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銀河通利分級基金擬任基金經(jīng)理索峰日前表示,，2012年將是中國債券市場進(jìn)入新一輪大發(fā)展的起步之年,，在制度安排、產(chǎn)品創(chuàng)新,、結(jié)構(gòu)豐富,、功能復(fù)位、雙向擴(kuò)容等方面將出現(xiàn)積極的變化,，債券投資機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員面臨新一輪黃金發(fā)展期,，也是布局債基的好時機(jī)。
就今年市場格局,，索峰認(rèn)為,，2012年上半年經(jīng)濟(jì)和通脹將呈現(xiàn)雙降格局，流動性較2011年有所寬松,，從大類資產(chǎn)配置角度看,，債券市場的確定性明顯高于股票市場�,！拔覀冾A(yù)期從2011年10月份起的債券牛市仍將延續(xù),，盡管受寬松貨幣環(huán)境低于預(yù)期的制約，但市場利率下行趨勢不改,，后勁可謂仍足,。配置結(jié)構(gòu)上，中低評級的信用產(chǎn)品的優(yōu)勢將明顯高于利率產(chǎn)品和高評級債券,，短期融資券攻守兼?zhèn)�,，可轉(zhuǎn)債市場處于整個底部伺機(jī)待漲階段�,！�
在索峰看來,，始于去年10月的債券牛市,，從漲幅看和歷史上三年一次的牛市相比，仍然處在牛市途中,，步伐雖有點(diǎn)磕磕碰碰,，但更有后勁。索峰判斷,，今年金融市場生態(tài)環(huán)境應(yīng)該比去年更好,，社會財富重新向證券市場回流的有利條件正在強(qiáng)化，股票和債券市場終將受益,。
對于去年至今發(fā)生的幾起信用債違約風(fēng)波，索峰表示,，國內(nèi)債市目前還沒有出現(xiàn)一起實質(zhì)性違約,，但從去年3月份起，個別地區(qū)和行業(yè)確實出現(xiàn)了違約隱患,，這說明中國債券市場的信用環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了一些不良變化,，投資者對信用風(fēng)險的識別意識和關(guān)注度在上升。短期看對債券市場構(gòu)成一定負(fù)面沖擊,，但長期看信用差別定價有利于約束和規(guī)范發(fā)債企業(yè)的投融資行為,，引導(dǎo)社會資本合理配置資源，豐富投資者的投資選擇,�,！靶庞眠`約是可衡量的，可以通過積極的投資組合進(jìn)行管理,。從美國的高風(fēng)險收益?zhèn)y(tǒng)計數(shù)據(jù)看,，平均息票收益率高于同期限國債300-500BP，平均違約金額損失率在2%-4%,，平均違約回收率在38%,，實際違約損失能夠被信用利差覆蓋。中國目前沒有數(shù)據(jù)支持,，但可以做風(fēng)險管理的參考,。”他說,。
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