美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁
美聯(lián)儲最新公布的褐皮書指出：美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好,，消費和制造業(yè)活動持續(xù)擴(kuò)張。更令人振奮的是,，之前一直是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大軟肋的就業(yè)市場,，也在過去一段時間得到穩(wěn)固,。
美國6月的失業(yè)率從6.3%進(jìn)一步下降到了6.1%，同時初請失業(yè)金人數(shù)更是錄得8年以來的低位,。種種跡象表明,，全球最大的經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的勢頭愈加強(qiáng)勁。
強(qiáng)勁反彈與美聯(lián)儲的寬松政策是密不可分的,，隨著量化寬松政策或會在今年10月退出,，現(xiàn)在外界普遍關(guān)心的問題就僅剩一個——美聯(lián)儲什么時候會加息？根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測,，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步得到改善,，美聯(lián)儲內(nèi)部的鷹派成員甚至要求在2015年中期加息。
達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費舍爾就在最近多次表示,，如果美聯(lián)儲太長時間令貨幣政策過于寬松,，將造成金融市場流動性過剩，這可能會導(dǎo)致日后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡,。所以相對溫和派的美聯(lián)儲主席耶倫必須環(huán)顧所有不確定的經(jīng)濟(jì)事件,，再做出謹(jǐn)慎的決定。而即使美聯(lián)儲的一個“噴嚏”,，都會對全球資本市場造成巨大沖擊。
今年年初,，美國的經(jīng)濟(jì)增長接近3%,，現(xiàn)在維持在2.5%。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)固,，美國的經(jīng)濟(jì)將從商業(yè)投資逐漸轉(zhuǎn)換到消費導(dǎo)向模式,。無論美聯(lián)儲鷹鴿兩派最后誰會笑到最后，都會給市場透出一個訊息：強(qiáng)勢美元的時代很快又將來臨,。同時,，美元的復(fù)仇更基于其主要對手的經(jīng)濟(jì)疲弱。
英國年內(nèi)加息成疑問
英鎊上半年的表現(xiàn)搶眼,，主要原因是投資者都預(yù)期英國央行將會率先升息,。但英國央行公布的7月最新貨幣政策會議紀(jì)要顯示，此前市場一直密切關(guān)切的英國央行貨幣政策委員會對維持貨幣政策不變的投票比例為9:0,，參與投票人員一致同意維持當(dāng)前0.5%的基準(zhǔn)利率不變,，并且繼續(xù)執(zhí)行每月375億英鎊的量化刺激計劃。沒有任何委員提出加息,，且會議措辭也令人失望,。這令近期英磅拋售壓力巨大。
英國的失業(yè)率目前已經(jīng)到達(dá)了央行的目標(biāo),，甚至是2008年以來的最低值,，但是英國目前的薪資增長卻越來越疲軟,，尤其結(jié)合就業(yè)增速的強(qiáng)勁背景。此外,，目前英國的通脹率是1.9%,，維持在歷史的低位，通脹壓力積蓄的跡象寥寥,，所以過早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)容易遭受沖擊,，更甚至有引起通縮的可能。
英國隱藏的另外一個問題是蘇格蘭將于9月舉行全面公投,，討論是否真的會擺脫英國的管理統(tǒng)治,，如果其有望真正獨立的話，勢必將為英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路蒙上陰影,。
歐元區(qū)禍端不止,，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”面臨大考
最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)支柱國德國,、法國,、意大利都出現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)下降的跡象，尤其是德國的經(jīng)濟(jì)增長放緩,。這足以對歐元區(qū)敲響警鐘,，更糟糕的是，目前歐元區(qū)沒有任何一個國家的經(jīng)濟(jì)富有活力,。短期來看,，歐洲央行除了不斷加印貨幣，似乎找不到其他更有效的政策去應(yīng)對歐元區(qū)的現(xiàn)狀,。
歐洲央行6月貨幣政策會議宣布了降息,，并維持貸款利率在當(dāng)前甚至更低的水平。歐洲央行主席德拉吉暗示降息不是最后一次,，這為歐洲央行進(jìn)一步寬松開啟了大門,，也開啟下半年歐元兌美元的綿綿不斷的跌勢。
此外,，歐洲的地緣政治風(fēng)險更令市場擔(dān)憂,。歐盟將對俄羅進(jìn)行新一輪的制裁，同時烏克蘭和俄羅斯摩擦升級,，這勢必將令歐元未來的走勢雪上加霜,。
日本目前的經(jīng)濟(jì)政策被廣大媒體稱之為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)基于三個方面：財政刺激,、量化寬松的貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革,，而最終目的是希望帶領(lǐng)日本經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。目前來看前兩個方面是成功有效的,，但是改革的成效還有待觀察,。今年4月日本實行了新的消費稅制度,，弱化了日本復(fù)蘇的前景，但消費稅變化導(dǎo)致的消費支出減少,，目前已經(jīng)被市場消化,，所以日本央行今年余下時間或暫緩繼續(xù)放寬政策。
日本經(jīng)濟(jì)依舊主要依賴于出口導(dǎo)向,，從目前日本經(jīng)濟(jì)疲軟的基本面來看,，通過繼續(xù)貶值刺激出口依然是第一選擇。在2013年做空日元的交易依舊主導(dǎo)整個外匯投資組合,，并在2014年延續(xù),。此外日元作為避險的貨幣的作用，在最近風(fēng)險事件頻出的時候,，也進(jìn)一步得到驗證,。
