|
 |
|
新華社發(fā)(郎從柳
攝) |
年報披露尚未完結(jié),，一季報行情接踵而至,。從目前的預(yù)披露情況來看,，近七成上市公司今年一季度的業(yè)績均有不同程度的預(yù)增,。機構(gòu)建議投資者可重點關(guān)注一季報業(yè)績增長股的表現(xiàn),，擇機布局,。
七成公司業(yè)績預(yù)增
來自Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至發(fā)稿時,，已有127家上市公司陸續(xù)預(yù)披露了一季報業(yè)績,，近七成上市公司業(yè)績預(yù)增。從具體業(yè)績情況分布來看,，34家預(yù)增,，15家預(yù)減，5家續(xù)贏,，6家續(xù)虧,，6家首虧，2家扭虧,，48家略增,，11家略減。另外,，在81家預(yù)披露業(yè)績的創(chuàng)業(yè)板公司中,，13家業(yè)績有著不同程度的下降，其余68家凈利潤均預(yù)增,，占比達83.95%,。
其中,，有20家公司一季報預(yù)告凈利潤最大增長幅度在100%以上,，排在首位的海倫哲，預(yù)計凈利潤約50萬元至200萬元,，增長71.53%至586.11%,；超華科技預(yù)計凈利潤增長幅度300.00%至350.00%；中銀絨業(yè)預(yù)計凈利潤約5500萬元至6500萬元,，增長幅度位于193%至246%區(qū)間,。
一季報預(yù)告凈利潤最大虧損幅度在100%以上的目前有7家公司：云南旅游、天原集團,、宇順電子,、啟源裝備、華峰氨綸,、鼎漢技術(shù),、東晶電子，其凈利潤最大虧損幅度分別為-458.96%、-379.64%,、-237.34%,、-180.84%、-141.71%,、-120.00%,、-100.00%。
從具體公司來看,，中國鋁業(yè),、啟源裝備、鼎漢技術(shù),、天原集團,、宇順電子、華峰氨綸一季度首虧,，S*ST聚友,、輝煌科技、通源石油,、云南旅游,、ST瓊花、威華股份續(xù)虧,。其中,，云南旅游預(yù)計凈利潤最大虧損約為500萬元。啟源裝備預(yù)計2012年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損300萬元—700萬元,。公司公告稱,，報告期內(nèi)，受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩和輸配電裝備制造行業(yè)市場需求不旺影響,，公司產(chǎn)品銷售收入和綜合毛利率同比下降,，同時公司交貨合同減少，其中主要是毛利率較高的剪切設(shè)備減少,，導致公司2012年第一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損,。鼎漢技術(shù)今年一季度業(yè)績也出現(xiàn)大幅下滑，公司預(yù)計2012年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比下降90%-120%,。對于業(yè)績下滑,，公司表示主要是因為公司所處行業(yè)具有明顯季節(jié)性，公司同時表示,，2011年以來鐵道部鐵路投資和建設(shè)放緩,，下半年開始部分項目停滯或緩建，公司受到不利影響,，這種態(tài)勢預(yù)計將延續(xù)到2012年一季度,，從而影響公司業(yè)績,。
關(guān)注預(yù)增“溢價效應(yīng)”
對于不同業(yè)績預(yù)告公司的投資機會，華泰證券,、國金證券,、方正證券等多家券商在給投資者提出的操作建議中，均提出應(yīng)“重點關(guān)注一季報業(yè)績增長股的表現(xiàn)”,。
根據(jù)華泰證券選取2007年一季度至2011年三季度期間發(fā)布業(yè)績“預(yù)增公告”的上證A股樣本的研究,，剔除持續(xù)停牌與EPS較低的公司，只考慮預(yù)計凈利潤增長率不低于20%,、且超過上一次財報披露增長率的公司。樣本公司預(yù)增公告的發(fā)布具有“溢價效應(yīng)”,，尤其對于一季度,，若投資者以預(yù)告日收盤價買入股票，持有至財報公告日(通常持有時間不超過20個交易日),，投資者平均可獲得3.27%的超額收益,。
而從過去三年的表現(xiàn)看，統(tǒng)計顯示,，一季報預(yù)告中預(yù)喜的公司往往能在當年的二季度跑贏大盤,。2011年，246家預(yù)喜公司二季度平均下跌1.60%,，而同期大盤下跌5.67%,；2010年，234家預(yù)喜公司二季度平均下跌17.58%,，而同期大盤下跌22.86%,；2009年，71家預(yù)喜公司二季度平均上漲34.09%,，而同期大盤漲幅為24.70%,。
華泰證券建議投資者進行組合投資，將倉位分散于5-10只不同股票,，以分散個別風險,。再者，投資者可借助ETF融券操作進行市場風險對沖獲取超額收益,，考慮將180ETF與深100ETF進行2：1配比成為一個市場組合,，與投資標的“反向建倉，同時平倉”,。此外,，上漲行情中，投資者可以“單邊做多”符合篩選標準的股票組合,，以最大化投資收益,。
而對于業(yè)績預(yù)告凈利潤虧損的公司，華泰證券研究員吳璟指出，首虧,、預(yù)減業(yè)績預(yù)告在經(jīng)濟下滑時具有折價效應(yīng),，其中上期凈利潤增長率為負、分析師預(yù)計本期凈利潤增長率為負或未關(guān)注的小盤股尤為顯著,。2012年宏觀形勢仍不明朗,，歐債危機、世界經(jīng)濟衰退等問題仍然影響我國經(jīng)濟,，吳璟表示做多者要及時止損,，融資融券客戶可進行融券操作。同時,，吳璟還建議投資者融券賣出相關(guān)“業(yè)績首虧公司”的同時,，買入與標的股票相關(guān)性較高的ETF，以規(guī)避市場風險,。在下跌行情中,，可單邊做空符合篩選標準的股票組合，最大化投資收益,。若首虧原因為暫時性不利因素,，超額收益仍有可能為正，不要盲目融券做空,。
審慎防御 伺機出手
在具體板塊的選擇上,，券商建議可關(guān)注消費、醫(yī)藥,、旅游等行業(yè),。
上海證券預(yù)計，兩會后將逐步推出一些消費鼓勵政策,，形成“政府搭臺,、企業(yè)唱戲”態(tài)勢，通過各類營銷活動點燃居民的消費熱情,。雖然預(yù)計此次鼓勵或補貼的力度不會超過2008年全球金融危機時的水平,，但仍有利于提升消費者和投資者的信心。鑒于消費的季節(jié)性,，4-5月容易形成復蘇態(tài)勢,，例如2009年4-5月的消費復蘇帶動了板塊的上漲，目前可能是布局消費股(特別是滯漲品種)的較好時點,。
從配置思路來看,，上海證券研究員指出，今年的政府工作報告中把擴大內(nèi)需,、促進消費作為推動中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略,，再加上調(diào)整分配格局,，增加居民收入水平，推進帶薪休假等舉措為促進旅游消費提供了充分和必要條件,，旅游行業(yè)本年的蓬勃發(fā)展可期,。當前市場對于2012年旅游行業(yè)的盈利增速預(yù)期較為合理，隨著板塊估值逐步進入季節(jié)性上升期,，借助旅游行業(yè)相關(guān)扶持政策催化,，該板塊有望迎來年內(nèi)的上升周期。
國泰君安則指出,，醫(yī)藥股上周的補漲應(yīng)更多地從策略和資金配置層面理解,，當周期股上漲乏力，食品飲料,、商貿(mào)等消費類行業(yè)啟動后,，醫(yī)藥股的啟動只是時間問題。分析師認為,，在估值已經(jīng)觸底的情況下，政策預(yù)期和資金配置是影響醫(yī)藥股今年行情的兩個重要變量,，但醫(yī)藥政策有時候會成為資金配置的借口而非決定性因素,。2010年7月-11月醫(yī)藥指數(shù)最后一輪大幅拉升，就是發(fā)生在發(fā)改委征求藥品價格管理辦法的政策背景下,，利空政策雖然引發(fā)了一小波調(diào)整,，但并未阻止醫(yī)藥股的猛烈上攻。而2011年醫(yī)藥股的大幅調(diào)整依舊可以從資金倉位過高,、估值過高后的調(diào)整來理解,，藥品降價、基藥招標,、醫(yī)�,？刭M等政策成為這一過程的借口和推手。因此,，在對未來醫(yī)藥股走勢的判斷中,，在關(guān)注政策環(huán)境對基本面的影響以及估值體系變化外，依舊需要關(guān)注資金層面的作用,，只要醫(yī)藥行業(yè)長期健康成長的趨勢仍在,，選擇優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)便會獲得良好的投資收益。