彭博發(fā)布的夏普比率數(shù)值顯示目前人民幣已成為亞洲最具吸引力的套利貨幣,,該指標(biāo)為經(jīng)波動(dòng)率調(diào)整后的回報(bào)率,。
數(shù)據(jù)顯示,今年下半年以來(lái),,人民幣的夏普比率為8.6%,。相較之下,,泰銖為3.9%,印度盧比為0.1%,。而在新興市場(chǎng)中,,人民幣的夏普比率僅次于阿根廷的25%。
“人民幣套利交易再度吸引人,,中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng),,且人民幣波動(dòng)仍較低,”中銀香港資產(chǎn)管理的駐香港固定收益部門(mén)負(fù)責(zé)人Ben
Yuen表示,,�,!包c(diǎn)心債的需求與人民幣升值的預(yù)期心理同步升降,最近人民幣升值預(yù)期有所上升,�,!�
其實(shí),在過(guò)去幾年,,由于人民幣的低利率環(huán)境以及較低的波動(dòng)性使其成為投機(jī)者青睞有加的投資標(biāo)的之一,。投資者通過(guò)借入低收益貨幣、投資高收益貨幣的利差交易賺取利潤(rùn),。
然而,,今年中國(guó)人民銀行出臺(tái)文件,自2014年3月17日起,,銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%,,即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元的交易價(jià)在當(dāng)日中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。而此舉也使得今年以來(lái)有關(guān)人民幣的套利交易逐漸冷場(chǎng),。
招商銀行總行金融市場(chǎng)高級(jí)分析師劉東亮在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,,此次央行的動(dòng)作將使得人民幣單邊升值的行情難以為繼,雙向波動(dòng)將成主要趨勢(shì),,而此次對(duì)于波動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大將有效打擊人民幣利差交易,。
“如果人民幣的波動(dòng)反映出中國(guó)要削減過(guò)度利差交易及杠桿率的話,那么就需要保持這一勢(shì)頭,,肯定會(huì)降低利差交易的吸引力,。但只要存在明顯利差,,這種交易就不會(huì)消失�,!毙录悠滦屡d市場(chǎng)對(duì)沖基金Lumen顧問(wèn)有限責(zé)任公司(Lumen
Advisors LLC)的亞倫·洛爾稱,。
然而,今年下半年以來(lái),,人民幣的這一情形再度反轉(zhuǎn),。
首先,曾經(jīng)的單向貶值變成了單向升值,。數(shù)據(jù)顯示,,7月1日以來(lái),美元兌人民幣匯率已從6.2050降至目前的6.1434,,降幅達(dá)到616個(gè)基點(diǎn),,其中絕大多數(shù)時(shí)間人民幣都處于升值狀態(tài)。
其次,,今年上半年人民幣的強(qiáng)波動(dòng)性也開(kāi)始逐漸減弱,,人民幣匯率波動(dòng)也日趨溫和。
因此,,上述兩原因綜合影響下,有關(guān)人民幣的套利交易再度嶄露頭角,。