上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢,，尤其是創(chuàng)業(yè)板指更是持續(xù)下跌。而且,，在上周五上證指數(shù)節(jié)節(jié)逞強(qiáng)的大背景下也難掩弱勢,。如此的走勢似乎表明A股風(fēng)格有望切換，看來滬深兩市有望進(jìn)入一個新的投資周期中,。
半年報(bào)業(yè)績引導(dǎo)資金流向
如此的走勢就折射出半年報(bào)業(yè)績已經(jīng)成為A股股價(jià)走勢重新排序的核心驅(qū)動力。對于創(chuàng)業(yè)板來說,，他們的弱點(diǎn)就在于高估值,，部分新興產(chǎn)業(yè)股的市盈率居然達(dá)到80倍，甚至100倍,。如果此類個股的業(yè)績能夠保持著80%,、100%的增速，那么,，面對如此高的估值,，市場參與者還是可以容忍的。但問題是,，半年報(bào)業(yè)績顯示出創(chuàng)業(yè)板的增速并沒有達(dá)到80%,、100%的增速，甚至部分個股還出現(xiàn)了業(yè)績增速放緩的態(tài)勢,，華誼兄弟,、樂視網(wǎng)等個股最為典型。既如此,，在半年報(bào)的陽光照耀下,，此類個股的高估值堅(jiān)冰自然漸漸消融,，股價(jià)走勢漸漸回落,，牽引著創(chuàng)業(yè)板指同步回落。
不過,，對于上證指數(shù)乃至深證成指來說,，雖然他們的核心構(gòu)成是銀行股、保險(xiǎn)股,、地產(chǎn)股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股,，他們的業(yè)績成長預(yù)期并不是很樂觀，但是他們有著相對確定的業(yè)績,、低企的估值,，因此,，股價(jià)反而有了相對安全的走勢特征。而對于化工股,、電力股,、高鐵概念股、特高壓概念股等品種,，則由于業(yè)績的高成長性以及它們相對低企的估值等因素,，所以，隨著半年報(bào)業(yè)績的披露,，越來越多的資金開始轉(zhuǎn)向此類個股,，進(jìn)而推動著此類個股的股價(jià)重心震蕩回穩(wěn)。如此諸多個股的活躍,，也就使得上證指數(shù)經(jīng)過上周三急跌后出現(xiàn)了企穩(wěn)的態(tài)勢,。
新增資金穩(wěn)步進(jìn)場 中級彈升行情有望
由此可見，就短線趨勢來說,，上證指數(shù)在2000點(diǎn)上方的確具有一定的支撐力度,。這支撐力量，不僅僅來源于銀行股,、保險(xiǎn)股,、地產(chǎn)股、電力股等低估值品種,，而且還來源于近期明顯有實(shí)力資金開始回流的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股,。如此就使得滬市的成交量漸趨放大，漸有增量資金加倉的跡象,。
這也得到了兩個信息的佐證,。一是QFII席位漸趨活躍。比如說一向有QFII大本營之一稱號的瑞銀證券上�,；▓@石橋路營業(yè)部席位,，在近幾個交易日就持續(xù)出現(xiàn)在京東方A、長江電力等諸多藍(lán)籌股的大宗交易信息中,，說明QFII已經(jīng)看到了A股市場的低估值優(yōu)勢,。更何況，歐美股市乃至東南亞股市,，在近年來一直保持著強(qiáng)勢推升的態(tài)勢,，已運(yùn)行了五年的大牛市。反觀A股市場,，尤其是上證指數(shù),，自2007年下半年以來，一直處于熊市狀態(tài),，如此就顯露出A股的低估值洼地效應(yīng),。因此,，長線資金的加倉也在情理之中。
二是長線資金的來源漸趨廣泛,。隨著我國相關(guān)部門的努力,，長線資金的來源已經(jīng)從原先的公募基金、保險(xiǎn)資金,、社保資金擴(kuò)展到QFII等范圍,，近年來更是擴(kuò)展至RQFII范圍。繼近期中國政府向韓國提供800億人民幣RQFII額度后,，7月7日國務(wù)院總理李克強(qiáng)在與德國總理默克爾舉行會談后提出,，中方將向德方提供800億人民幣的RQFII額度。截至目前,，中國政府批準(zhǔn)的RQFII試點(diǎn)區(qū)域已從中國臺灣,、中國香港、倫敦,、新加坡,、法國，擴(kuò)大至韓國和德國,，獲批額度達(dá)6400億元,。如此龐大的資金，正好契合了上證指數(shù)持續(xù)七年熊市,。如此的信息,，就意味著長線資金逐步加倉有著清晰的邏輯推理過程。所以,，近期A股尤其是滬市的成交量持續(xù)放大,，從前期的日均600億元持續(xù)放大至目前的800余億元。
而從以往走勢來看,，新增資金的進(jìn)場可能為了建倉等目的而有往下打壓股指的態(tài)勢,。但是，打壓的目的還是為了獲得更多的籌碼,，為了未來的指數(shù)回升,。因此，只要A股市場成交量持續(xù)放大,，只要新增資金穩(wěn)步進(jìn)場，那么,，A股就有望迎來一波中級彈升行情,。據(jù)此可以推測，A股市場在近期的確面臨著一個趨勢性的拐點(diǎn),，上證指數(shù)可能會依靠2000點(diǎn)的支撐,，先圖謀站穩(wěn)2050點(diǎn),，然后再漸漸聚集力量沖擊2100點(diǎn),、2150點(diǎn),。只是，由于高估值以及半年報(bào)業(yè)績的壓力,，創(chuàng)業(yè)板的走勢相對低迷一些。
關(guān)注估值與業(yè)績成長趨勢兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)品種
既如此,，在操作中,，建議投資者也需要跟隨當(dāng)前資金的動向而改變操作策略,。即盡量不關(guān)注大市值,、高估值且業(yè)績增速放緩的品種，具體來說,，市值超過200億元,，如果沒有清晰的增長趨勢與邏輯，盡量遠(yuǎn)離,。
在此前提下,，可以適量跟蹤估值優(yōu)勢與業(yè)績成長趨勢均較為樂觀的品種,。就目前來看,，一是契合了產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的品種，包括新能源動力汽車的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、航天軍工產(chǎn)業(yè)鏈,、特高壓以及高鐵等微刺激受益品種,，雅化集團(tuán),、航天電器、中航投資,、中國西電,、時代新材等個股可跟蹤。二是業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的品種,，比如說煤炭價(jià)格持續(xù)下跌,，電力股的盈利能力可能持續(xù)超預(yù)期,。皖能電力,、長源電力等品種可跟蹤,。再比如說化工股，供給端萎縮受益品種,，陽谷華泰、金禾實(shí)業(yè)、兄弟科技,、鼎龍股份等。
