指數(shù)基金今年以來的強勁表現(xiàn),，超乎很多機構和個人投資者的預期,。而分級指數(shù)基金的B類份額更是憑借著杠桿優(yōu)勢,，反彈強勁。趁著市場的回暖,，基金公司也紛紛推出指數(shù)化的產(chǎn)品,，加上此前已經(jīng)成立的157只指數(shù)基金，投資者該如何配置指數(shù)基金的組合呢,？
指數(shù)基金成反彈大贏家
今年以來,，A股市場回暖，被動的指數(shù)基金大幅跑贏了主動產(chǎn)品,，成為此輪反彈的大贏家,。銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日,，在所有A股市場的非杠桿類基金中,，7只產(chǎn)品今年以來凈值漲幅超過17%，而指數(shù)型基金便占據(jù)了五席,。其中富國中證500指數(shù)增強上漲17.2%,，為表現(xiàn)搶眼的指數(shù)增強型基金。國聯(lián)安大宗商品ETF上漲20.88%,，是表現(xiàn)最好的標準指數(shù)型基金,。此外，國投瑞銀中證資源的漲幅也超過了17%,。富國滬深300則上漲近13%,，跑贏了滬深300指數(shù)。事實上,，該基金成立兩年來,，截至到2011年底，已經(jīng)實現(xiàn)了超越滬深16%的收益,。
從平均業(yè)績來看,，今年以來123只指數(shù)基金平均上漲11.54%，成為上漲最快的基金產(chǎn)品,，21只增強指數(shù)基金的平均漲幅為10.34%,，而同期標準股票基金的平均漲幅僅為7.2%。與此相比,，滬深300今年以來上漲11.84%。
業(yè)內(nèi)人士稱,，在牛市或反彈市場中,，多數(shù)基金不能戰(zhàn)勝指數(shù)。而憑借高倉位,、低費率的優(yōu)勢,，指數(shù)型基金通常能創(chuàng)造不俗的收益,。歷史數(shù)據(jù)顯示，2007年間,，滬深300指數(shù)上漲了161.55%,，僅四只基金產(chǎn)品跑贏了該指數(shù)。同期標準指數(shù)型基金平均上漲了143.85%,，遠超股票型基金132.78%的平均漲幅,。
同樣的故事也在2009年上演，上證指數(shù)從1664點至3478點,，上漲了109%,。指數(shù)基金上漲123%，同期開放式偏股型基金平均上漲84.48%,。
杠桿指基強勢反彈
分級指數(shù)基金的B類份額更是憑借著杠桿優(yōu)勢,，反彈強勁。截至到3月14日,，B類份額的凈值平均漲幅高達23.62%,，充分體現(xiàn)了分級指數(shù)基金B(yǎng)類份額在反彈市中的高彈性優(yōu)勢。
從整體表現(xiàn)看,，銀華系分級基金B(yǎng)類份額在近三個月和近一個月的統(tǒng)計周期中,，表現(xiàn)最為突出。海通證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在近三個月中,，分級指數(shù)基金B(yǎng)類份額銀華鑫利和銀華銳進的二級市場漲幅分別達到13.42%和10.34%，包攬亞軍和季軍,，其間基金單位凈值漲幅則分別高達18.49%和15.07%,。
隨著市場的反彈，指數(shù)基金的表現(xiàn)吸引著眼球,，基金公司今年也紛紛推出指數(shù)化產(chǎn)品,，提前布局行情。數(shù)據(jù)顯示,，截至3月14日,，在發(fā)的26只基金中，有7只指數(shù)基金,，占全部新發(fā)基金總數(shù)的28%,。加上已經(jīng)成立157只指數(shù)基金，指數(shù)基金的數(shù)目已經(jīng)增至164只,。
指數(shù)基金也可以做組合配置
投資者在配置指數(shù)基金時,，應該如何選擇呢？正在發(fā)行的融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金相關人士表示,，選擇指數(shù)基金時,，除了關注跟蹤的標的指數(shù)外,，也要學會資產(chǎn)配置，利用相關性指標,，構建指數(shù)基金投資組合,。具體而言，就是在指數(shù)基金選擇上,，注意選擇相關性較低的產(chǎn)品,。因為資產(chǎn)與資產(chǎn)之間的相關性越小，風險分散效果越好,。反之產(chǎn)品之間的相關性太高了,，同漲同跌的概率就較大。
就目前市場看,，投資者可以選擇的指數(shù)基金數(shù)量確實很多,，但很多指數(shù)基金都是跟蹤幾大主流指數(shù)，比如現(xiàn)在有25只滬深300指數(shù)基金,、10只上證180指數(shù)基金,、8只中證500指數(shù)基金、8只中證100指數(shù)基金,、7只中小板指數(shù)基金,。
或許投資者已經(jīng)購買了其中的一只或者多只指數(shù)基金產(chǎn)品。但滬深300,、中證180,、中證500等主流指數(shù)相互之間的相關性均在0.9以上。也就是說,，當滬深300指數(shù)下跌時,，中證180指數(shù)有90%的可能也是下跌的。如果投資者同時持有跟蹤滬深300和中證180的兩只指數(shù)產(chǎn)品,，從資產(chǎn)配置角度來講,，其分散風險的效果會受到限制。
相比而言,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和其他指數(shù)的相關性較弱,，相關系數(shù)在0.75左右，綜合配置能起到分散風險的良好效果,。從歷史數(shù)據(jù)看,，創(chuàng)業(yè)板與大盤的相關性只有0.4，也就算是說,，在大盤下跌的情況下,，創(chuàng)業(yè)板只有40%的可能性是下跌的。融通基金建議,，投資者不妨根據(jù)資產(chǎn)配置理念,，選擇相關度較低的指數(shù)基金構建投資組合。