在紅周一的規(guī)律失效之后,，滬深兩市股指不可避免的開始了其短期的調(diào)整走勢,，兩市股指周二雙雙收跌,，下半周新股發(fā)行的壓力正開始在市場逐步發(fā)酵,，不過由于市場對于改革等政策預(yù)期仍然存在,，這使得股指短線調(diào)整的空間也會相應(yīng)受限,。
上下兩難的股指
承接周一的回調(diào),，周二滬深兩市股指在早盤窄幅盤整之后,，午后選擇繼續(xù)震蕩下行,，職業(yè)教育,、西藏、土地流轉(zhuǎn)等板塊整體跌幅居前,，上證指數(shù)最后報(bào)收2207.11點(diǎn),，跌幅0.99%，成交1341億元,；深成指報(bào)收7813.98點(diǎn),，跌幅1.52%，成交1633億元,；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1411.15點(diǎn),，跌幅2.26%，成交318億元,。兩市全天資金凈流出增至203億元,，資金流出跡象越發(fā)明顯。
對此,，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東等認(rèn)為,，大盤短期上下兩難，大概率維持震蕩走勢,。短期的“利空”因素可能會壓制大盤的上行動能,。首先，偏好大盤股的增量資金短期步入觀察,、等待狀態(tài),，QFII
和RQFII前期已經(jīng)加倉，有了較豐厚的獲利,，而現(xiàn)階段缺乏讓這些外資加倉的“利多”催化劑,，降息短期不太可能,，而離“滬港通”正式開通還有1個(gè)多月時(shí)間。更糟糕的是匯豐PMI8月預(yù)覽值低于預(yù)期,，人民幣對美元即期匯率急貶,。其次，需防范8月底新一輪“打新”對大盤的短期沖擊,。由于單日籌資規(guī)模大,，預(yù)計(jì)8月28日和29日凍結(jié)資金近1.3萬億元，而前期單日最高凍結(jié)資金6700億元,。
張憶東提醒，隨著經(jīng)濟(jì)波動收斂而結(jié)構(gòu)調(diào)整加快,，上證綜指的波動也會隨之收斂,，螺螄殼里做道場的結(jié)構(gòu)性行情較難打破。因此,，預(yù)測大盤點(diǎn)位或短期漲跌對于投資的重要性顯著性降低,。在轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新的大背景下,，判斷大盤對投資最大的幫助是判斷是否有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。短期來看行情風(fēng)險(xiǎn)不大，市場仍將繼續(xù)保持偏樂觀的多頭氛圍�,，F(xiàn)階段股市對于改革或者其他政策紅利的反應(yīng)更加敏銳更加積極,。相應(yīng)地，改革,、創(chuàng)新,、產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最新政策不斷地推動新的股市熱點(diǎn)。
外資流入趨勢暫未改
對于這一觀點(diǎn),，或許可以從近來外資的流動方面得到一定程度的佐證,。
EPFR最新的數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日的一周中,，約22億美元資金流入香港/中國股市,，為連續(xù)第十一周資金流入，且流入資金量較上周大幅回升,，其中港股資金流入創(chuàng)2008年以來單周資金流入新高,，顯示出投資者對香港/中國股市后市的充足信心。同時(shí),，海外追蹤A股的ETF也有約2.9億美元資金流入,。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，外資流向香港的趨勢并沒有逆轉(zhuǎn),，A股市場對于外資依然有配置型的吸引力,。近期美元兌港幣匯率為7.7495,，維持在歷史上最強(qiáng)的區(qū)域。規(guī)模最大的兩只RQFII南方A50和博時(shí)FA50,，8月18日到8月22日份額增幅分別為0.1%和7.1%,。
關(guān)注經(jīng)濟(jì)動力何時(shí)衰退
而中信建投證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理周金濤等則認(rèn)為，8月匯豐PMI初值數(shù)據(jù)為50.3%,，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期,，為三個(gè)月最低值。從經(jīng)濟(jì)的角度,，結(jié)合近兩個(gè)月信貸的相關(guān)情況,，宏觀數(shù)據(jù)正逐漸驗(yàn)證其對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的判斷：二季度以來的周期性反彈，在政策及經(jīng)濟(jì)慣性以及周期規(guī)律下,，將持續(xù)到10月份左右,。但僅僅依賴經(jīng)濟(jì)及政策慣性，持續(xù)向上的動力正逐步衰竭,，如果沒有更多的刺激政策,，四季度經(jīng)濟(jì)將再次面臨向下的風(fēng)險(xiǎn)。
從市場的角度來看,，指數(shù)也確實(shí)表現(xiàn)出了“震蕩整理,，趨勢延續(xù)”的特征，承受了數(shù)據(jù)的沖擊,，但是在領(lǐng)漲板塊和市場風(fēng)格方面,，正悄然發(fā)生變化。對于后期的市場,，周金濤等認(rèn)為,，在觀察到并確認(rèn)經(jīng)濟(jì)周期動力開始衰竭之前，市場趨勢仍向好,，但是周期行業(yè)反彈過半的背景下,，應(yīng)適當(dāng)向改革主題和成長傾斜。關(guān)注本周由于新股申購凍結(jié)資金可能對于市場造成的資金分流效應(yīng),。
