雖然節(jié)后上證指數(shù)再創(chuàng)新高,，但由于不確定性因素明顯增多,，上周五收盤滬深300指數(shù)期貨出現(xiàn)對現(xiàn)貨貼水狀況。不少市場人士認(rèn)為,，起始于7月22日的本輪行情已進(jìn)入“防空識別區(qū)”,。為此，他們提醒投資者注意市場風(fēng)險(xiǎn)的釋放,，同時(shí)建議適當(dāng)配置防御品種以對抗大盤調(diào)整,。
風(fēng)險(xiǎn)釋放股指受挫
昨日，A股各大指數(shù)均表現(xiàn)不佳,。早盤低開急跌的上證指數(shù)雖然在午盤穩(wěn)步回升,，但收盤仍未回到開盤價(jià)之上，報(bào)跌0.36%,。同樣,，低開的創(chuàng)業(yè)板指終盤勉強(qiáng)翻上開盤價(jià)，但仍下跌0.38%,。需要注意的是,，上證指數(shù)、深證成指,、中小板指,、創(chuàng)業(yè)板指,、滬深300等五大指數(shù)盤中的跌幅均一度接近或超過1.5%，表明經(jīng)過近3個月的累積上漲后,，各大指數(shù)均顯露出內(nèi)在的調(diào)整需求,。
國信證券分析師閆莉認(rèn)為，7月中旬的上漲行情運(yùn)行至今,，風(fēng)險(xiǎn)累積已經(jīng)很高,，而風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放將帶來市場的劇烈波動。因此,，雖然短期指數(shù)新高不斷,，但意義十分有限，上行存在很大變數(shù),。從技術(shù)分析方面來看,，閆莉認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)累積主要體現(xiàn)在：日線RSI超買疊加兩次“頂背離”；周線RSI超買,，且持續(xù)6周,，第7周為風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間窗；月線RSI超買,，類似2004年4月的情況,；DMI顯示做多力量接近最大，推升動力遞減,；日線小的擴(kuò)大看跌形態(tài),，周線2000點(diǎn)-2400點(diǎn)震蕩箱體上沿阻擋等。
實(shí)際上,，從基本面上觀察,，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢確認(rèn)以及四中全會、滬港通節(jié)點(diǎn)臨近等,，已令不少機(jī)構(gòu)開始對當(dāng)前行情的走勢表示出了看淡的觀點(diǎn),。招商證券認(rèn)為，四中全會前后可能是行情分水嶺,。進(jìn)入10月,，各種時(shí)間窗口臨近，預(yù)期兌現(xiàn)的概率都在增大,，市場博弈難度增加而空間收窄,，市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能在四中全會前就出現(xiàn)，單邊上漲的趨勢被終結(jié),。
適當(dāng)配置防御品種
上述觀點(diǎn)一旦被市場走勢證實(shí),，那么尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。一般說來，要規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn),，最好的辦法是清倉離場，其次是輕倉參與,。當(dāng)然,，投資者若想逆勢而為，險(xiǎn)中求勝,，那么適當(dāng)配置防御品種則是不二法門。
結(jié)合行情實(shí)際來看，目前的防御品種主要分為兩類,，一是低價(jià)滯漲股,，二是傳統(tǒng)防御品種如醫(yī)藥、食品飲料等,。自7月22日行情啟動以來,，截至昨日收盤，上證指數(shù)已累計(jì)上漲15.16%,。在這種系統(tǒng)性行情之下,，滬深兩市有近2000只個股同期跑贏了上證指數(shù)，中國一重,、金運(yùn)激光等50股甚至實(shí)現(xiàn)了累計(jì)翻倍的漲幅,。不過，除開停牌股,，兩市仍有近400只個股同期落后于上證指數(shù),，再拋開高股價(jià)因素，行情數(shù)據(jù)顯示低價(jià)（最新收盤價(jià)低于8元）滯漲的個股仍有多達(dá)67股,，其中漲幅不到10%的有26股,。從低股價(jià)、低漲幅,、低估值等方面綜合考慮,，上述67股中有不少個股均具備了防御特征，而行業(yè)屬性顯示,，這些個股多數(shù)來自銀行,、電力等領(lǐng)域。
另外,，在上證指數(shù)沖擊2400點(diǎn)無功而返的近日,，不少市場人士也開始提醒投資者關(guān)注如醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)防御品種,。中航證券分析師符旸認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)下行確定風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的情況下，強(qiáng)周期股向上空間有限，偏防御類的股票如醫(yī)藥,、食品飲料和家電等均可關(guān)注,。
對于醫(yī)藥股的投資策略，申銀萬國認(rèn)為,，今年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后于大盤,，主題股、題材股,、小市值醫(yī)藥股表現(xiàn)相對活躍,，傳統(tǒng)一二線成長股則表現(xiàn)平平，當(dāng)前正是一二線醫(yī)藥成長股估值修復(fù)的時(shí)間窗口,，投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度布局,，產(chǎn)業(yè)的方向是創(chuàng)新、整合和醫(yī)療服務(wù),，可戰(zhàn)略性看好,。
