近期,，低市盈率IPO給高估值的小市值成長股帶來源源不斷的做空動(dòng)能,，包括領(lǐng)漲股在內(nèi)的不少個(gè)股越來越頻繁出現(xiàn)斷崖式殺跌,，本輪行情的核心主線正在發(fā)生劇烈轉(zhuǎn)換,，需高度警惕。
本輪行情的核心就是主題投資,，一類是圍繞新產(chǎn)業(yè)，另一類是圍繞國資改革的。主題投資首先是從新產(chǎn)業(yè)開始的,，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、信息安全,、寬帶中國,、北斗應(yīng)用、傳媒教育,，再到智能制造的機(jī)器人,、無人機(jī),、3D打印，并延伸至新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,。與新產(chǎn)業(yè)主題相比,，國資改革概念股更復(fù)雜些，直到近期才開始變得清晰,，包括軍工科研院所優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,、國資重組，以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型等,。雖然新產(chǎn)業(yè),、國資改革這兩大投資主題估計(jì)還會(huì)持續(xù)較長時(shí)間，不過,，既然上漲是結(jié)構(gòu)性的,，那么調(diào)整也將是結(jié)構(gòu)性的。
值得注意的是,，新產(chǎn)業(yè)投資主題呈整體轉(zhuǎn)弱趨勢,。新產(chǎn)業(yè)投資主題大市值群體的股價(jià)運(yùn)行形態(tài)，當(dāng)前已形成梯度性調(diào)整,，而且多數(shù)已形成頭肩頂這一重要頭部形態(tài),。像第一梯隊(duì)的代表品種為海康威視,、大華股份(安防),、杰瑞股份(頁巖氣)、歌爾聲學(xué)(蘋果產(chǎn)業(yè)鏈)等,，早在今年一季度末跌破頭肩頂頸線,，至今繼續(xù)調(diào)整超過20%，長期均線趨勢已轉(zhuǎn)向大型空頭排列,。緊跟其后的是以樂視網(wǎng),、藍(lán)色光標(biāo)、省廣股份為代表的第二梯隊(duì),，目前正接近或正在形成頭肩頂形態(tài),。顯然而見，以創(chuàng)業(yè)板大市值以及中小板大市值股為核心的新產(chǎn)業(yè)投資主題已逐漸轉(zhuǎn)入調(diào)整周期,，估計(jì)調(diào)整還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,。
新產(chǎn)業(yè)投資主題步入調(diào)整時(shí)，市場熱情并不會(huì)就此罷休,。目前,，從新產(chǎn)業(yè)主題退出的資金已快速轉(zhuǎn)向國資改革主題。國資改革投資主題的核心就是并購重組,，天時(shí)地利人和,，并購重組已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的核心話題,，劣勢產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張,，都需要并購重組,。顯然，較新產(chǎn)業(yè)主題,，并購重組更強(qiáng)調(diào)“想象力”,，所涉及的投資標(biāo)的也不乏大市值國有企業(yè)或行業(yè)龍頭企業(yè)，其市場表現(xiàn)往往如急風(fēng)驟雨,，稍縱即逝,。原因也很簡單，除了缺乏足夠“投機(jī)”資金以外,，更重要的缺乏包括業(yè)績?cè)趦?nèi)的根基,。
因此，當(dāng)前兩大投資主題正處于結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)換周期,，相關(guān)指數(shù)的強(qiáng)弱次序也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)變化,。創(chuàng)業(yè)板、中小板指(6454.005, -0.15,
-0.00%)數(shù)會(huì)從領(lǐng)導(dǎo)位置轉(zhuǎn)向被動(dòng)跟隨,，而中證500有望成為市場核心,，該指數(shù)中短期內(nèi)快速向上攻擊過去一年多整理平臺(tái)(4232點(diǎn))的幾率很大，同時(shí),，持續(xù)弱勢的上證指數(shù)也會(huì)試圖再度突破250日均線并嘗試攻克500日均線,。
基于這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，7-8月間雖然主題投資還會(huì)持續(xù)深入,，但此時(shí)選股更要強(qiáng)調(diào)業(yè)績導(dǎo)向,。關(guān)注中期業(yè)績絕對(duì)值，同時(shí)也要考慮股價(jià)相對(duì)估值以及相對(duì)漲幅,。像地產(chǎn)股,，除了涉及國企改革或并購重組外，還有業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定以及相對(duì)低估值的優(yōu)勢,，萬科,、保利地產(chǎn)(5.71,
0.15,
2.70%)等藍(lán)籌地產(chǎn)股的股價(jià)運(yùn)行趨勢也從左側(cè)交易狀態(tài)全面轉(zhuǎn)向右側(cè)交易，類似的還有白酒板塊,。券商也明顯受益于資本市場創(chuàng)新改革,，上半年凈利潤同比增長超三成，但股價(jià)整體并沒有相應(yīng)表現(xiàn),，其他類似的還有保險(xiǎn)。
