行減持外匯資產(chǎn)的意愿,。這也可能是造成近期境內(nèi)人民幣匯率走高,、境內(nèi)與離岸人民幣匯率差拉大的原因。因此,，人民幣匯率未來的波動性可能將增加,。
值得一提的是，9月份外匯儲備出現(xiàn)了下降,。
數(shù)據(jù)顯示,，9月末外匯儲備余額為3.89萬億美元，較6月末下降1000億美元,，低于第二季度的3.99萬億美元,。而此前，市場普遍預(yù)期今年的外匯儲備將突破4萬億美元,。
此前,，民生銀行金融市場部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李志強(qiáng)向《第一財經(jīng)日報》記者分析稱，外匯儲備的增長歸根結(jié)底是由兩方面決定的,。其一，貿(mào)易當(dāng)中的相對比較優(yōu)勢一方來決定匯率的強(qiáng)弱,，由此決定匯率走向,，從而影響資本的跨境流動；其二,，外匯儲備的增長與經(jīng)濟(jì)增長前景和此前景下投資回報率預(yù)期有關(guān),。
央行可能啟動全面降準(zhǔn)
外匯占款減少，由外匯占款提供基礎(chǔ)貨幣的貨幣創(chuàng)造模式已然改變,，外匯占款減量需要通過央行主動投放抵補(bǔ),。一位銀行人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示,，經(jīng)濟(jì)下行如果延續(xù)到年底，央行明年恐將進(jìn)行全面降準(zhǔn),，并且這種可能性很大,。
今年以來，央行頻繁使用新型貨幣政策工具,，市場普遍認(rèn)為,，這與基礎(chǔ)貨幣投放渠道改變有一定關(guān)系。
近日,，某股份制銀行人士向《第一財經(jīng)日報》記者透露,，近期央行向商業(yè)銀行發(fā)放SLF（常備借貸便利工具）。恰逢一個月前,，有機(jī)構(gòu)人士亦對本報記者稱,，央行通知五大行，分別向每家投放1000億元的SLF,。
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳向《第一財經(jīng)日報》記者分析稱,，央行未來將通過SLF、PSL（抵押補(bǔ)充貸款）,，以及再貸款等新的工具來為市場提供流動性,，這些都是目前階段的探索性工具。楊馳認(rèn)為,，在央行不會全面一次性降息降準(zhǔn)的背景下,，這種高頻率小力度貨幣使用會被央行交替頻繁運(yùn)用。
楊馳預(yù)計,，下一階段,，貨幣監(jiān)管當(dāng)局將繼續(xù)盡量避免采取“強(qiáng)刺激”措施，全面降準(zhǔn),、降息的可能性依然很小,。高頻率地使用SLF、PSL,、定向降準(zhǔn),、再貸款等“微刺激”手段將成為貨幣政策的主基調(diào)，總的調(diào)控目的仍然是守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險的底線,，確保全社會保持適度的流動性,。
劉杉認(rèn)為，就目前政策看,，“微刺激”不足以解決實體經(jīng)濟(jì)投資不足問題,。不過考慮到國務(wù)院已經(jīng)出臺政策限制地方債務(wù)膨脹，房地產(chǎn)周期性調(diào)整已在進(jìn)行中,，而外匯占款也出現(xiàn)減量,，明年初,，不排除央行可能啟動全面降準(zhǔn)政策。
