上證綜指周三遭遇重挫,，單日超過1700億元的巨量大陰線,，再加上所謂的雙頭技術(shù)圖形,，非常容易讓人想起行情的終結(jié)。但結(jié)合市場的走勢和管理層的態(tài)度,，我們認為這次大跌更可能是一次健康的洗盤過程。之前很多投資者期望的回調(diào)可能得以實現(xiàn),。
周三的大跌和諸多因素有關(guān)聯(lián),，比如短期漲幅過大,、面臨前期密集成交區(qū),，但外部事件的沖擊是最直接的誘因,。但我們認為支持本輪反彈行情的基本面因素并沒有重大改變,。本輪行情的上漲有多方面的因素支撐,，其中最重要的一點是建立在超跌基礎(chǔ)上的流動性放松預(yù)期和管理層頻頻釋放的政策暖風,。從鼓勵分紅到打擊內(nèi)幕交易，從拓寬資金入市渠道到新股發(fā)行制度改革等措施的探討或出臺,，都顯示了管理層針對股市的長期治理工作正逐步展開,。A股經(jīng)過20多年的粗放式發(fā)展,，總市值已處在世界前列。資本市場為經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大的貢獻,，但中小投資者默默地承受了一切,。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整重要性的高度認識，對股市的重新定位提到了議事日程,。
資本市場理應(yīng)做到融資和投資功能的平衡，不能厚此薄彼,，尤其是不能把融資功能放在第一位,。新一屆管理層看到了這樣的事實，也在逐步實施一系列的治市組合拳,。但沉疴在身，多年經(jīng)過非正常市場培育出的交易理念很難短期改觀,，法制、監(jiān)管,、信托責任,、自律等各方面都還有很大的改善空間。雖然從以銀行股為代表的藍籌股上面,，可以看到投資價值的顯現(xiàn),，并且隨著分紅的進一步展開，A股市場進入真正的價值投資時代值得期待,。
不過,，長期以來對小盤股、題材股的偏愛還會在一定時期里占據(jù)市場的主導(dǎo)地位,。理念的轉(zhuǎn)變需要時間,，而市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的重新平衡，則是水面下的河床結(jié)構(gòu)的變革,。全流通之后的籌碼供應(yīng)劇烈增多,，導(dǎo)致二級市場的均衡成本被強制下行收斂。經(jīng)過充分換手和沉淀之后,，市場開始趨于新的均衡,。雖然這個過程是漫長和痛苦的，但這是2005年股改開啟牛市的副產(chǎn)品,，必須有人承擔成本。
周三大跌之后,，一定會有行情終結(jié)的聲音在提醒投資者注意風險,。我們認為，對于漲幅較大的品種,，確實存在著巨大的回調(diào)概率,，尤其是業(yè)績不佳或短期看不到任何改善的公司。但是對于一些績優(yōu)藍籌品種,，此次的回調(diào)恰恰提供了中長期布局的良機,。
我們認為，低市盈率并具有一定成長的銀行,、機械等品種依然可以作為中線考慮,。相對比較激進的投資者則可以關(guān)注一些信息產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)政策受益股和軍工題材個股。當然,，由于短線高位持續(xù)震蕩,，行情的波動性會顯著加大,，投資者要注意倉位控制。