零售客戶也可以享受到銀行“私人定制”理財服務(wù)。
2012年3月,，光大銀行陽光理財·資產(chǎn)配置平臺上線,，兩年為8萬多零售客戶定制了近31萬份理財報告書，涉及1萬多款產(chǎn)品,。平臺面向所有零售客戶,，而不是以往屬于私人銀行客戶專屬服務(wù)。
其基本運作模式是,，理財經(jīng)理操作資產(chǎn)配置平臺（系統(tǒng)）,，錄入客戶的風險承受能力、投資期限,、預(yù)期收益等信息,，系統(tǒng)自動生成貨幣現(xiàn)金類、債券與固定收益類,、股票權(quán)益類,、另類投資及其他等四大類資產(chǎn)配置比例，并提供對應(yīng)的產(chǎn)品投資組合。
隨后,，理財經(jīng)理將根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)情況,、市場情況等，持續(xù)對配置方案進行檢視和調(diào)整,。除了橫向的資產(chǎn)配置理財規(guī)劃,，還可做縱向的養(yǎng)老、子女教育等“生命周期規(guī)劃”,。
今年2月,，平安銀行也推出類似的資產(chǎn)配置平臺，針對資產(chǎn)管理規(guī)模在600萬元以上的高凈值客戶,。招商銀行目前也針對50萬-500萬的金葵花客戶,，試點推廣資產(chǎn)配置系統(tǒng)。
一位股份行財富管理中心負責人認為,，目前銀行財富管理屬于產(chǎn)品導(dǎo)向型,，考核銷售量，部分會針對私人銀行高端客戶,，由理財經(jīng)理提供資產(chǎn)配置方案,，但也受限于客戶經(jīng)理水平參差不齊而無法推廣。而且,，理財方案和養(yǎng)老,、留學規(guī)劃目前還處于分開來做的狀態(tài)。
然而,，在這一平臺推廣中,，也面臨客戶接受度不高、理財經(jīng)理配套激勵不夠等現(xiàn)實問題,。
“私人定制”接受度待提高
資產(chǎn)配置平臺的核心,，是模型的搭建、產(chǎn)品的篩選,。
21世紀經(jīng)濟報道從光大內(nèi)部人士了解到,，目前光大使用的是“馬克維茨有效邊界曲線”模式。平臺推出前,，采集了28333個真實客戶數(shù)據(jù)樣本,，以將客戶進行有效分類。實際操作中,，根據(jù)投資者個人情況,、市場調(diào)研的產(chǎn)品情況兩條曲線，每一位投資者的實際產(chǎn)品配置方案都不盡相同,。
招商銀行則采用VaR（風險價值評估）模型,，必須保證投資者有足夠的現(xiàn)金流和子女教育,、養(yǎng)老等一系列保險支出，并在此基礎(chǔ)上,，結(jié)合市場形勢計算VaR值，在投資者風險承受能力范圍內(nèi)對資產(chǎn)配置做最優(yōu)安排,。
“這些模型國際上都有比較成熟的經(jīng)驗,，孰優(yōu)孰劣，理論上和實際中并無定論,�,！鄙鲜鲐敻还芾碇行娜耸空f，國內(nèi)投資者尚不成熟,，目前對“資產(chǎn)配置”的接受度并不高,。
而且，這些理論并不完全適用于國內(nèi),，比如至少國內(nèi)不能像國外那樣容易做空等,，國內(nèi)產(chǎn)品還存在剛性兌付，所以也會影響到實際效果,。部分模型是基于歷史數(shù)據(jù),，但是國內(nèi)2006-2007年股市熱，2008-2009年P(guān)E熱,，理財和信托還存在剛性兌付,，這些數(shù)據(jù)代表性也存疑。
同一位投資者,，在不同銀行得到不同的資產(chǎn)配置方案,，到底哪個方案更有效，無從確定,。目前幾家銀行的資產(chǎn)配置平臺推出時間都不長,，并沒有太多的客戶收益數(shù)據(jù)來體現(xiàn)平臺的有效性。這也變相導(dǎo)致投資者的接受度不高,。
有數(shù)據(jù)比較的是平安銀行私人銀行推出的GWS（Global
Wealth
Solution）全球投資管理平臺,。記者獲得的一份資料顯示，GWS系統(tǒng)25年歷史年化回報約9%,，但最差的回報與次差回報分別為-32%與-14%,，分別出現(xiàn)在2008年與2001年。這兩年分別發(fā)生了全球金融風暴和“9·11”事件,。
一位股份行理財經(jīng)理坦言,，要跟投資者解釋清楚具體如何得出各類資產(chǎn)配比、為何選擇這些產(chǎn)品,，并不容易,。所以，如何讓投資者相信此類平臺的有效性，就存在一定難度,。
不同銀行在資產(chǎn)配置平臺上供應(yīng)的理財產(chǎn)品差異也很大,。
目前，光大資產(chǎn)配置平臺上可供配置的,，只限于光大銀行發(fā)行,、代銷的理財產(chǎn)品—截至今年6月15日共10252款，其中2479款在售,。
如果說光大的資產(chǎn)配置平臺偏向國內(nèi)產(chǎn)品,，那么平安銀行則相對偏向于全球資產(chǎn)配置。后者提供包括股票基金類,、固定收益類,、房產(chǎn)投資類、資產(chǎn)保障類,、私募股權(quán)類和融資等全球資產(chǎn)類別的金融投資產(chǎn)品,。
上述理財經(jīng)理還指出，整體來看,，目前銀行理財,、信托產(chǎn)品等存在剛性兌付，收益率都比較高,，而部分銀行的資產(chǎn)配置平臺無法承諾收益,，就存在“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，普通零售客戶的接受程度不高,。
理財經(jīng)理激勵需配套
不可否認,，資產(chǎn)配置平臺的積極意義。
一位股份行客戶經(jīng)理認為,，以往為一位客戶提供養(yǎng)老理財規(guī)劃,，至少需要一周才能完成，現(xiàn)在在平臺上很快就可以完成,。
同時,，平臺上會顯示投資者所有配置產(chǎn)品的一個總凈值，便于了解總體收益,。如果某一款產(chǎn)品虧損至止損線,，系統(tǒng)會有調(diào)整提示；而以往則是手工計算總體收益,，產(chǎn)品投資虧損到發(fā)現(xiàn)后采取措施經(jīng)常有一段時間,。
以已上線兩年的光大為例，截至今年6月15日,，光大資產(chǎn)配置平臺訪問量128.52萬次,，共涉及8.69萬客戶的30.94萬份報告書,，包括13.31萬份理財規(guī)劃、16萬份生命周期規(guī)劃,、1.62萬份資產(chǎn)檢視報告,。截至目前，在線購買的交易量超過177億元,。
招商銀行的資產(chǎn)配置系統(tǒng)此前預(yù)計今年6月上線,，然而不知為何尚未全面推廣。
實際上,，這也與理財經(jīng)理的激勵機制有一定關(guān)系。
在平臺上線后,，“前面半年,，主要向投資者普及資產(chǎn)配置。之后,，一些高凈值客戶比較感興趣,，但是資金額相對較小的，實際上使用該平臺的空間并不大,�,！币晃恢欣碡斀�(jīng)理表示。
記者從相關(guān)銀行了解到,，投資者資產(chǎn)配置系統(tǒng)上,，還是在銀行柜臺上購買理財產(chǎn)品，都算理財經(jīng)理工作量,，并無區(qū)別,。
但平臺有一定工作量，最主要的是檢視客戶的投資情況,，并相應(yīng)提出配套調(diào)整建議,。有些理財經(jīng)理可能最多對接1000多位客戶，如果給每位客戶做資產(chǎn)配置建議書,、檢視和調(diào)整等,，工作量非常大。
“但檢視,、調(diào)整又不得不做,，否則投資者虧損了，在目前理財市場并不成熟的背景下,，投資者就會找理財經(jīng)理,，或者造成客戶流失�,！鄙鲜鲋欣碡斀�(jīng)理說,。
理財經(jīng)理的這部分投入,，只有客戶增加投資金額時才算業(yè)務(wù)量。如果投資者并未增加投資金額,，這部分工作不計量,，也沒有相應(yīng)的獎勵。
