關于7月異常信貸數(shù)據(jù)的爭論還在繼續(xù),。網(wǎng)絡上近日有署名文章稱,，7月金融數(shù)據(jù)雪崩具有極強的必然性,，央行貨幣政策已陷入僵局,，央行或有可能被上級問責,。
文章認為,，這種極端的融資結構惡化,，只有在2008年10月及2011年9月出現(xiàn)過,。在目前的制度環(huán)境中,，這是央行推行嚴苛需求管理的必然結果,。此外，文章還對“央行過度去杠桿”,、“進行了嚴厲的窗口指導”,、“不斷動用行政監(jiān)管手段及定向工具”等問題進行了評判。
不過,，文章可能忽視了幾個原因,。比如說,，企業(yè)本身貸款需求的變化、商業(yè)銀行資本充足率的限制,、房地產(chǎn)等風險上升對銀行惜貸行為的加強等,，都可能是導致上述金融信貸數(shù)據(jù)“雪崩”的理由。對此只字不提,，可能不是一種客觀的態(tài)度,。
獨立財經(jīng)觀察員彭瑞馨認為，2013年1月以后,，銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法》對銀行資本充足率的要求,，增強了對其盈利能力的考察。因此,，今年7月整個社會融資規(guī)模不理想,，主要還是在商業(yè)銀行層面。
“存貸比沒有實質(zhì)性變化,，錢雖然到了銀行體系,，但不一定會流出來�,！迸砣疖皩ψC券時報記者說,，畢竟我國歷史上曾出現(xiàn)過高達30%的不良及關注類貸款，有關部門及機構對不良貸款是“驚弓之鳥”,。
彭瑞馨說,，銀行是很愿意做承兌匯票的，因為承兌匯票開出來不占銀行貸款額度,，還可以收50%的保證金,。但7月份數(shù)據(jù)下降這么多，可能跟1月份票據(jù)集中到期有關,。同時，銀行這種短期融資風險應該暴露得比較明顯,，比如像建筑類,、鋼貿(mào)及銅貿(mào)類的。
數(shù)據(jù)顯示,，社會融資規(guī)模下降主要體現(xiàn)在兩個方面：非金融企業(yè)短期貸款下降2356億元,、未貼現(xiàn)承兌匯票下降4160億元。
證券時報記者從部分銀行信貸員處了解到,，企業(yè)短貸針對房地產(chǎn)商和建筑商的較多,，而承兌匯票針對貿(mào)易公司的較為常見。對于房地產(chǎn)貸款,，幾乎所有銀行都偏于謹慎,；對于票據(jù)融資,，國有大行普遍意愿不高。
值得注意的是,，銀監(jiān)會上周末公布的《二季度監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)》顯示銀行資本充足率整體良好,，則可能是與撥備率下降、部分銀行二季度開始實施資本管理高級方法以及發(fā)行了優(yōu)先股補充其它一級資本等因素有關,。從這個意義上講,，銀行資本充足率承壓的現(xiàn)狀并未改變，惜貸應該就理所當然了,。
華泰證券高級經(jīng)濟學家俞平康在宏觀研究報告中指出,，7月信貸顯著收縮，根源是資金的長期錯配,，這導致金融部門及實體經(jīng)濟的脆弱,。他認為，我國個別行業(yè)及局部地區(qū)的風險增加明顯,，會使得銀行機構的風險偏好上升,。6月信貸的放量以及7月初存款的集中流出，也使部分商業(yè)銀行資本充足率和存貸比逼近紅線,，造成了惜貸行為,。
