8月8日正式實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》（簡稱《辦法》）明確,，對于股票型基金倉位下限提高到80%,。此前已有多位公募基金人士表示,，未來倉位的靈活性將成為混合型基金相比股票型基金的優(yōu)勢,，不排除眾多股票型基金將改為混合型基金。不過,，有接受中國證券報記者采訪的基金經理表示,，股票型基金的高倉位原本就是國際慣例，并不會改變行業(yè)的生態(tài),。
眾多老股基或轉混基
“我估計未來可能不會再有股票型基金了�,！币晃还蓟鹑耸克较陆涣鲿r發(fā)出如此驚人之語,。因為根據(jù)剛剛施行的新《辦法》,，股票型基金的倉位下限將提高到80%。這意味著很多倉位沒有達到這一水平的股票型基金將被迫加倉,。新《辦法》規(guī)定,，以80%作為標準線劃分基金類型，80%以上的基金資產投資于股票的為股票基金,。此前股票型基金采用的是60%至95%的倉位標準,。不過新《辦法》中同樣規(guī)定，若現(xiàn)有股票基金合同約定的最低倉位不符合該規(guī)定,，可以選擇修改基金類型為混合型,。
深圳一位公募基金公司市場部人士表示，按照此前對于股票型基金倉位的規(guī)定,，投資股票的倉位下限為60%,，上限為95%�,！案鶕�(jù)目前律所的專業(yè)意見,，如果一定要按照規(guī)定修改倉位下限，意味著修改了基金的契約,，需要召開持有人大會,；而如果將基金類型改為混合型基金，符合新基金法對于基金類型的規(guī)范,，就不需要再召開持有人大會,。有較多基金存在類似的問題，從操作層面的可行性來看,，預計大部分基金公司為了避免召開持有人大會的麻煩,，不排除會將股票型基金的類型修改為混合型基金,�,！�
事實上，在近期市場的風格轉換導致的基金排名變化中,，已經有業(yè)績較好的混合型基金將倉位靈活作為可供宣傳的賣點,。“重新制訂的公募基金管理辦法及其實施規(guī)定令混合基金成為更受市場歡迎的品種,�,！鄙钲谝晃还蓟鹑耸空f，“一方面,，對股票基金倉位提升的要求讓股票基金倉位靈活度大幅下降,，基金經理的投資管理難度增加；同時也使股票基金的預期風險顯著提升,。另一方面,，債券基金投資去杠桿化在降低了債基投資組合風險的同時，也降低了其獲取較高收益的機會�,！�
高倉位是常態(tài)
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，目前確實有部分股票型基金的倉位還沒有達到新《辦法》規(guī)定的下限。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至8月11日,，納入統(tǒng)計樣本的378只股票型基金中，股票倉位超過90%的占比為19.31%,，股票倉位為80%—90%的占比為32.54%,，股票倉位為70%—80%的占比為23.28%，股票倉位為60%—70%的占比為24.87%,。換句話說,，在新規(guī)已經正式實施之后，納入統(tǒng)計樣本的股票型基金中依然有半數(shù)沒有達到規(guī)定,。
銀河證券的估算數(shù)據(jù)也能說明類似情況,。據(jù)銀河證券估算，截至8月8日,，開放式股票型基金的平均倉位為82.54%,，僅比《辦法》規(guī)定的倉位下限略高。
但統(tǒng)計數(shù)據(jù)是否意味著眾多股票型基金將被迫加倉,？未來股票型基金的管理將缺乏自由空間,？深圳一位業(yè)績長期保持領先的基金經理認為，股票型基金的高倉位是國際慣例,，實際上股票型基金都應達到這一倉位標準，因此他認為新《辦法》施行并不會像此前一些基金業(yè)人士所說的改變這個行業(yè)的生態(tài),。
上述基金經理表示,，將股票型基金的倉位下限提高本來就是基金行業(yè)發(fā)展需求的反應，海外發(fā)達國家和地區(qū)的股票型共同基金倉位多在90%以上,�,！拔疑踔琳J為，股票型基金倉位過低是對持有人的不負責任,，既然持有人購買了基金公司的產品,，就意味著持有人認可高倉位高風險的投資模式,。并且,，股票型基金的管理費率也高于混合型基金，既然基金經理收取較高的管理費,，就理應盡到管理義務,。”
