近幾日滬深股市的火爆行情,，在讓人歡呼雀躍的同時(shí)也促人思考：滬深股市為何突然爆發(fā),？是制度變革奠定基礎(chǔ)，還是短期刺激一時(shí)飛天,？尋求這些問(wèn)題的答案,，首先要洞察中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新走向,，理解經(jīng)濟(jì)新政策的核心邏輯，然后才能找到股市新動(dòng)力的源頭,，發(fā)現(xiàn)解開(kāi)股市新趨勢(shì)之謎的鑰匙,。
都說(shuō)資本具有敏銳嗅覺(jué)，對(duì)任何變化都具有超前的感知能力,，其實(shí)是資本對(duì)政策的理解更加透徹,。當(dāng)政策尚在醞釀階段，還沒(méi)有產(chǎn)生明顯變化的時(shí)候,，資本就開(kāi)始扇動(dòng)隱形的翅膀,，悄無(wú)聲息謀篇布局了。等到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,，大家都看明白經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖,，對(duì)政策達(dá)成一致共識(shí)時(shí),，資本已然呼風(fēng)喚雨創(chuàng)造歷史了。
兩個(gè)月前當(dāng)大多數(shù)人充滿擔(dān)憂,，還在糾結(jié)2000點(diǎn)何時(shí)會(huì)破的時(shí)候,，甚至有不少的投資人出清了手中的股票，像看客一樣心態(tài)復(fù)雜地等待,，不僅估計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悲觀,，而且預(yù)計(jì)股市隨之大幅暴跌。在他們看來(lái),，GDP增速恐將跌破7%的底線,，股市怕也守不住2000點(diǎn)。
然而,，精明的資本卻預(yù)感到了機(jī)會(huì),，超越了一般人的思維層次，敏感地看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可塑性,，二季度的“微刺激”措施,，讓資本看到了希望。事實(shí)也證明,，這些舉措不僅預(yù)防了GDP“破七”的風(fēng)險(xiǎn),，而且為經(jīng)濟(jì)注入了新的活力和動(dòng)力，推動(dòng)二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比微增0.1%,，呈現(xiàn)出十分明顯的弱復(fù)蘇特征,。而從資金面上分析，滬港通初定10月登場(chǎng),，是周一股市大漲的最大利好,。加上本周打新資金解凍，巨額打新資金回流,，也是推動(dòng)股指大幅上漲不可忽視的重要原因,。
講到這里，最好用實(shí)例說(shuō)話,。上半年，萬(wàn)科為
“保衛(wèi)股價(jià)”,，聯(lián)系幾十位一致行動(dòng)人,，公開(kāi)籌措幾十個(gè)億資金，在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)“鯨吞”廉價(jià)籌碼,，而市場(chǎng)居然數(shù)個(gè)月混沌而不覺(jué)察,。甚至有許多股市看客，一邊嘲笑萬(wàn)科一致行動(dòng)人拿錢打水漂,，一邊幸災(zāi)樂(lè)禍等著看郁亮們賠錢的笑話�,，F(xiàn)在看來(lái),，萬(wàn)科不僅成功實(shí)現(xiàn)了市值的增值管理，郁亮數(shù)百萬(wàn)股的投資收益巨大,。從2月28日算起,，到7月25日，短短的5個(gè)月,，萬(wàn)科股價(jià)已經(jīng)上漲50%以上,。
因此，看經(jīng)濟(jì)要用前瞻的眼光,，要從資本的角度,。政策通常高屋建瓴，統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)全局,。一旦政策有了新思維,，經(jīng)濟(jì)必將適應(yīng)性調(diào)整，資本就能迅即反應(yīng),。在資源配置上,，資本無(wú)利不起早。最為活躍的資金流向,，就是資本的流動(dòng)方向,；資本運(yùn)動(dòng)的處所，就能營(yíng)造出機(jī)會(huì),，經(jīng)過(guò)資本的塑造,，經(jīng)濟(jì)就會(huì)發(fā)生根本性的導(dǎo)向變化。
那些先知先覺(jué)的智慧資金,，就是從調(diào)控方向的細(xì)微之處,，提前體察到全新變化的萌芽，也從“微刺激”的變革力量,，率先感知到無(wú)形機(jī)會(huì)的魅力,。因勢(shì)利導(dǎo)，果斷采取措施,，捕捉由變而生的盈利可能,。
自然地，這種政策變化之前的思想曙光,，正是市場(chǎng)參與層面敏感性的發(fā)現(xiàn)之源,。一旦對(duì)政策的超前意識(shí)，以及對(duì)市場(chǎng)的特別悟性,，經(jīng)過(guò)時(shí)間的短暫磨合,，產(chǎn)生同頻共振的作用，將形成強(qiáng)烈的股市趨勢(shì),，帶來(lái)爆發(fā)性的資金聚集,，和市場(chǎng)持久運(yùn)動(dòng)的推動(dòng)力,，最終將深刻影響資本市場(chǎng)的運(yùn)行。
5月,，習(xí)主席在考察河南時(shí)提出,，我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心,，從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā),，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài),。既然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略期,，那么股市有什么理由不打破僵局呢？既然需要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心,，那么股市為什么就不能“破局”先行呢,？
再進(jìn)一步分析，在經(jīng)濟(jì)增速換擋,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛和改革攻堅(jiān)“三期”交匯的當(dāng)口,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)急需要?jiǎng)?chuàng)新管理思維，較為準(zhǔn)確精致地解決交錯(cuò)復(fù)雜的綜合問(wèn)題,。這就要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)思想回歸本源,，讓經(jīng)濟(jì)回到
“常態(tài)化”道路上，即金融機(jī)構(gòu)配置資金資源更加高效合理,，民營(yíng)銀行具有這種能力,。另一方面，科技要發(fā)展,，潛力和后勁要發(fā)揮,，也需要與之匹配的金融服務(wù)，而現(xiàn)有的金融格局依然比較僵化,，很難適應(yīng)科技創(chuàng)新行為,，民營(yíng)銀行的風(fēng)生水起，能從基因上改變資金的出路,，讓資本運(yùn)行更加高效,。
從歷史角度觀察，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已步入了資本時(shí)代,。經(jīng)歷了35年的改革開(kāi)放,，經(jīng)濟(jì)形態(tài)已經(jīng)走過(guò)了三個(gè)歷史階段：一是，“包產(chǎn)到戶”創(chuàng)造農(nóng)業(yè)財(cái)富,，實(shí)現(xiàn)從無(wú)產(chǎn)到有產(chǎn)的轉(zhuǎn)變；二是,，“企業(yè)改制”提高社會(huì)效率,，實(shí)現(xiàn)從有產(chǎn)到資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變,；三是，“住房商品化”達(dá)到財(cái)富聚集,，實(shí)現(xiàn)從資產(chǎn)到資本的轉(zhuǎn)變,。資本時(shí)代一個(gè)最顯著的特征，是市場(chǎng)在發(fā)揮資源配置最大的功效,。
推進(jìn)資本市場(chǎng)深層次的改革,，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的適宜環(huán)境之一。只要貨幣政策定向?qū)捤�,，�?jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境就順暢,，資本市場(chǎng)充滿活力，改革順利向縱深推進(jìn)才有了保障,。在“三期”疊加時(shí)期,，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，資本市場(chǎng)陷入低谷中徘徊,，但金融深化改革為資本市場(chǎng)顯示了新方向,，促使被邊緣化的資本市場(chǎng)，回歸經(jīng)濟(jì)中本來(lái)位置,，而這恰好是一種間接的收入分配改革,。
雖然增強(qiáng)資金的匯聚效應(yīng)，提升資源的配置效率,，可以說(shuō)已奠定了滬深股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的制度基礎(chǔ),，但若因此而判定大牛市已到，則還缺乏足夠的依據(jù)支撐,。不過(guò),，市場(chǎng)投資風(fēng)格的悄然轉(zhuǎn)變，似也預(yù)示著大牛市的基礎(chǔ)正在形成,。而近幾個(gè)月以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和回升,，更為大牛市基礎(chǔ)的構(gòu)筑，提供了堅(jiān)實(shí)的支撐,。
此時(shí)此刻,，擺在監(jiān)管部門面前的課題，是如何在股市風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)變,、價(jià)值投資的理念開(kāi)始在投資者心中逐步形成的情況下,，及時(shí)順應(yīng)這種形勢(shì)變化的要求，抓緊出臺(tái)有利于股市長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的政策與制度,。
