上周A股市場一直在2200點(diǎn)上方高位震蕩,，上證指數(shù)連續(xù)3個交易日摸高2230點(diǎn)高點(diǎn),，截至上周五收盤，上證指數(shù)周漲幅1.47%,，深證成指周漲幅1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周漲幅1.09%,。
自7月底以來,，受諸多利好因素影響，大盤連續(xù)上攻上演逼空行情,，分析人士普遍認(rèn)為,，這是為后市中長期牛市形成堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和明確的預(yù)期。目前,，在預(yù)熱牛市過程中,，市場呈現(xiàn)出“上摸下蹲”近乎“俯臥撐”式動作，這種震蕩走勢更有利于局部熱點(diǎn)和行情的延續(xù)，預(yù)計(jì)市場在短期調(diào)整后仍有繼續(xù)向上拓展的空間,。
政策面偏暖利于反彈延續(xù)
可以看到,，本輪反彈行情的核心邏輯在于政策面不斷加碼引發(fā)經(jīng)濟(jì)小周期回暖，而滬港通預(yù)期和政策利好板塊持續(xù)表現(xiàn),，吸引了包括外圍熱錢在內(nèi)的增量資金持續(xù)入市,。申銀萬國表示，就短期看,，這一邏輯尚未根本轉(zhuǎn)變：一是,，利好政策仍在不斷出臺，包括“金十條”,、滬港通細(xì)則等,，雖然單月數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，但其中不乏季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素,，不能簡單理解為政策轉(zhuǎn)向,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢還有待進(jìn)一步觀察；二是,，深成B指下半年以來持續(xù)強(qiáng)勢,，已創(chuàng)出三年多來的新高，這不失為觀察滬港通熱情延續(xù)性的一項(xiàng)指標(biāo),；三是,，人民幣匯率跌勢趨緩和多頭排列的遠(yuǎn)期走勢顯示外圍資金對后市并不悲觀。
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,，此前持續(xù)回升的PMI指數(shù)曾堅(jiān)定了市場對于經(jīng)濟(jì)反彈的信心,，但上周公布的略顯疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場吹了一陣涼風(fēng)，加大了市場對于后期經(jīng)濟(jì)走勢的分歧,。7月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長13.5%,，增速分別比上月末和去年同期低1.2個和1.0個百分點(diǎn)；人民幣貸款同比少增3145億元,，創(chuàng)近5年來新低,。
另外，7月份社會融資總規(guī)模為2731億元人民幣,，環(huán)比下降86%,，創(chuàng)下2008年以來的最低水平；7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.0%,，比6月份回落0.2個百分點(diǎn),。還有，7月份發(fā)電量5048億千瓦時,，同比增長3.3%,，前值為增長5.7%,。表面上看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)一定程度的回落，或許預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)反復(fù)走勢,，但深層次分析造成數(shù)據(jù)回落的原因主要?dú)w于基數(shù)效應(yīng),、季節(jié)性波動和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的影響。面對這種短期波動,，市場普遍預(yù)計(jì),，未來會有更多穩(wěn)增長的組合拳推出，政策面的偏暖有利于市場反彈的延續(xù),。
流動性上,，央行公開市場重回凈投放。上周二和上周四央行分別進(jìn)行了200億元和300億元14天期正回購操作,。上周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放140億元,。市場普遍預(yù)期“定向?qū)捤伞钡呢泿耪呋{(diào)不會改變,。
四大理由唱反彈
目前看,，在政策面轉(zhuǎn)暖，市場人氣回升,，板塊有序輪動的情況下,，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，上證指數(shù)有望突破2230點(diǎn),，并可能挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)2260點(diǎn),，大盤重心將繼續(xù)穩(wěn)步上移。主要理由有四方面：一是,，經(jīng)過近期反復(fù)震蕩整理,，短線獲利盤或解套盤已經(jīng)基本得到消化。大盤不斷摸高,，顯露出市場既不缺乏增量資金入場的預(yù)期,，也不缺亟待回補(bǔ)的踏空資金，只要這些資金維持一定的活躍度,，本輪反彈行情就不會就此終結(jié),。
二是，目前銀行,、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股經(jīng)過一段時間的回調(diào),，短線指標(biāo)已經(jīng)處于低位，隨時可能止跌回升,，這將推動大盤繼續(xù)維持上漲行情,。
三是，EPFR（新興市場基金研究公司）數(shù)據(jù)顯示,，盡管全球股債基大幅“失血”,，但新興市場股基仍繼續(xù)回暖,。EPFR指出，上周地緣風(fēng)險(xiǎn)因素堆積,，致使市場避險(xiǎn)情緒升溫,，加之美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁使市場對美聯(lián)儲將早于預(yù)期加息的看法更加穩(wěn)固，無疑將加大新興市場特別是A股市場的吸引力,。
四是,，從技術(shù)上看，上周滬指收出第5根周陽線,，顯示大盤走勢非常強(qiáng)勢,，周K線均線系統(tǒng)處于多頭排列，發(fā)出金叉,，中期走勢轉(zhuǎn)強(qiáng),。從日K線看，上周五大盤收出中陽線,，收至5日均線之上,。均線系統(tǒng)維持多頭發(fā)散狀態(tài)，走勢向好,。
總之,，分析人士表示，在政策持續(xù)跟進(jìn),、基本面數(shù)據(jù)短期又進(jìn)入空窗期的背景下,，市場將會延續(xù)此前的強(qiáng)勢格局，直到后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)證實(shí)復(fù)蘇乏力,，市場才有可能出現(xiàn)真正的拐點(diǎn),。
