“ETF(交易所交易基金)期權(quán)將先于個股期權(quán)提前推出,�,！庇薪咏辖凰氖袌鋈耸扛嬖V證券時報報記者，ETF期權(quán)的推出已經(jīng)進入倒計時,，目前上交所已完成了67家會員業(yè)務(wù),、技術(shù)準備情況的現(xiàn)場檢查。
目前,，監(jiān)管部門對ETF期權(quán)何時推出雖然沒有給出明確時間表，但不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計ETF期權(quán)將先行試點,，最快有望8月推出,。業(yè)內(nèi)人士稱,，ETF期權(quán)的推出不僅給投資者提供了一個全新的證券交易品種，還將大大提升市場交易活躍度,。
積極備戰(zhàn)
“對于ETF期權(quán),，我們都是按照7月底業(yè)務(wù)準備完畢，8月推出的計劃來安排的,�,！鄙钲谝患掖笮腿探�(jīng)紀業(yè)務(wù)老總表示,，該公司目前已完成員工、投資者培訓(xùn)及交易系統(tǒng)測試等準備工作,。
多位券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)人士稱,，自己所在公司包括開發(fā)交易結(jié)算系統(tǒng),、研究交易策略和風(fēng)控措施,、投資者教育等有關(guān)ETF期權(quán)的籌備工作已基本就緒,。
另一家上市券商人士透露，他所在的公司已準備就緒,，并在上周接受了現(xiàn)場檢查和技術(shù)檢測,。據(jù)了解，截至目前,，海通證券,、廣發(fā)證券、中信證券等67家券商均順利完成了上交所ETF期權(quán)業(yè)務(wù)和技術(shù)準備情況的現(xiàn)場檢查,。
此外，深交所ETF期權(quán)正在緊鑼密鼓推進之中,。7月底,，深交所在杭州舉辦第三場期權(quán)業(yè)務(wù)座談會，宣布深交所期權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)啟動,。與此同時，深交所還下發(fā)了模擬交易業(yè)務(wù)方案及結(jié)算方案的修訂版本,。
據(jù)了解，首批ETF期權(quán)的試點標的包括上證50ETF和上證180ETF,。知名財經(jīng)評論員宋清輝稱,，ETF期權(quán)及個股期權(quán)推出的目的,，表面上看,，是給投資者提供一個全新的證券品種。實際上,，意在給資本市場和中國經(jīng)濟長期良性發(fā)展加碼,。
據(jù)券商人士介紹，ETF期權(quán)的資金門檻為50萬元,。此外,，投資者還應(yīng)有兩融或者金融期貨的交易經(jīng)歷,，并通過投資者適當(dāng)性綜合評估和在線考試。還不得有不良誠信記錄,。
ETF期權(quán)先行
“國際上有歐式和美式期權(quán)兩種大類,，區(qū)別在于是否限定行權(quán)時間，我國期權(quán)均選擇了歐式期權(quán)的模式,，限定到期行權(quán)日�,！鄙鲜鼋咏辖凰耸糠Q，期權(quán)是投資者約定的未來買入或賣出某些資產(chǎn)的權(quán)利,。在國際市場,，期權(quán)是最基礎(chǔ)和普遍使用的金融衍生品。
據(jù)國際市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，2013年個股期權(quán)的交易量近40億張,，約占衍生品交易量的20%，ETF期權(quán)占比約有7%,。交易所交易的股指期權(quán),、股指期貨等股權(quán)類期貨和期權(quán)的交易量更達上百億張，且股指期權(quán)的交易量要大過股指期貨,。
“借鑒國外成熟市場研究成果和經(jīng)驗，在國內(nèi)資本市場盡快推出股權(quán)期權(quán)有很強現(xiàn)實意義,�,！�
北京工商大學(xué)教授胡俞越表示,，從推出的合理順序看，ETF期權(quán)的推出時間應(yīng)當(dāng)排在個股期權(quán)之前,，現(xiàn)在的實際情況與規(guī)劃之初應(yīng)當(dāng)已有所改變,。
胡俞越稱，ETF期權(quán)價格波動等風(fēng)險相對較小,、交易運行管理相對簡單,，更有利于投資者熟悉期權(quán)這類創(chuàng)新產(chǎn)品和產(chǎn)品推出初期的市場平穩(wěn)運行,。相比之下,，個股期權(quán)更容易出現(xiàn)“坐莊”的情況，而ETF期權(quán)非常難以操縱,。
宋清輝表示,，長期來看，ETF期權(quán)的推出將會給市場帶來積極影響,，有助資本市場風(fēng)險管理效率提升。具體而言,，主要有四個方面的影響：一是ETF產(chǎn)品需求將會大幅度提升,；二是ETF期權(quán)推出后,，可以較低的成本實現(xiàn)對現(xiàn)貨的做空；三是期權(quán)作為一種靈活的工具,，能夠給配置型投資者管理ETF帶來極大便利；四是,，有助改善ETF市場流動性,、投資者結(jié)構(gòu)。
