長久以來,，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱：常熟農(nóng)商行）頭頂多個光環(huán)：第一家走出注冊地進(jìn)行異地擴(kuò)張的農(nóng)商行,、中國第一家開設(shè)村鎮(zhèn)銀行的農(nóng)商行、第一家引入國內(nèi)大型上市銀行作為戰(zhàn)略投資者的農(nóng)商行,。
身處長三角地區(qū),，依賴于常熟當(dāng)?shù)匕l(fā)達(dá)的紡織制造業(yè)等行業(yè),，常熟農(nóng)商行的發(fā)展較為快速，成立12年來，該行資產(chǎn)總額達(dá)到844.13億元,，存款余額668.40億元,，貸款407.85億元。
長期以來,，農(nóng)商行的資本補(bǔ)充主要依賴于利潤留存這一主要途徑,。但是，在最近幾年的網(wǎng)點建設(shè)和信貸高速擴(kuò)張中,，使得本來羸弱的農(nóng)商行大量的資本金被消耗,，專注縣域金融的常熟農(nóng)商行亦是如此。
在此情形下,，上市成為一個迫切的需求,。不過，與其他農(nóng)商行一樣,，常熟農(nóng)商行的上市之路一直面臨諸多問題,，其中在于主營業(yè)務(wù)高度集中于當(dāng)?shù)兀J款行業(yè)比較集中,，常年依賴?yán)⑹杖�,。在近幾年�?dāng)中，常熟農(nóng)商行潛心跨區(qū)域發(fā)展,，與其當(dāng)?shù)刂鳡I業(yè)務(wù)相比,，實際收效不大，反而因為異地擴(kuò)張帶來風(fēng)險控制低下以及不良貸款率上升等問題,。
業(yè)務(wù)高度集中
常熟市位于長三角中心地帶,，經(jīng)濟(jì)總量在全國百強(qiáng)排前十位，綜合競爭力第二位,，這給予常熟農(nóng)商行較為優(yōu)越的發(fā)展背景,。
根據(jù)人民銀行常熟市支行的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年,，該行本外幣存款余額占常熟市場總額的比例為24.50%,，在常熟市金融機(jī)構(gòu)中位居第一；本外幣貸款余額占比17.75%,，在常熟市金融機(jī)構(gòu)中位居第二,。
時代周報記者注意到，常熟農(nóng)商行主營業(yè)務(wù)都集中于這個百萬級人口的縣級市,。常熟農(nóng)商行認(rèn)為,，近年來的迅速成長在很大程度上受益于對常熟市經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境的深入了解和準(zhǔn)確評估。該行基礎(chǔ)客戶,、網(wǎng)點渠道等重要資源均集聚在常熟。數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年,，該行80.37%以上貸款客戶均集中于常熟市,。2013—2011年，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為約9.81億元,、8.72億元和7.89億元,。
招股書顯示，該行發(fā)放的貸款集中于若干客戶和行業(yè),。截至2013年,，該行向前大十家貸款客戶發(fā)放的貸款總額為10.69億元，占客戶貸款總額的2.62%,，占資本凈額的17.31%,；該行向制造業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款占全部企業(yè)貸款的68.80%，其中向紡織業(yè)和紡織服裝,、鞋,、帽制造業(yè)發(fā)放的貸款約占全部制造業(yè)貸款的41.94%。
對此,，招股書提示,，如果前大十家貸款客戶的貸款質(zhì)量出現(xiàn)局部惡化，或該行貸款高度集中的行業(yè)出現(xiàn)顯著衰退,，可能會導(dǎo)致不良貸款增加,、貸款損失準(zhǔn)備不足，從而對該行的資產(chǎn)質(zhì)量,、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響,。
另外招股書還顯示，凈利息收入一直是常熟農(nóng)商行利潤的最主要來源,，2011—2013年,該行凈利息收入分別占營收總額的93.5%,、93.5%、95.7%,。而客戶貸款利息收入一直是該行利息收入的最大組成部分,，2011—2013年，分別占當(dāng)年利息收入總額的70.6%,、70.7%,、69.4%。
常熟農(nóng)商行認(rèn)為,，利息收入快速增長,，主要是由于總生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和本行主動擴(kuò)大利率較高的貸款業(yè)務(wù)所致。
值得關(guān)注的是,，數(shù)據(jù)顯示,，截至今年一季度末，國內(nèi)農(nóng)商行不良貸款率達(dá)到1.68%，中國銀監(jiān)會數(shù)據(jù)稱,，今年一季度末,，農(nóng)商行不良貸款余額達(dá)到795億元，較去年同期末增加183億元,。
常熟農(nóng)商行也難例外,，招股書顯示，2011年至2013年,，常熟農(nóng)商行報告期各期末的不良貸款余額分別為2.13億元,、3.51億元、4.02億元,，不良貸款比率分別為0.69%,、0.99%、0.99%,。
常熟農(nóng)商行解釋稱,，2013年不良貸款余額為4.02億元，較年初上升14.5%,，主因是企業(yè)盲目投資,，過度融資，而自2012年來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢低迷,，企業(yè)資金緊張導(dǎo)致貸款逾期,，此外民間借貸風(fēng)險仍在向銀行體系蔓延，部分客戶因民間資金鏈斷裂難以承受高利貸追債逃逸在外等,，導(dǎo)致部分中小企業(yè)客戶因為流動資金被抽走而無法正常經(jīng)營周轉(zhuǎn),，造成貸款風(fēng)險。
在報告期內(nèi),，該行不良貸款率處于上升趨勢,，不排除發(fā)行上市后有持續(xù)上升的風(fēng)險，不良貸款處于高發(fā)狀態(tài),，很有可能會形成壞賬和死賬,，直接成為常熟農(nóng)商行IPO難以逾越的鴻溝。
擴(kuò)張收效甚微
自2007年開始,，常熟農(nóng)商行開始謀求在區(qū)域通過新設(shè),、控股、參股等多種方式拓展自身業(yè)務(wù),，欲圖實現(xiàn)跨區(qū)布局,。
2007年8月，常熟農(nóng)商行在湖北西部經(jīng)濟(jì)不太發(fā)達(dá)的咸豐縣發(fā)起設(shè)立咸豐常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司,，控股51%,；2008年7月,，發(fā)起設(shè)立恩施常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司。恩施常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司注冊資本金為3000萬元,，常熟農(nóng)商行出資1530萬元,，占總出資額51%。
常熟農(nóng)商行的擴(kuò)張腳步未止于此,。同年12月，發(fā)起設(shè)立金壇常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行有限責(zé)任公司,，注冊資本金為3000萬元,，該行出資1260萬元，占總出資額的42%,。
2008年12月,，在江蘇省海門市設(shè)立異地支行；2009年,，在江蘇省內(nèi)邗江,、泗洪、金湖設(shè)立異地支行,；2010年,，在江蘇省如東、東海,、亭湖,、射陽、阜寧設(shè)立異地支行,；2011年于江蘇省啟東市設(shè)立異地支行,。在隨后的2013年，常熟農(nóng)商行又在河南省湯陰,、宜陽,、嵩縣、湖北當(dāng)陽市,、江蘇淮安清浦,、淮安淮陰發(fā)起設(shè)立6家村鎮(zhèn)銀行。
截至2013年末,，常熟農(nóng)商行共設(shè)有107家分支機(jī)構(gòu),，其中異地支行多達(dá)12家。
時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn),，在前述控股的異地支行中,，其運(yùn)營情況并不樂觀，截至2013年末,，宜陽常農(nóng)村鎮(zhèn)銀行實現(xiàn)凈利潤為-223.35萬元,；湯陰常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行凈利潤為-355.10萬元,；嵩縣常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行凈利潤為-492.89萬元；淮安清浦常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行凈利潤為-221.42萬元,。而金壇常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行和恩施州常農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行則情況良好,，實現(xiàn)凈利潤為分別為1588.63萬元和2200.83萬元。
實際上,，上述控股公司的經(jīng)營規(guī)模都較小,，數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末,，上述村鎮(zhèn)銀行的合計貸款凈額僅占該行合并報表范圍貸款凈額的3.45%,，合計存款總額僅占該行合并報表范圍存款總額的2.38%。
此外,，常熟農(nóng)商行還參股多家金融機(jī)構(gòu),，其中有中國銀聯(lián)股份有限公司、武漢農(nóng)商行,、天津農(nóng)商行,、江蘇泰興農(nóng)商行、連云港東方農(nóng)商行,、江蘇寶應(yīng)農(nóng)商行,、江蘇如東農(nóng)商行等。其中,，持股江蘇寶應(yīng)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司高達(dá)20%,。
盡管進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張會推動銀行盈利增長，但跨區(qū)域擴(kuò)張的背后,，加大了管理半徑,，造成運(yùn)營成本和風(fēng)險概率加大。
常熟農(nóng)商行坦承,，對上述地區(qū)經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境的了解程度可能不足,，且缺乏在常熟市以外的經(jīng)營經(jīng)驗，無法保證未來能夠在常熟市以外立足或?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展,。
多宗訴訟纏身
根據(jù)常熟農(nóng)商行披露的招股書顯示,，存在6筆尚未了結(jié)的重大訴訟案件，初步統(tǒng)計其案值近1.5億元,。
其中,，歷時最長最復(fù)雜的當(dāng)屬訴中國科技國際信托投資有限責(zé)任公司、中國科技證券有限責(zé)任公司特種金融債券兌付糾紛案,。
2003年12月24日,，常熟農(nóng)商行向江蘇省高級人民法院提起訴訟，請求判令兩被告連帶清償本行特種金融債券兌付本金3040萬元,并支付利息1976.532萬元,，經(jīng)過反復(fù)5個回合,，2013年收回本金1954.56萬元,，此案歷經(jīng)10年，尚結(jié)欠本金1085.44萬元,。
在2013年,，常熟農(nóng)商行作為原告，高密度起訴多宗借款合同糾紛案件,，2013年1月,，起訴江蘇雪亮電器機(jī)械有限公司及其擔(dān)保人借款合同糾紛案，請求法院判令江蘇雪亮電器機(jī)械有限公司歸還借款本金人民幣1190萬元及相應(yīng)利息,。
同年4月16日,，起訴江蘇江浙錦濤新能源有限公司及其擔(dān)保人，請求法院判令江蘇江浙錦濤新能源有限公司歸還借款本金人民幣17100000元,，利息和罰息人民幣947953.5元及實際還款之日的利息及罰息。
2013年9月6日,，起訴蘇州客隆王爺車服飾有限公司,，請求法院判令蘇州客隆王爺車服飾有限公司歸還借款本金人民幣12500000元，利息和罰息人民幣175122.5元及實際還款之日的利息及罰息,。
2013年9月6日,，起訴蘇州永利實業(yè)有限公司，請求法院判令蘇州永利實業(yè)有限公司歸還借款本金人民幣1950萬元,，利息和罰息人民幣685100元及實際還款之日的利息及罰息,。
2013年12月3日，起訴江蘇微磁科技有限公司及其擔(dān)保人,，請求法院判令江蘇微磁科技有限公司歸還借款本金人民幣3030萬元,，利息和罰息人民幣4956135.01元及實際還款之日的利息及罰息；判令本行對被告的抵押物享有優(yōu)先受償權(quán),，擔(dān)保人對上述借款中的1500萬元及相應(yīng)利息,、罰息承擔(dān)連帶償還責(zé)任；并判令被告承擔(dān)訴訟費(fèi)用及代理費(fèi)用,。
逾期貸款難以收回,，常熟農(nóng)商行認(rèn)為，主因是經(jīng)濟(jì)形勢較為低迷,，銀行不良貸款增長明顯,，通過訴訟處置必須進(jìn)行案件公告，大多結(jié)案時間超過一年以上,，此外,，經(jīng)濟(jì)下行期內(nèi)抵押物變現(xiàn)難度大，無法及時收回貸款,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，上述借貸糾紛本質(zhì)上可能凸顯農(nóng)商行的風(fēng)控管理短板,，陡生了眾多不可預(yù)料的風(fēng)險。
招股書顯示,，2013年,，常熟農(nóng)商行業(yè)務(wù)貸款客戶數(shù)量4633戶，其中：中小型企業(yè)客戶數(shù)量4535戶,，占比97.88%,；制造型企業(yè)客戶和服務(wù)業(yè)（包括：居民服務(wù)業(yè)、住宿餐飲業(yè),、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)）客戶數(shù)量3601戶,，占比77.73%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，對于脫胎于農(nóng)信社的農(nóng)商行來講,，對一些企業(yè)基本貸款核查并無問題，關(guān)鍵在于后期對企業(yè)的追蹤,。團(tuán)隊建設(shè)與管理粗放,，缺乏精細(xì)化管理，或是該行風(fēng)控能力的短板,，一位行業(yè)人士如此表示,。
