雖然節(jié)后上證指數(shù)再創(chuàng)新高，但由于不確定性因素明顯增多,，上周五收盤滬深300指數(shù)期貨出現(xiàn)對現(xiàn)貨貼水狀況,。不少市場人士認為，起始于7月22日的本輪行情已進入“防空識別區(qū)”,。為此,，他們提醒投資者注意市場風險的釋放，同時建議適當配置防御品種以對抗大盤調整,。
風險釋放股指受挫
昨日,，A股各大指數(shù)均表現(xiàn)不佳。早盤低開急跌的上證指數(shù)雖然在午盤穩(wěn)步回升,，但收盤仍未回到開盤價之上,，報跌0.36%。同樣,，低開的創(chuàng)業(yè)板指終盤勉強翻上開盤價,，但仍下跌0.38%。需要注意的是,，上證指數(shù),、深證成指,、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指,、滬深300等五大指數(shù)盤中的跌幅均一度接近或超過1.5%,，表明經(jīng)過近3個月的累積上漲后，各大指數(shù)均顯露出內在的調整需求,。
國信證券分析師閆莉認為,，7月中旬的上漲行情運行至今，風險累積已經(jīng)很高,，而風險一旦釋放將帶來市場的劇烈波動,。因此，雖然短期指數(shù)新高不斷,，但意義十分有限,，上行存在很大變數(shù)。從技術分析方面來看,，閆莉認為風險累積主要體現(xiàn)在：日線RSI超買疊加兩次“頂背離”,；周線RSI超買，且持續(xù)6周,，第7周為風險時間窗,；月線RSI超買，類似2004年4月的情況,；DMI顯示做多力量接近最大,，推升動力遞減；日線小的擴大看跌形態(tài),，周線2000點-2400點震蕩箱體上沿阻擋等,。
實際上，從基本面上觀察,，經(jīng)濟下滑趨勢確認以及四中全會,、滬港通節(jié)點臨近等，已令不少機構開始對當前行情的走勢表示出了看淡的觀點,。招商證券認為,，四中全會前后可能是行情分水嶺。進入10月,，各種時間窗口臨近,，預期兌現(xiàn)的概率都在增大，市場博弈難度增加而空間收窄,，市場轉折點很可能在四中全會前就出現(xiàn),，單邊上漲的趨勢被終結。
適當配置防御品種
上述觀點一旦被市場走勢證實，那么尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風險,。一般說來,，要規(guī)避這樣的風險，最好的辦法是清倉離場,，其次是輕倉參與,。當然，投資者若想逆勢而為,，險中求勝，那么適當配置防御品種則是不二法門,。
結合行情實際來看,，目前的防御品種主要分為兩類，一是低價滯漲股,，二是傳統(tǒng)防御品種如醫(yī)藥,、食品飲料等。自7月22日行情啟動以來,，截至昨日收盤,，上證指數(shù)已累計上漲15.16%。在這種系統(tǒng)性行情之下,，滬深兩市有近2000只個股同期跑贏了上證指數(shù),，中國一重、金運激光等50股甚至實現(xiàn)了累計翻倍的漲幅,。不過,，除開停牌股，兩市仍有近400只個股同期落后于上證指數(shù),，再拋開高股價因素,，行情數(shù)據(jù)顯示低價（最新收盤價低于8元）滯漲的個股仍有多達67股，其中漲幅不到10%的有26股,。從低股價,、低漲幅、低估值等方面綜合考慮,，上述67股中有不少個股均具備了防御特征,，而行業(yè)屬性顯示，這些個股多數(shù)來自銀行,、電力等領域,。
另外，在上證指數(shù)沖擊2400點無功而返的近日,，不少市場人士也開始提醒投資者關注如醫(yī)藥,、食品飲料等傳統(tǒng)防御品種。中航證券分析師符旸認為，在經(jīng)濟下行確定風險不斷增加的情況下,，強周期股向上空間有限,，偏防御類的股票如醫(yī)藥、食品飲料和家電等均可關注,。
對于醫(yī)藥股的投資策略,，申銀萬國認為，今年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后于大盤,，主題股,、題材股、小市值醫(yī)藥股表現(xiàn)相對活躍,，傳統(tǒng)一二線成長股則表現(xiàn)平平,，當前正是一二線醫(yī)藥成長股估值修復的時間窗口，投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度布局,，產業(yè)的方向是創(chuàng)新,、整合和醫(yī)療服務，可戰(zhàn)略性看好,。
