在紅周一的規(guī)律失效之后,，滬深兩市股指不可避免的開(kāi)始了其短期的調(diào)整走勢(shì),，兩市股指周二雙雙收跌,，下半周新股發(fā)行的壓力正開(kāi)始在市場(chǎng)逐步發(fā)酵，不過(guò)由于市場(chǎng)對(duì)于改革等政策預(yù)期仍然存在,，這使得股指短線調(diào)整的空間也會(huì)相應(yīng)受限,。
上下兩難的股指
承接周一的回調(diào)，周二滬深兩市股指在早盤(pán)窄幅盤(pán)整之后,，午后選擇繼續(xù)震蕩下行,，職業(yè)教育、西藏,、土地流轉(zhuǎn)等板塊整體跌幅居前,，上證指數(shù)最后報(bào)收2207.11點(diǎn)，跌幅0.99%,，成交1341億元,；深成指報(bào)收7813.98點(diǎn)，跌幅1.52%,，成交1633億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1411.15點(diǎn),，跌幅2.26%,，成交318億元。兩市全天資金凈流出增至203億元,，資金流出跡象越發(fā)明顯,。
對(duì)此，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東等認(rèn)為,，大盤(pán)短期上下兩難,，大概率維持震蕩走勢(shì)。短期的“利空”因素可能會(huì)壓制大盤(pán)的上行動(dòng)能,。首先,，偏好大盤(pán)股的增量資金短期步入觀察、等待狀態(tài),，QFII
和RQFII前期已經(jīng)加倉(cāng),，有了較豐厚的獲利，而現(xiàn)階段缺乏讓這些外資加倉(cāng)的“利多”催化劑,，降息短期不太可能,，而離“滬港通”正式開(kāi)通還有1個(gè)多月時(shí)間,。更糟糕的是匯豐PMI8月預(yù)覽值低于預(yù)期，人民幣對(duì)美元即期匯率急貶,。其次,，需防范8月底新一輪“打新”對(duì)大盤(pán)的短期沖擊。由于單日籌資規(guī)模大,，預(yù)計(jì)8月28日和29日凍結(jié)資金近1.3萬(wàn)億元,，而前期單日最高凍結(jié)資金6700億元。
張憶東提醒,，隨著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收斂而結(jié)構(gòu)調(diào)整加快,，上證綜指的波動(dòng)也會(huì)隨之收斂，螺螄殼里做道場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情較難打破,。因此,，預(yù)測(cè)大盤(pán)點(diǎn)位或短期漲跌對(duì)于投資的重要性顯著性降低。在轉(zhuǎn)型,、創(chuàng)新的大背景下,，判斷大盤(pán)對(duì)投資最大的幫助是判斷是否有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看行情風(fēng)險(xiǎn)不大,，市場(chǎng)仍將繼續(xù)保持偏樂(lè)觀的多頭氛圍�,，F(xiàn)階段股市對(duì)于改革或者其他政策紅利的反應(yīng)更加敏銳更加積極。相應(yīng)地,，改革,、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最新政策不斷地推動(dòng)新的股市熱點(diǎn),。
外資流入趨勢(shì)暫未改
對(duì)于這一觀點(diǎn),，或許可以從近來(lái)外資的流動(dòng)方面得到一定程度的佐證。
EPFR最新的數(shù)據(jù)顯示,，截至8月20日的一周中,，約22億美元資金流入香港/中國(guó)股市，為連續(xù)第十一周資金流入,，且流入資金量較上周大幅回升,，其中港股資金流入創(chuàng)2008年以來(lái)單周資金流入新高，顯示出投資者對(duì)香港/中國(guó)股市后市的充足信心,。同時(shí),，海外追蹤A股的ETF也有約2.9億美元資金流入。
從上述數(shù)據(jù)可以看出,，外資流向香港的趨勢(shì)并沒(méi)有逆轉(zhuǎn),，A股市場(chǎng)對(duì)于外資依然有配置型的吸引力。近期美元兌港幣匯率為7.7495,，維持在歷史上最強(qiáng)的區(qū)域,。規(guī)模最大的兩只RQFII南方A50和博時(shí)FA50,，8月18日到8月22日份額增幅分別為0.1%和7.1%。
關(guān)注經(jīng)濟(jì)動(dòng)力何時(shí)衰退
而中信建投證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理周金濤等則認(rèn)為,，8月匯豐PMI初值數(shù)據(jù)為50.3%,，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，為三個(gè)月最低值,。從經(jīng)濟(jì)的角度,，結(jié)合近兩個(gè)月信貸的相關(guān)情況，宏觀數(shù)據(jù)正逐漸驗(yàn)證其對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的判斷：二季度以來(lái)的周期性反彈,，在政策及經(jīng)濟(jì)慣性以及周期規(guī)律下,，將持續(xù)到10月份左右。但僅僅依賴經(jīng)濟(jì)及政策慣性,，持續(xù)向上的動(dòng)力正逐步衰竭,，如果沒(méi)有更多的刺激政策，四季度經(jīng)濟(jì)將再次面臨向下的風(fēng)險(xiǎn),。
從市場(chǎng)的角度來(lái)看,，指數(shù)也確實(shí)表現(xiàn)出了“震蕩整理，趨勢(shì)延續(xù)”的特征,，承受了數(shù)據(jù)的沖擊,，但是在領(lǐng)漲板塊和市場(chǎng)風(fēng)格方面，正悄然發(fā)生變化,。對(duì)于后期的市場(chǎng),，周金濤等認(rèn)為，在觀察到并確認(rèn)經(jīng)濟(jì)周期動(dòng)力開(kāi)始衰竭之前,，市場(chǎng)趨勢(shì)仍向好,，但是周期行業(yè)反彈過(guò)半的背景下，應(yīng)適當(dāng)向改革主題和成長(zhǎng)傾斜,。關(guān)注本周由于新股申購(gòu)凍結(jié)資金可能對(duì)于市場(chǎng)造成的資金分流效應(yīng)。
