面對(duì)不斷被寄予厚望的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，高價(jià)避險(xiǎn)工具的走勢(shì)愈發(fā)踉蹌,。
根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，截至21日亞洲交易時(shí)段尾盤,，本月以來(lái),，日元對(duì)美元回報(bào)率已經(jīng)低至大約負(fù)3%的水平,，表現(xiàn)落后于其他主要貨幣。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,，日元的下跌主要源于上周日本央行表態(tài)繼續(xù)維持市場(chǎng)上流動(dòng)性的寬裕,，這與美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度相反。與此同時(shí),，日元的融資套利交易也再度獲得市場(chǎng)的青睞,。
日元重成融資貨幣
根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，截至21日亞洲交易時(shí)段尾盤,，今年以來(lái),，日元對(duì)美元的回報(bào)率約為負(fù)8%，在主要貨幣中表現(xiàn)最差,。墨西哥比索,、南非蘭特及巴西雷亞爾等新興市場(chǎng)貨幣表現(xiàn)較好，對(duì)美元回報(bào)率在4.9%至11%不等,。
截至記者發(fā)稿,，日元對(duì)美元匯率報(bào)83.77日元，美元上漲0.06%,；日元對(duì)歐元匯率報(bào)111.16日元,，歐元漲幅為0.38%。
日元的下跌,，令日元融資套利的操作重新獲得投資者的青睞,。在日元融資套利交易中，投資者借入利率較低的日元,，然后將其兌換成利率水平較高的其他國(guó)家的貨幣,，例如澳元、加元和墨西哥比索等,，并從利差中獲利,。
有海外媒體報(bào)道稱,，外界廣泛預(yù)計(jì),，日本央行將維持市場(chǎng)上充沛的日元流動(dòng)性，從而抑制日元的匯率和利率水平,。與此同時(shí),，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步推出寬松政策的預(yù)期在減弱，該利差因素令日元融資套利交易受到歡迎,。
此外,，法國(guó)興業(yè)銀行駐倫敦資深外匯策略師塞巴斯蒂安·加利在提供給上海證券報(bào)記者的一份文件中表示,，建議投資者賣出日元。為了對(duì)沖國(guó)際原油價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，市場(chǎng)正選擇買入美元,。
美債大跌提振美元
除了日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)迥異的政策預(yù)期，強(qiáng)化了日元做為套利交易融資貨幣的角色,。此外,，美國(guó)國(guó)債收益率在近期出現(xiàn)大漲也令美元做為融資貨幣的吸引力相比日元下降。
有海外媒體分析認(rèn)為,，全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)都處于改善當(dāng)中,，美國(guó)實(shí)施第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性在降低，這些因素成為避險(xiǎn)債券面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素,，并在全球外匯,、商品及股票市場(chǎng)出現(xiàn)后續(xù)效應(yīng)，隨著美國(guó)國(guó)債收益率的攀升,，美元得到上漲機(jī)會(huì),。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，許多投機(jī)客過(guò)去幾個(gè)月一直樂(lè)于賣出日元,。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù),，最近一周外匯市場(chǎng)投機(jī)客增持日元空頭倉(cāng)位，規(guī)模達(dá)到11個(gè)月最高,。
不過(guò),，反向操作的日本保證金交易商并未參與出脫日元的行動(dòng)，其日元對(duì)八種主要貨幣的空頭倉(cāng)位已經(jīng)降至4月以來(lái)最低,。截至本月16日,，這些交易商作空日元對(duì)多種外幣的倉(cāng)位降至1817億日元，低于去年7月18日觸及的紀(jì)錄高位8047億日元,，并創(chuàng)下去年4月5日以來(lái)最低水平,。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，其凈日元倉(cāng)位的低水平暗示會(huì)有進(jìn)一步的賣出空間,，特別是在日元出現(xiàn)反彈的情況下,。
有交易員稱，如果油價(jià)持續(xù)攀升打擊風(fēng)險(xiǎn)偏好,，日元本周或?qū)⒊霈F(xiàn)一些修正,。DailyFX的外匯策略師指出，“如果油價(jià)攀升再度損及美國(guó)復(fù)蘇的擔(dān)憂,，并開始發(fā)酵,，投資者情緒惡化將促使他們將資金撤離股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買入國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，這將再度令國(guó)債收益率承壓,，從而推動(dòng)日元回升,。”